L'introduction en bourse prévue du détaillant de mode rapide vise une valorisation de 40 à 50 milliards de dollars, bien en dessous des 64 milliards de dollars payés par les investisseurs en 2023.
SOPA Images
Shein propose une combinaison de paiements en espèces et d'actions supplémentaires aux investisseurs qui ont acheté à des valorisations élevées, alors que l'entreprise de mode rapide se prépare à une introduction en bourse à Hong Kong à un prix nettement inférieur.
La société a accepté dans les dépôts avec la Bourse de Hong Kong de donner aux investisseurs de ses tours de financement Pre-D, D et D+ un paiement en espèces garanti égal à un rendement annuel de 8 % sur leur investissement initial, calculé à partir du jour où ils ont investi pour la première fois jusqu'au 4 mars 2026. Le total s'élève à environ 1,1 milliard de dollars, à payer en trois versements égaux d'ici la fin de mars, juin et septembre 2026, selon les dépôts.
Si Shein est coté à un prix inférieur à celui que ces investisseurs ont payé à l'origine, leurs actions privilégiées seront automatiquement converties en actions de classe B à un prix de conversion inférieur, leur donnant plus d'actions pour compenser la différence, ont montré les dépôts.
La valorisation de Shein est passée de 98,2 milliards de dollars lors d'une levée de fonds en 2022 à 64 milliards de dollars lors d'un tour en 2023. La société vise maintenant une valorisation de 40 milliards à 50 milliards de dollars lors de l'IPO à venir. Selon Bloomberg, les paiements en espèces et les actions supplémentaires visent à réduire le coût effectif des investisseurs tardifs à environ 40 milliards de dollars, plus proche du prix de cotation attendu. Coatue Management, HSG et General Atlantic sont parmi les investisseurs de ces tours. Bloomberg a rapporté que le processus reste en flux et qu'aucune condition n'a été finalisée, car la taille de toute distribution en espèces et de toute attribution d'actions sera liée à la valorisation que Shein recevra lors de la cotation.
Shein n'a pas répondu à une demande de commentaire de Reuters.
L'offre de compensation intervient alors que les investisseurs se demandent si Shein peut soutenir même son objectif de valorisation réduit. La société a enregistré une perte nette de 99 millions de dollars au premier trimestre de 2026, passant d'un bénéfice de 395 millions de dollars au cours de la même période l'année précédente, l'élimination d'une exemption de droits de douane américaine ayant touché son plus grand marché. Le chiffre d'affaires a augmenté de seulement 1,1 % pour atteindre 9,05 milliards de dollars au trimestre. La marge opérationnelle s'est réduite à 2,9 % contre 3,9 % un an plus tôt.
Shein a également déclaré que son activité aux États-Unis fait l'objet d'une enquête par la Federal Trade Commission, une enquête rendue publique pour la première fois dans des documents déposés dans le cadre de la cotation à Hong Kong. La société a déclaré qu'elle coopère avec la FTC mais ne peut prévoir le résultat ou le calendrier, et a averti que toute résolution pourrait nécessiter des paiements monétaires importants. Goldman Sachs $GS, Morgan Stanley $MS et JPMorgan $JPM Chase sont les sponsors conjoints de la cotation, qui a reçu l'approbation du régulateur chinois des valeurs mobilières. Une date de négociation n'a pas été fixée.
Rejoignez plus de 500 000 lecteurs qui commencent leur journée avec Quartz.
En vous abonnant, vous acceptez nos Conditions d'utilisation et notre Politique de confidentialité.
