Jim Chanos, le plus célèbre pour sa prédiction clairvoyante sur Enron au début des années 2000, avertit que Nvidia a créé un nouveau coin risqué sur le marché de la dette.
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Le S&P 500 a gagné presque 5 % au cours des cinq derniers jours de bourse. Cette forte hausse semble d'autant plus significative si l'on considère que l'indice a augmenté d'environ 17 % depuis le début de l'année. Maintenant, les investisseurs se demandent : le rallye de Noël va-t-il se manifester ensuite ?
Les schémas saisonniers suggèrent que décembre est généralement l'un des mois les plus performants pour les actions. Mais — comme le dit le vieil adage — les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Les experts avertissent que le scénario de cette année diffère du scénario habituel, avec une possible réduction des taux d'intérêt en décembre sur la table et des craintes croissantes liées à la dette d'entreprise associée à Nvidia $NVDA.
Les attentes de réduction des taux ont été volatiles à l'approche de la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, et les traders sont passés ces dernières semaines de l'euphorie à l'anxiété liée au boom de l'IA.
Les marchés de prédiction privilégient fortement les chances d'une réduction des taux, avec 88 % des traders prévoit une réduction de 25 points de base. Il est généralement le cas que les marchés augmentent avant de telles réductions fortement prévues.
Cependant, lundi matin, les contrats à terme semblaient prêts à ouvrir profondément dans le rouge. Les contrats à terme du S&P 500 ont baissé d'environ 0,8 %, tandis que ceux du Dow ont baissé de 0,5 %, et le Nasdaq $NDAQ a chuté d'environ 1 % à l'approche de l'ouverture. Les actions de petites capitalisations étaient les plus mal loties, avec des contrats à terme indiquant une ouverture en baisse de plus de 1 %. La volatilité a également augmenté fortement, avec le VIX en hausse de plus de 11 %.
Par ailleurs, Nvidia — depuis longtemps le centre gravitationnel du boom de l'IA — fait face à un test de fin d'année d'un autre genre. Le vendeur à découvert Jim Chanos, plus célèbre pour son précient appel sur Enron au début des années 2000, avertit que le marché en plein essor des prêts adossés à des GPU a créé une nouveau coin risqué du marché de la dette.
Les entreprises "néocloud" déficitaires ont accumulé des dizaines de milliards de dettes garanti par des puces Nvidia, souligne Chanos, bien que bon nombre de ces mêmes entreprises n'aient actuellement aucune voie claire vers la rentabilité. Si ces actifs se déprécient plus rapidement que prévu, il soutient qu'"il y aura des défauts de paiement de la dette."
En même temps, la consommation des ménages semble à la fois forte et fragile. New York Times reportage suggère que les dépenses du Black Friday ont dépassé les attentes, avec des ventes en hausse d'environ 10 % par rapport à l'année dernière, selon diverses mesures, et une activité en magasin également légèrement supérieure.
Malgré un environnement macroéconomique caractérisé par l'incertitude tarifaire et l'inflation, les consommateurs américains ont profité des remises importantes, notamment chez les détaillants axés sur la valeur qui profitent déjà des tendances plus économes de cette année, à savoir Walmart $WMT. Les analystes du commerce de détail disent que le début précoce ne garantit pas une saison forte, cependant.
« Les détaillants semblent avoir bien commencé la saison, mais il reste encore 28 jours avant Noël et la saison est rarement gagnée lors du Black Friday et du Cyber Monday », Michael Brown, partenaire de Kearney et expert du commerce de détail aux États-Unis, a déclaré au Times.
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