L'industrie pharmaceutique gère de grandes transitions. Les nouveaux bénéfices offrent une bonne lecture du secteur et de l'économie au sens large.
Benjamin Fanjoy/Bloomberg via Getty Images
Les actions américaines indiquaient une ouverture positive mardi, avec les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq $NDAQ passant dans le vert. Mais les actions de Merck $MRK & Co. et Pfizer $PFE ont contrarié la tendance, avec Merck en baisse de 1 % et Pfizer en baisse de presque 5 %.
Le coupable ? Des résultats solides mais peu spectaculaires alors que la technologie et l'or sont en hausse. Pourtant, ensemble, leurs résultats nous donnent une assez bonne lecture du secteur pharmaceutique et de l'économie en général.
Pour Merck, les ventes mondiales du quatrième trimestre ont augmenté de 5 % pour atteindre 16,4 milliards de dollars, ou 4 % sans tenir compte des effets de change, tandis que le chiffre d'affaires annuel a dépassé les 65 milliards de dollars. L'oncologie est restée l'épine dorsale de l'entreprise, avec des ventes de Keytruda en hausse de 7 % à près de 32 milliards de dollars pour l'année — soit près de la moitié du chiffre d'affaires annuel total de Merck — soulignant son statut comme l'un des médicaments contre le cancer les plus importants au monde, même si Merck se prépare à la perte éventuelle d'exclusivité plus tard cette décennie.
Qu'est-ce qui pourrait remplacer une si grande partie des ventes globales ? Merck a mis en avant les contributions croissantes de nouvelles thérapies. Le Winrevair, un médicament contre l'hypertension, a généré 1,4 milliard de dollars de ventes lors de sa première année, tandis que le vaccin pneumococcique Capvaxix a rapporté un peu moins de 800 millions de dollars. La santé animale a également été un point positif, avec des ventes en hausse de 8 % à 6,4 milliards de dollars.
En regardant cette année, Merck prévoit un chiffre d'affaires de 2026 d'environ 66 milliards de dollars —ou à peu près stable par rapport à cette année.
Pfizer, de son côté, a vu son chiffre d'affaires annuel 2025 baisser de 2 % à environ 63 milliards de dollars. Mais sous ce déclin en gros titres, l'oncologie s'est démarquée tout comme pour Merck, avec la croissance de médicaments comme Padcev et Lorbrena aidant à compenser les baisses ailleurs. Le BPA ajusté a augmenté de 4 % à 3,22 $ pour l'année, alors que les marges se sont élargies et que les coûts sont restés identiques.
Pour 2026, Pfizer a réitéré ses prévisions, prévoyant un chiffre d'affaires de 59,5 milliards de dollars à 62,5 milliards de dollars et un BPA ajusté de 2,80 à 3,00 dollars, même si les expirations de brevets et la pression sur les prix restent des défis constants. La direction parie sur un pipeline chargé — environ 20 débuts d'études pivots prévus pour cette année — qui peut finalement restaurer la croissance. Pour l'instant, les affaires continuent comme d'habitude, peu importe le cycle de nouvelles chaotique. Les grandes sociétés pharmaceutiques ont une manière de gérer les transitions constantes sans faire les gros titres, et cela ne peut sembler qu'une vertu en ce moment.
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