Le fabricant sud-coréen de puces mémoire a fixé le prix de 177,9 millions d'ADRs à 149 dollars chacun, dépassant l'offre américaine d'Alibaba en 2014.
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SK Hynix se prépare à inscrire ses American Depositary Receipts sur le Nasdaq $NDAQ vendredi, levant 26,5 milliards de dollars dans ce qui constitue la plus grande vente d'actions américaines jamais réalisée par une entreprise étrangère. L'offre dépasse les 25 milliards de dollars qu'Alibaba avait levés lors de son entrée sur le marché américain en 2014.
Évaluée à 149 dollars pièce jeudi, l'offre comprenait 177,9 millions d'ADRs, chaque dix ADRs correspondant à une action ordinaire sous-jacente. Les échanges vendredi utiliseront le ticker provisoire SKHYV, la désignation permanente SKHY prenant effet lorsque les échanges reprendront lundi.
L'appétit des investisseurs s'est avéré particulièrement fort, les commandes couvrant apparemment sept fois le nombre d'actions offertes avant que l'accord ne soit évalué. La société a déclaré qu'elle prévoyait d'utiliser les fonds pour étendre ses installations de fabrication en Corée du Sud et acheter des équipements, y compris des scanners de lithographie ultraviolette extrême.
Parmi les trois entreprises qui produisent des puces HBM, SK Hynix est en tête, revendiquant une part de 56,4 % de ce marché selon son dépôt auprès de la SEC. Les trois sont des fournisseurs de Nvidia $NVDA, et la cotation au Nasdaq ouvre l'accès à SK Hynix pour les investisseurs américains qui souhaitent s'exposer à l'expansion de la mémoire IA.
Le gestionnaire de portefeuille de Janus Henderson, Richard Clode, a déclaré à Reuters que le début des ADR comble un véritable vide, offrant aux investisseurs internationaux hors de Corée leur premier accès au premier producteur mondial de HBM, tout en offrant des avantages de commodité à ceux qui échangent déjà à Séoul mais préfèrent ne pas opérer avec une différence de fuseau horaire difficile.
SK Hynix a lancé cette semaine la commercialisation formelle de son offre aux États-Unis, visant une levée qui a depuis été finalisée à 26,5 milliards de dollars. L'entreprise a dépassé pour la première fois une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars en mai, clôturant en hausse de 9,3 % sur la Bourse de Corée ce jour-là alors que la demande pour les puces HBM a resserré l'offre dans toute l'industrie. Son action cotée à Séoul a grimpé de 174 % au cours des six derniers mois et de 634 % au cours de l'année écoulée.
Les analystes ont noté que les débuts au Nasdaq pourraient aider à combler l'écart de valorisation entre SK Hynix et son homologue américain Micron $MU Technology. Sam Konrad de Jupiter Asst Management, qui gère le revenu des actions asiatiques pour l'entreprise, a déclaré à Reuters que la nouvelle cotation pourrait finalement entraîner une réévaluation de la valorisation pour les actions de SK Hynix cotées à Séoul, qui ont historiquement affiché un ratio cours/bénéfice inférieur à celui de Micron malgré ce qu'il considère comme des fondamentaux comparables ou supérieurs.
La chaîne d'approvisionnement mondiale de HBM passe par Micron, Samsung Electronics et SK Hynix, qui comptent toutes Nvidia parmi leurs principaux clients. Jusqu'à présent, investir directement dans ce trio via les bourses américaines était largement hors de portée pour les investisseurs américains, une contrainte que la cotation au Nasdaq commence à alléger pour SK Hynix.
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