Le marché semble solide en surface, mais certains analystes avertissent qu'une poignée d'actions dans l'IA et la technologie pourraient être surévaluées et subir une correction douloureuse.
Malgré toutes ses turbulences, Wall Street a conservé ses gains estivaux, l'indice S&P 500 étant resté presque stable au cours des 30 derniers jours. Les investisseurs continuent de réfléchir à de grandes questions comme la fermeture du gouvernement américain ; le Moyen-Orient ; les guerres commerciales entre les États-Unis, la Chine et l'Inde ; et l'impact de l'IA sur les résultats des entreprises.
Alors que de nombreuses actions ont effectivement été clouées au sol par cette tendance, il y a quelques titres phares, notamment dans le secteur technologique, qui surperforment largement le marché.
« En surface, le marché boursier américain apparaît solide, évoluant à quelques pour cent de ses niveaux record. Cependant, je pense que le marché est évalué à la perfection », a déclaré David Jaffee, analyste de marché boursier chevronné et fondateur du site de trading d'options BestStockStrategy. « Le récent rallye a été disproportionnellement alimenté par une poignée d'actions de l'IA et des semi-conducteurs, poussant leurs valorisations à des niveaux euphoriques, et franchement, insoutenables. »
La tendance amène les gestionnaires de fonds professionnels à se demander si les stars du marché d'aujourd'hui pourraient être les actions au prix stagnant de demain, voire pire.
« Historiquement, même les technologies révolutionnaires entraînent des bulles où les gagnants finaux sont considérablement surévalués avant une correction significative », a déclaré Jaffee. « Cela pourrait être ce qui se passe ici, d'autant plus que le marché a beaucoup augmenté ces dernières années sans recul prolongé. »
D'autres experts du marché disent qu'en se basant sur les valorisations, le secteur de la croissance des grandes capitalisations dans son ensemble semble être quelque peu cher. « Ce qui ressort davantage, c'est que les 5 plus grandes entreprises (Nvidia $NVDA, Microsoft $MSFT, Apple $AAPL, Alphabet $GOOGL et Amazon $AMZN) représentent près de 30 % du S&P 500 », a déclaré Joseph M. Favorito, Managing Partner, chez Landmark Wealth Management, LLC. « C'est la plus grande concentration parmi les cinq premières entreprises depuis 1964. »
Cela ne signifie pas que les grands noms doivent s'effondrer. « Ils peuvent continuer à augmenter pendant un certain temps », a noté Favorito. « Les marchés peuvent rester irrationnels pendant longtemps. »
Étant donné la nature capricieuse du marché, identifier les actions les plus performantes qui sont sur le point de chuter n'est pas une tâche facile. Cependant, certaines preuves s'accumulent indiquant que certaines actions en pleine ascension connaîtront un renversement de tendance, ces trois noms en tête de liste. (Toutes les performances depuis le début de l'année sont au 21 octobre.)
Performance depuis le début de l'année : +141 %
Palantir $PLTR, le spécialiste des plateformes logicielles basé à Denver, Col., a bondi de plus de 120 % cette année, mais les experts du marché pensent que cela ne peut plus continuer ainsi.
« Elle se négocie à ce qui est franchement une évaluation absolument folle, à plus de 200 fois les bénéfices », a déclaré Christian Harris, analyste en chef chez Investing.co.uk. « Ce saut n'est tout simplement pas en adéquation avec la croissance de ses bénéfices. Donc si l'engouement pour l'IA se refroidit ou que les bénéfices chutent, ce qui au moins l'un des deux se produira, Palantir pourrait bien être parmi les premiers à perdre du terrain, et elle a beaucoup à perdre. »
Performance depuis le début de l'année : +82 %
Harris qualifie Super Micro Computer de « star de la croissance surestimée », les actions de SMCI ayant fortement augmenté cette année, principalement grâce à la demande en IA. « Ses marges sont en baisse et son inventaire augmente », a-t-il déclaré. « Si la demande ralentit ou que les coûts restent aussi incontrôlés qu'ils l'ont été, je ne serais pas surpris si son prix stagnait ou chutait assez rapidement. »
Jaffee est d'accord avec ce sentiment, ajoutant que bien que SMCI soit une vraie entreprise avec de vrais bénéfices, « sa valorisation a atteint un niveau qui intègre des décennies d'exécution sans faille. »
Performance depuis le début de l'année : +31%
« À mon avis, beaucoup des actions d'IA sont évaluées à la perfection et n'ont que peu ou pas de marge de sécurité, y compris Nvidia », a déclaré Robert R. Johnson, professeur de finance, Heider College of Business, Université Creighton. « L'action se négocie à 339 fois les bénéfices normalisés et un prix de vente à multiples de 26. Beaucoup de choses doivent bien se passer pour justifier ces multiples de prix. »
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