Les conseillers financiers qui s'occupent des employés tech nouvellement liquidés décrivent une séquence prévisible de blocage, de choc fiscal, de tentation immobilière et de diversification lente.
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La première chose qu'un nouvellement millionnaire devrait faire avec une manne est rien. C'est le conseil quasi-universel des planificateurs financiers, des gestionnaires de patrimoine et des conseillers fiscaux qui servent les employés de la tech après les introductions en bourse. Le défi est de faire écouter les clients.
Avec SpaceX déjà en bourse et OpenAI et Anthropic qui devraient suivre, environ 12 000 personnes devraient devenir multimillionnaires, dont environ 800 détiendront plus de 100 millions de dollars, selon une analyse de Hill.com. Un employé d'Anthropic, après seulement trois ans dans l'entreprise, a accumulé 40 millions de dollars en actions acquises avec 30 millions de dollars supplémentaires en attente, a déclaré le conseiller en patrimoine Mark Cecchini à Business Insider. Un employé d'OpenAI envisage déjà une maison à 6 millions de dollars.
La plupart de cette richesse sera bloquée pendant des mois après la clôture des introductions en bourse. Les employés devront payer l'impôt sur le revenu sur leurs actions acquises dès qu'elles sont acquises, qu'ils puissent vendre une seule action ou non. Pour beaucoup, la facture fiscale sera la première chose à arriver et l'argent pour la payer la dernière.
Chaque conseiller interviewé ou cité dans la littérature sur la planification de patrimoine commence par la même démarche : placer l'argent dans des bons du Trésor, des comptes d'épargne à haut rendement ou des fonds du marché monétaire et ne prendre aucune décision irréversible. Darrow Wealth Management recommande d'attendre au moins plusieurs mois, peut-être un an, avant de faire de gros achats, des dons ou des engagements caritatifs. La société le dit clairement : « Vous ne pouvez dépenser un dollar qu'une seule fois. »
Le raisonnement est aussi psychologique que financier. Un guide publié par le Financial Vulnerability Taskforce décrit le « syndrome de la richesse soudaine », un concept introduit par le psychologue Dr. Stephen Goldbart, comme une réponse comportementale légitime pouvant altérer le jugement financier pendant la période critique de transition de richesse. Les clients éprouvent un stress accru, une perturbation de l'identité et ce que le guide appelle le « syndrome de l'imposteur financier », où les bénéficiaires se sentent indignes de leur richesse et évitent les décisions par peur.
Le gel est également structurel. Les périodes de blocage de 90 à 180 jours sont standard après une introduction en bourse, ce qui signifie que les employés passeront les premiers mois de leur statut de millionnaire à observer une fortune qu'ils ne peuvent toucher. Le conseiller financier Bryan Hasling a déclaré Business Insider a indiqué que si Anthropic devenait public en octobre, les employés pourraient ne pas être en mesure de vendre des actions avant le printemps suivant.
Avant que les employés ne dépensent un dollar, beaucoup découvrent qu'ils doivent beaucoup plus en taxes qu'ils ne l'avaient prévu. Dans de nombreuses startups, les employés gagnent des actions au fil du temps mais ne peuvent pas les vendre tant que l'entreprise ne devient pas publique. Lorsque l'IPO a lieu, l'IRS considère la valeur totale accumulée comme un revenu en une seule année, même si l'employé n'a pas vendu d'actions. Trois ans d'actions peuvent devenir une facture fiscale d'un an du jour au lendemain.
Les options d'achat d'actions non qualifiées génèrent un revenu ordinaire lors de l'exercice, mesuré par la différence entre la juste valeur du marché et le prix d'exercice, comme l'explique la plateforme de logiciels d'entreprise Carta. explique. Les employés avec des options d'achat d'actions incitatives font face à un problème distinct. Lorsqu'ils achètent leurs actions au prix réduit offert par l'entreprise, l'IRS considère la différence entre ce prix et la valeur actuelle comme une sorte de revenu fictif dans un système fiscal parallèle. La facture arrive même si l'employé ne vend jamais.
Hasling a dit à Business Insider que les gens commettent deux erreurs courantes pendant et après les IPO : ils traitent la valeur de leurs actions comme de l'argent liquide, ignorant le coup fiscal futur, et entrent sans objectif établi pour leur valeur nette. "Connaissez juste votre chiffre," a-t-il dit.
Les employeurs retiennent généralement le revenu des RSU au taux forfaitaire supplémentaire de 22 %, même lorsque le taux marginal réel de l'employé est de 37 %, laissant les employés avec une facture surprise pour la différence au moment de l'impôt.
L'immobilier est presque toujours la première chose sur laquelle les nouveaux riches dépensent. L'instinct d'acheter une maison est irrésistible, surtout à San Francisco, où les prix médians ont grimpé de 14,4 % en un an et les maisons se vendent en deux semaines. Mais les conseillers s'y opposent fermement. « J'ai vu des clients acheter de grandes maisons dans des endroits éloignés qu'ils réalisent finalement qu'ils n'utiliseront pas fréquemment et qui finissent par être un lourd fardeau financier continu qui a pris plusieurs années à vendre », explique Robert Karger, qui conseille des centimillionnaires et des milliardaires, a dit à Fortune. Le conseil de Karger est d'attendre six mois à un an.
Vient ensuite la vente d'actions concentrées, et cela prend plus de temps que la plupart des employés ne s'y attendent. Fidelity décrit la boîte à outils standard - ventes échelonnées, fonds d'échange, couvertures d'options et récolte des pertes fiscales - mais le fil conducteur est que la diversification est un processus sur plusieurs années. Les employés qui détiennent la plupart de leur richesse dans les actions d'une seule entreprise font face au même risque qui les a enrichis, et le dénouer sans déclencher d'énormes factures fiscales nécessite la même patience que les 90 premiers jours étaient censés construire. Un changement récent de la loi fiscale fédérale offre un certain soulagement. Les employés qui détiennent des actions dans des startups qualifiées pendant au moins cinq ans peuvent désormais protéger jusqu'à 15 millions de dollars en profits provenant de la taxe sur les gains en capital, contre 10 millions de dollars pour les actions émises avant juillet 2025.
Une part plus petite mais significative du capital nouvellement liquide retourne dans l'écosystème des startups. Rapport de Liquidité de Q3 2021 de Carta a documenté une augmentation des transactions secondaires alors que les ingénieurs et opérateurs nouvellement liquides devenaient investisseurs providentiels et partenaires limités, généralement dans les 12 à 36 mois. La philanthropie suit une chronologie similaire. Le consultant Jamie Hargreaves a dit à Business Insider que de plus en plus d'employés ordinaires placent des actions dans des fonds conseillés par les donateurs, ce qui élimine la taxe sur les gains en capital sur les actions appréciées tout en générant une déduction.
Les recherches sur les bénéficiaires de gains inattendus suggèrent que la planification ne va que jusqu'à un certain point. Une étude de Cory Thompson et Russell N. James III utilisant les données de l'étude sur la santé et la retraite a constaté que chaque dollar hérité augmentait la valeur nette à la prochaine vague de seulement 0,61 $, mesurée environ un an plus tard. Environ 42 % des héritiers avaient dépensé toute leur manne d'ici la prochaine vague d'enquête.
Les employés de la tech ont tendance à être plus jeunes, à gagner plus et à être plus instruits financièrement que l'héritier moyen. Mais les impulsions comportementales sont les mêmes. La précipitation à acheter une maison, la confiance excessive qui suit le succès des affaires, la concentration sur les types d'actifs familiers — les conseillers voient les mêmes schémas dans chaque type de manne. La différence est que les employés de la tech ont plus de zéros sur le chèque et des obligations fiscales plus complexes qui y sont associées.
Les conseillers qui travaillent sur ce territoire décrivent leur rôle en termes crus. Ils essaient de ralentir le client, de résoudre d'abord les décisions sensibles aux taxes, et de traiter le client comme vulnérable jusqu'à preuve du contraire.
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