Le fabricant chinois de puces mémoire a levé 8,6 milliards de dollars lors de la plus grande introduction en bourse d'Asie cette année, le propulsant devant la ICBC en tant que société cotée la plus précieuse de Chine.
NurPhoto / Getty Images
CXMT Corp. a clôturé sa première séance de bourse lundi en hausse de 466 %, terminant à 49 yuans contre son prix d'introduction en bourse de 8,66 yuans par action, après avoir levé 57,92 milliards de yuans (8,6 milliards de dollars) dans la plus grande offre de semi-conducteurs de Chine continentale jamais enregistrée, selon Reuters.
Les débuts ont porté la capitalisation boursière de CXMT à 3,3 trillions de yuans (488 milliards de dollars), dépassant le géant bancaire Industrial and Commercial Bank of China et faisant du fabricant de puces basé à Hefei la société cotée la plus précieuse de Chine. L'action CXMT a atteint un sommet intrajournalier de 55,03 yuans avant de revenir à 49 yuans.
La séance de lundi de CXMT a généré environ 141 milliards de yuans de volume de transactions à la Bourse de Shanghai, un niveau qu'aucune action A n'avait atteint en une seule journée. Au moment de la cotation, seulement 6,73 % du total des actions étaient disponibles pour le trading, le reste étant soumis à des restrictions de blocage.
L'introduction en bourse dépasse la vente d'actions de 7,5 milliards de dollars de SMIC à Shanghai en 2020. La demande des particuliers était intense, avec Bloomberg rapportant que la tranche publique a attiré 9,4 millions d'ordres individuels totalisant 7,07 trillions de yuans — un taux de souscription 212 fois supérieur à l'allocation disponible.
CXMT, anciennement connue sous le nom de ChangXin Memory Technologies, est le quatrième plus grand producteur mondial de puces de mémoire dynamique à accès aléatoire — des composants utilisés dans des appareils allant des smartphones aux serveurs d'IA. Le marché mondial de la DRAM est dominé par Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology. Sur la base des chiffres de ventes du quatrième trimestre 2025, CXMT détenait une part de 7,67 % du marché mondial de la DRAM en 2025, a déclaré la société dans son prospectus IPO.
CXMT a prévu un chiffre d'affaires pour le premier semestre dans la fourchette de 110 milliards à 120 milliards de yuans, soit plus de sept fois le chiffre de l'année précédente, accompagné d'un bénéfice net de 66 milliards à 75 milliards de yuans, passant d'une perte l'année précédente. La société a affiché un bénéfice d'exploitation de 35,43 milliards de yuans au premier trimestre, un retournement net par rapport à la perte d'exploitation de 2,83 milliards de yuans enregistrée au cours de la même période l'année précédente, selon CNBC.
Jing Jie Yu de Morningstar a déclaré à Reuters que l'IPO a été évaluée à environ une fois l'estimation de sa firme du ratio cours/valeur comptable 2027, un rabais important par rapport à la fourchette de 2,1 à 2,3 fois pour les pairs internationaux, bien qu'il ait considéré le bond du premier jour comme exagéré, citant les cycles de boom-bust de l'industrie de la mémoire et le vent contraire durable des restrictions américaines sur les exportations de technologies. Yuan Yuwei, qui gère des fonds chez Trinity Synergy Investments, a déclaré que les actions étaient surévaluées et spéculatives, avertissant que « c'est difficile de dire que l'optimisme est durable ».
Micron, que CXMT dépasse désormais en capitalisation boursière, a porté son investissement prévu aux États-Unis à plus de 250 milliards de dollars d'ici 2035 et a affiché un chiffre d'affaires record au troisième trimestre fiscal plus tôt cette année, car la demande en IA a entraîné une augmentation des dépenses en puces mémoire. Le prospectus de CXMT a cité la demande en IA comme moteur de la dernière hausse de la mémoire, mais a averti que le marché pourrait s'affaiblir si l'investissement en IA ralentissait ou si les concurrents ajoutaient trop d'approvisionnement.
Rejoignez plus de 500 000 lecteurs qui commencent leur journée avec Quartz.
En vous abonnant, vous acceptez nos Conditions d'utilisation et notre Politique de confidentialité.
