Walgreens, autrefois une pierre angulaire du commerce de détail américain, a connu une chute spectaculaire.
Plus tôt cette semaine, le géant de la pharmacie était vendu à la société de capital-investissement Sycamore Partners pour seulement 10 milliards de dollars, soit une baisse stupéfiante par rapport à son près de 100 milliards de dollars évaluation en 2015. L’accord marque le point culminant d’une lutte de dix ans pour la chaîne basée à Chicago, le retirer du marché boursier après un peu près de 100 ans.
« La création de valeur significative nécessitera du temps, de la concentration et des changements qui seront mieux gérés en tant qu’entreprise privée », a déclaré le PDG Tim Wentworth, soulignant que les antécédents de Sycamore en matière de redressement du commerce de détail pourraient constituer une bouée de sauvetage potentielle.
Les malheurs de Walgreens sont considérables. Alors que les consommateurs se tournent de plus en plus vers les géants du commerce électronique comme Amazone pour les produits essentiels du quotidien, Walgreens a eu du mal à suivre le rythme. Pendant ce temps, des rivaux comme CVS fusionné avec des assureurs maladie, prenant le contrôle du marché lucratif du remboursement. Pris sur une corde étroite, Walgreens n’a pas réussi à trouver son équilibre. En octobre 2024, la société a annoncé son intention de fermer 1 200 magasins dans un effort pour enrayer ses pertes financières.
Les difficultés de l’entreprise ont été aggravées par une série de faux pas coûteux dans les domaines de la technologie et de la santé. Walgreens investi 140 millions de dollars dans Theranos, une startup de tests sanguins qui promis pour révolutionner les diagnostics. Le partenariat visait à installer des cliniques Theranos dans les magasins Walgreens, mais l’accord a été annulé après que les appareils de la startup ont été découverts faire un mauvais diagnostic patients, conduisant à ses effondrement.
Pour compliquer encore davantage la stratégie de l’entreprise, Walgreens a versé 6,2 milliards de dollars dans VillageMD, un réseau de cliniques de soins primaires, sous la direction de ancienne PDG Rosalind Brewer, anciennement un Starbucks (SBUX-0.62%), Le Club de Sam (WMT+2.34%), et un dirigeant de Walmart. Walgreens a brûlé plus d’argent lorsqu’il a dépensé 9 milliards de dollars d’acquérir des centres de soins d’urgence, dont CityMD, en 2022. Ces opérations n’ont fait qu’aggraver la dette de l’entreprise sans pour autant résoudre les principaux défis de son activité pharmaceutique.
Les innovations technologiques se sont également transformées en casse-têtes coûteux. Dans un échec retentissant, Walgreens a dépensé 200 millions de dollars tenter de moderniser les magasins en remplaçant les portes traditionnelles des réfrigérateurs par des écrans numériques. L’expérience a échoué, signalant un échec plus général à innover efficacement. Comme flux de trésorerie en retard, dette accumulée, et actions a chuté, l’avenir de l’entreprise a grandi de plus en plus incertain.
En janvier, Walgreens suspendu son dividende trimestriel vieux de 91 ans pour conserver des liquidités dans un contexte de dette croissante et de problèmes juridiques. Le même mois, le ministère américain de la Justice a poursuivi l’entreprise pour des millions d’ordonnances d’opioïdes douteuses. En septembre 2024, Walgreens a accepté de payer 106 millions de dollars pour régler les fausses réclamations de paiement.
Entrez Sycamore Partners, une société de capital-investissement basée à New York, connue pour son travail avec des marques de vente au détail et de consommation telles que Loft et Ann Taylor. On s’attend à ce que Sycamore soit vente des parties de Walgreens, y compris ses pharmacies Boots au Royaume-Uni, ou travailler avec des partenaires pour relancer l’entreprise. L’accord pourrait aider à recentrer les principales activités de pharmacie de détail de Walgreens aux États-Unis tout en se débarrassant des actifs moins rentables.
La chute de Walgreens est emblématique des défis auxquels est confronté le secteur de la santé aux États-Unis. concours de Amazone, Walmart, et CVS (CVS+1.02%) s’intensifie, même les chaînes de pharmacies autrefois dominantes sont lutter pour rester pertinent. L’époque où Walgreens régnait sur le portefeuille des consommateurs américains est révolue depuis longtemps.
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