Alors que la croissance des dépenses par carte ralentit, les deux géants se redéfinissent maintenant comme les AWS et Azure du mouvement d'argent. Mais de telles affirmations sont-elles légitimes ?
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Plus de détails ci-dessous, mais d'abord, un mot sur deux trimestres réussis.
Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal de Visa a augmenté de 12 % par rapport à l'année dernière pour atteindre près de 11 milliards de dollars, avec un BPA ajusté en hausse de 10 %. Les volumes de paiement ont grimpé de 9 %, tandis que les transactions transfrontalières ont progressé de 11 % grâce à l'activité des voyageurs à revenu élevé et aux transactions de commerce électronique, toutes deux semblant saines malgré un contexte macroéconomique plus mitigé. La seule note pessimiste est venue d'un événement unique charge de litige de 899 millions de dollars lié au cas antitrust des frais d'interchange aux États-Unis (en cours depuis le milieu des années 2000, et maintenant parmi les cas antitrust les plus longs au monde). En excluant cela, les coûts ont augmenté plus modestement de 13 %.
Visa a généré près de 6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, a augmenté son dividende de 14 % et a racheté près de 5 milliards de dollars d'actions, maintenant ainsi ses perspectives de croissance des bénéfices à deux chiffres.
Les chiffres de Mastercard sont arrivés tout aussi solides. entreprise de services et solutions à valeur ajoutée—qui inclut la cybersécurité, l'analytique, et certains outils de commerce alimentés par l'IA— a augmenté de 25 %, surpassant largement le gain de 12 % de son réseau de paiement principal. Mastercard a également enregistré une provision pour litiges de 83 millions de dollars liée à des cas de transfert de responsabilité aux États-Unis. Pourtant, marges d'exploitation se sont élargies à près de 60 %, impressionnantes même dans une industrie lucrative.
Les deux entreprises font maintenant un pivot linguistique — et stratégique — astucieux.
Le PDG de Visa, Ryan McInerney, est maintenant en train de décrire l'entreprise en tant que « hyperscaler à travers l'écosystème des paiements », empruntant le langage d'Amazon $AMZN Web Services et de Microsoft $MSFT Azure pour recadrer Visa comme une infrastructure financière, et non un péager vieillissant. Mastercard, bien qu'elle n'ait pas utilisé le terme explicitement, se dirige dans la même direction. Le PDG Michael Miebach appelle Mastercard un « réseau multi-rails pour l'échange de valeur numérique », vantant ses API, systèmes de tokenisation et outils d'IA qui relient les banques, fintechs et gouvernements du monde entier.
L'incitation est claire. La croissance traditionnelle des cartes ralentit, tandis que de nouveaux réseaux de paiement en temps réel et des monnaies numériques de banques centrales émergent. En se présentant comme des plateformes à l'échelle du cloud pour le mouvement de l'argent, Visa et Mastercard défendent à la fois leurs riches valorisations boursières et leur pertinence continue. Et si Visa est l'AWS des paiements, Mastercard veut être son Azure — chacune construisant l'épine dorsale logicielle et de données pour le trafic financier mondial. Pour les investisseurs, l'étiquette « hyperscaler » signifie non seulement taille mais aussi durabilité. Elle suggère que ces entreprises sont moins les intermédiaires de l'économie des cartes d'hier, et maintenant plus une couche d'infrastructure.
Plissez les yeux, et la revendication semble moins grandiose qu'elle ne pourrait autrement paraître. En cette ère de Bitcoin, de yuan numérique et de paiements basés sur ChatGPT, l'argent lui-même est sans doute une forme de logiciel, et dans un tel monde, Visa et Mastercard ressemblent vraiment à des hyperscalers, ou à ce qui passe pour eux dans le secteur des services financiers et des paiements.
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