Russell Hackmann, président de Hackmann Wealth Partners, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier volet de notre série vidéo « Investir intelligemment ».
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription de la conversation ci-dessous, qui a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM) : Beaucoup de gens prédisent une élection contestée. Que voyez-vous arriver au marché ?
RUSSELL HACKMANN (Droit) : Presque tout le monde s’attend à une sorte d’élection contestée, n’est-ce pas ? J’ai donc du mal à croire que le marché va tomber du lit si cela se produit. Si un scénario se présente, j’entends que les « investisseurs intelligents », quel qu’il soit, pensent que Trump va gagner et qu’il y aura un coup de balai rouge. Donc, vous savez, s’il a l’air d’un perdant, cela peut être plus négatif pour le marché. Encore une fois, la réponse à cette question est longue, mais le marché veut en quelque sorte qu’il gagne, c’est comme si, en mettant de côté la politique, Hé, plus de réductions d’impôts, renouvellement des réductions d’impôts. C’est ce que les marchés aiment. N’est-ce pas ?
AM : Vous avez donc évoqué la possibilité que « l’argent intelligent » prédise une victoire de Trump et peut-être juste un glissement de terrain républicain ?
RH: C’est ce que j’ai entendu.
AM : Dans ce scénario, Bank of America et Citibank ont toutes deux publié des notes indiquant qu’une reprise pourrait se produire, mais qu’il faut vendre en conséquence, car l’inflation pourrait être probable. Pensez-vous que ce soit également le cas ?
RH: Les chances que l’inflation ne soit pas terminée sont très élevées. Lorsque vous dépensez en déficit et que vous voyez les deux partis, personne ne fait vraiment signe de la main en disant : « Hé, nous devons réduire les dépenses, nous devons augmenter les impôts, nous devons réduire ce véritable déficit de mille milliards de dollars. » Et lorsque j’ai suivi un cours d’économie 101, lorsque j’avais 18 ans et que j’avais beaucoup plus de cheveux, ils m’ont dit que les dépenses en déficit sont intrinsèquement inflationnistes. N’est-ce pas ? Alors, vous savez, j’ai tendance à penser que Trump ou Kamala est inflationniste. Et vous avez vu, juste autour du sujet de l’inflation, les taux d’intérêt à long terme, qui ne sont pas sous le contrôle de la Fed, passer du plus bas d’environ 3,65 lorsque la Fed a baissé les taux lors de la dernière réunion jusqu’à environ 4,25. Le marché dit déjà en quelque chose : « Hé, nous pensons que vous êtes tous à D. et que vous dépensez comme des fous. »
AM : Pour en revenir à la question de savoir si c’est contesté ou non, quelles actions considérez-vous comme les plus vulnérables dans ce scénario ?
RH: Trump est plus anti-guerre, et donc c’est pire pour les valeurs de défense comme Lockheed ou Boeing, n’est-ce pas ? Vous savez que Trump est davantage favorable aux tarifs douaniers, ce qui n’est pas idéal pour les gros importateurs comme Target ou Walmart. Les marchés sont en hausse, le S&P a augmenté de 20 % cette année et de 25 % l’année dernière. Nous avons eu une assez bonne période, donc mon conseil aux gens, et les gens qui disent de vendre en cas de rallye, n’est pas le pire conseil que j’aie jamais entendu, si vous êtes du genre à mettre tous les jetons sur la table. Si vous avez des gains, mettez-les dans votre poche. Je pense que ce n’est pas une mauvaise idée.
AM : Pendant le week-end, Berkshire Hathaway a annoncé un montant record de liquidités disponibles. Jamie Dimon dit que l’argent est roi. Êtes-vous également d’accord que l’argent est roi et que les investisseurs devraient conserver leur argent dès maintenant ?
RH : Ce type de dirigeants comprennent les cycles, n’est-ce pas ? Et ils comprennent également l’euphorie et la nature des marchés et ce qu’ils disent, c’est «Hé, les choses vont plutôt bien en ce moment. » Donc, si la valeur de votre portefeuille a augmenté, c’est que votre portefeuille se porte bien, alors oui. Nous avons investi, vous savez, dans la partie en espèces du portefeuille du client, il n’y a rien de mal à acheter un bon du Trésor à trois mois à 4,5 %. Il n’y a rien de mal à cela, n’est-ce pas ? Nous aurions vraiment apprécié ces rendements il y a trois ou quatre ans, lorsque les taux étaient à zéro.
Donc, oui, pour avoir quelques jetons sur la table si les marchés continuent de tourner, il existe également des moyens innovants de jouer sur les marchés maintenant, où vous pouvez protéger certains principes tout en conservant un potentiel de hausse. C’est le genre de stratégies auxquelles nous réfléchissons. Buffett dit : « Soyez avide lorsque les autres ont peur et soyez craintif lorsque les autres sont avides. » Il n’y a pas beaucoup de peur. Alors, pensez à des choses qui peuvent vous protéger dans un environnement baissier. Il y a toujours des choses qui font sensation et vous avez observé les cycles du marché au fil du temps. Il y a toujours quelque chose qui surgit de nulle part. Que ce soit en 2001 ou en 2008, c’est toujours quelque chose que personne ne s’attendait. Donc oui, il est sage de gérer vos risques et de ne pas être trop heureux lorsque les marchés oscillent en votre faveur.
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