Le géant de la fabrication de puces ASML dit qu'il ne peut pas être certain de la croissance en 2026.

Le géant néerlandais des machines à puces a dépassé les attentes avec 7,7 milliards d’euros de revenus, 2,3 milliards d’euros de bénéfice, et 5,5 milliards d’euros de commandes, alimenté par une demande en IA en plein essor et une récolte de 2,3 milliards d’euros de ses systèmes de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV).

Mais ensuite est venu le coup de poing : Bien que la demande pour les puces IA d’ASML soit toujours très forte, l’entreprise a déclaré qu’elle ne pouvait pas promettre une croissance en 2026 en raison des menaces tarifaires du président Donald Trump et du brouillard géopolitique plus large.

« En regardant 2026, nous voyons que les fondamentaux de nos clients IA restent solides », a déclaré le PDG d’ASML, Christophe Fouquet, dans un communiqué. « En même temps, nous continuons à voir une incertitude croissante due aux développements macroéconomiques et géopolitiques. Par conséquent, bien que nous continuions à nous préparer à la croissance en 2026, nous ne pouvons pas la confirmer à ce stade. »

Les actions d’ASML ont plongé jusqu’à 8 % dans les échanges européens mercredi matin et environ 10 % à Wall Street à 11 heures ET, entraînant d'autres actions de puces et déclenchant des secousses dans le secteur européen de la technologie et des semi-conducteurs. Les analystes ont réagi rapidement. Jefferies a rétrogradé l’action de « Achat » à « Conserver », réduisant ses prévisions de 2026 de 7 % de croissance à un déclin potentiel de 2 %. Barclays a signalé des signes d’affaiblissement de la demande de la part d’Intel $INTC et de Samsung et a noté des retards dans le déploiement par ASML de ses systèmes High-NA de nouvelle génération — des outils qui représentent l’avenir de la fabrication ultra-précise de puces.

Les commentaires de Fouquet sont la première fois depuis des années qu'ASML laisse même entendre que la croissance pourrait ne pas être acquise. Et les commentaires arrivent à un moment où le secteur mondial des semi-conducteurs est censé entrer dans son ère dorée alimentée par l'IA. Mais la menace géopolitique à laquelle l'entreprise fait face est réelle. A tarif douanier américain de 30 % sur les produits de l'UE, qui doit entrer en vigueur le 1er août, pourrait pousser le prix des machines EUV haut de gamme d'ASML de 250 millions d'euros à 325 millions d'euros, ralentissant les achats d'usines américaines et gelant les décisions d'investissement jusqu'à ce que les vents commerciaux se calment. ASML expédie fréquemment des pièces entre Amsterdam et les États-Unis.

Dans une interview préenregistrée publiée sur le site Web d'ASML, le directeur financier Roger Dassen a déclaré que le succès était dû aux revenus tirés de la mise à niveau des machines actuellement déployées, ainsi qu'à un impact « moins négatif » des tarifs que prévu. L'entreprise néerlandaise est prête à répercuter la plupart des coûts des tarifs sur les clients, a déclaré Dassen lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes. « Le fardeau des tarifs de notre point de vue devrait être réparti de manière équitable. ... Nous pensons donc que ceux qui en profitent aux États-Unis devraient en supporter la part du lion."

Pourtant, tout ne se fige pas. La demande liée à l'IA — en particulier de la part de TSMC $TSM et des clients en Chine — reste forte. La seule Chine représentait 27 % des ventes de systèmes ce trimestre, malgré les restrictions à l'exportation continues imposées par le gouvernement néerlandais (sans qu'il ne soit prévu de fin). De plus, les prévisions pour l'année 2025 d'ASML restent inchangées, appelant à une croissance de 15 % des revenus. La marge brute de l'entreprise a atteint 53,7 % au deuxième trimestre, et son carnet de commandes reste suffisamment solide pour maintenir ses usines en activité pour le reste de l'année.

Mais 2026 est désormais un point d'interrogation. Pas parce qu'ASML a perdu son avantage technique — bien au contraire, en fait — mais parce que les outils de puces les plus avancés au monde sont pris dans le feu croisé géopolitique. La course à la fabrication de puces qui alimentent l'IA, gèrent les centres de données et assurent l'avantage géopolitique entre en collision avec le rythme imprévisible des guerres commerciales. ASML peut fabriquer les outils qui façonnent l'avenir du silicium, mais elle ne peut pas imprimer un ordre mondial stable.