Les revenus du détaillant de mode rapide aux États-Unis ont chuté de 14,3 % après que Washington a supprimé l'exemption de droits de douane pour les petits colis.
Bloomberg / Getty Images
Shein a affiché une perte nette de 99 millions de dollars au premier trimestre de 2026, passant d'un bénéfice de 395 millions de dollars à la même période un an plus tôt, alors que l'élimination d'une exonération douanière américaine a pesé sur son plus grand marché et qu'une charge comptable exceptionnelle a aggravé les dégâts.
Les documents soumis avant l'introduction prévue de l'entreprise à la bourse de Hong Kong ont montré que les revenus aux États-Unis ont diminué de 14,3 % pour atteindre 2,04 milliards de dollars, contre 2,38 milliards de dollars au même trimestre de 2025. Les États-Unis représentaient 22,5 % des recettes trimestrielles, contre 29,4 % des recettes annuelles en 2023.
« La suppression de l'exemption de minimis des États-Unis a eu un impact négatif sur nos ventes aux États-Unis et la croissance globale de nos revenus nets », a déclaré Shein dans le dossier. Selon l'ancienne règle de minimis, les envois d'une valeur inférieure à 800 dollars entraient aux États-Unis en franchise de droits. Les marchandises d'origine chinoise que Shein vend et envoie à des clients américains font désormais l'objet de taux de tarif entre 10 % et 87,5 %, selon le dossier.
Pesant également sur le résultat du premier trimestre, une charge de juste valeur de 328 millions de dollars liée aux actions privilégiées convertibles rachetables, une classe d'instrument détenue par les premiers investisseurs qui pourrait éventuellement devenir des actions ordinaires et qui a une valeur de bilan sujette à révision jusqu'à ce que l'entreprise soit cotée. La marge opérationnelle de l'entreprise s'est contractée à 2,9 % au premier trimestre, contre 3,9 % à la même période un an auparavant.
Shein a déclaré qu'il augmentait les prix aux États-Unis pour compenser une partie des coûts accrus. Sur l'ensemble de l'année 2025, le bénéfice de l'entreprise a diminué de 38,7 % pour atteindre 2,06 milliards de dollars, et les recettes totales ont atteint 41,85 milliards de dollars — une hausse de 8 % qui marque un ralentissement significatif par rapport à la croissance de 20,7 % enregistrée en 2024. Le dossier a également noté que la guerre en Iran avait nui à la demande, augmenté les coûts et provoqué des retards de livraison sur certains marchés.
Le dossier a également noté que l'Union européenne a commencé à prélever une charge de 3 euros sur les envois de commerce électronique de faible valeur ce mois-ci. L'Europe représentait près d'un tiers des recettes de Shein en 2025, et Shein a averti dans le prospectus que l'effet de la mesure de l'UE sur son activité « pourrait être généralement conforme ou dépasser l'impact observé aux États-Unis ».
Shein, qui a été fondée par Sky Yangtian Xu à Nanjing en 2012 et est maintenant basée à Singapour, a reçu l'approbation du régulateur des valeurs mobilières chinois pour une cotation à Hong Kong le 10 juillet, après des tentatives échouées de cotation à New York et Londres. L'entreprise vise une valorisation de 40 à 50 milliards de dollars pour l'offre, selon CNBC. Goldman Sachs $GS, Morgan Stanley $MS et JPMorgan $JPM Chase sont les sponsors conjoints de la cotation.
Le prospectus provisoire n'a pas précisé combien d'actions seront vendues, à quel prix, selon quel calendrier, ou combien l'offre devrait lever. Shein a déclaré que les fonds levés grâce à l'IPO serviront à des investissements technologiques, du marketing, une expansion internationale et des besoins d'entreprise plus larges.
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