American International est en baisse de 9 % depuis le début de l'année, mais l'amélioration de la composition de la souscription, la discipline des coûts et le déploiement de capital solide pourraient préparer le terrain pour un rebond.
Actions de American International Group, Inc. AIG sont en baisse de 9,1 % depuis le début de l'année, à la traîne par rapport au secteur et au S&P 500. Le déclin est également derrière des pairs comme MetLife $MET, Inc. MET et Marsh & McLennan $MMC Companies, Inc. MRSH, qui ont chuté de 4,6 % et 6,5 %, respectivement. Pour les investisseurs, la baisse soulève une question évidente : s'agit-il d'une baisse temporaire ou le marché signale-t-il de vrais problèmes ?
Source d'image : Zacks Investment Research
Le recul d'AIG n'est pas lié à un seul titre, mais à une combinaison de facteurs qui ont pesé sur la confiance des investisseurs. Une transition surprise de la direction a suscité des inquiétudes à un moment où les investisseurs accordent de la valeur à la stabilité. Pendant ce temps, les coûts de litiges en hausse, les préoccupations liées à l'inflation et les risques d'exécution dans l'industrie de l'assurance ont rendu les investisseurs plus prudents.
Un autre problème est la rentabilité. AIG n'a pas livré le même rendement des capitaux propres que de nombreux concurrents. Son ROE de 9,8 % est bien en dessous de la moyenne de l'industrie de 15,4 %, ce qui rend plus difficile la concurrence pour le capital des investisseurs.
D'un point de vue évaluation, AIG se négocie en dessous de ses propres niveaux historiques. L'action affiche actuellement un P/E de 9.61X à 12 mois, ce qui est inférieur à sa médiane sur cinq ans de 10.25X. Cependant, il est toujours au-dessus de la moyenne de l'industrie de 8.57X, montrant que les investisseurs veulent encore plus de preuves avant de revaloriser l'action.
Pour comparaison, MetLife se négocie à 7.40X les bénéfices futurs, tandis que Marsh affiche un chiffre beaucoup plus élevé de 16.40X. La décote par rapport à sa propre histoire signale une confiance réduite, mais pas un effondrement complet du sentiment.
Malgré la faiblesse de l'action, l'activité sous-jacente s'améliore. La reprise des bénéfices d'AIG est alimentée par un meilleur mix de souscription, montrant des progrès dans son redressement pluriannuel. La croissance des lignes Commerciales en Amérique du Nord et Spécialités Globales a été particulièrement importante, car ces domaines offrent généralement un plus fort pouvoir de tarification et de meilleures marges.
Les désinvestissements de l'entreprise ont également joué un rôle stratégique. Plutôt que de simplement rétrécir, AIG a vendu des entreprises pour affiner son accent sur l'assurance générale, réduire la volatilité, renforcer la liquidité et libérer du capital pour le déploiement.
L'efficacité opérationnelle progresse également dans la bonne direction. Sur une base comparable, le ratio de frais d'AIG s'améliore grâce à une discipline plus stricte, des changements de mix d'affaires et une base de primes plus solide. En fait, son ratio de frais en assurance générale s'est amélioré de 90 points de base d'une année sur l'autre en 2025.
La génération de trésorerie d'AIG a également soutenu de solides rendements pour les actionnaires. En 2025, elle a retourné environ 1 milliard de dollars par le biais de dividendes et 5.8 milliards de dollars par le biais de rachats d'actions, renforçant l'engagement de l'entreprise envers la discipline du capital.
Les analystes restent assez optimistes même après le repli. AIG se négocie en dessous de l'objectif de prix moyen des analystes de 87,55 $, impliquant environ 13,9 % d'augmentation. La fourchette cible reste large, de 78 $ à 101 $, reflétant des opinions différentes sur le risque d'exécution, mais la direction globale reste constructive.
L'estimation consensuelle de Zacks pour le BPA 2026 s'élève à 7,82 $, indiquant une croissance de 10,3 % d'une année sur l'autre. Cela devrait être suivi par une autre augmentation de 12,7 % en 2027. Les projections de revenus sont également restées stables, avec des estimations impliquant une croissance de 5,2 % en 2026 et de 6,7 % en 2027.
AIG a dépassé les estimations de bénéfices lors de chacun des quatre derniers trimestres, la surprise moyenne étant de 15,2 %.
American International Group, Inc. graphique prix-consensus-surprise-bpa | American International Group, Inc. Cote
Malgré la baisse de 9 % YTD, les fondamentaux d'AIG restent sur une voie de reprise régulière, soutenus par un mix de souscription plus solide, une discipline des dépenses améliorée et des rendements de capital cohérents. Bien que l'incertitude du leadership et un ROE inférieur à la moyenne aient pesé sur le sentiment des investisseurs, les estimations des bénéfices indiquent encore une croissance solide jusqu'en 2027. L'action se négocie également en dessous de ses niveaux de valorisation historiques, laissant place à une hausse si l'exécution reste sur la bonne voie. AIG porte actuellement un Zacks Rank #3 (Conserver). Vous pouvez voir la liste complète des actions Zacks #1 Rank (Achat Fort) d’aujourd’hui ici.
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