UPS fait face à un revers majeur, mais les analystes voient une voie à suivre
Actions de United Parcel Service $UPS (UPS) a chuté de 15 % jeudi, marquant sa pire journée de son histoire, après que la société a annoncé une réduction significative de ses activités avec Amazon $AMZN (AMZN), son plus gros client. Cette décision, qui verra UPS réduire ses revenus liés à Amazon de plus de 50 % d’ici le second semestre 2026, a ébranlé Wall Street.
Bien que la perte d’activité d’Amazon puisse sembler être une coup majeurUPS a justifié cette décision comme faisant partie d’une stratégie plus large visant à donner la priorité aux livraisons plus rentables.
« Amazon est notre plus gros client, mais ce n’est pas notre client le plus rentable », a déclaré Carol Tomé, PDG d’UPS, lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise du 30 janvier. « Sa marge est très dilutive pour l’activité intérieure américaine. »
Amazon a représenté 11,8 % du chiffre d’affaires total d’UPS, soit environ 10,7 milliards de dollars, mais ses faibles marges bénéficiaires ont pesé sur la rentabilité globale de l’entreprise. UPS se concentre désormais sur des opportunités à marge plus élevée, malgré l’impact financier à court terme.
UPS et Amazon sont partenaires depuis près de 30 ans, et Tomé a souligné qu’UPS « tient la société [Amazon] en haute estime », mais qu’« il était temps de prendre du recul et de réévaluer notre relation ». L’annonce, qui a laissé les investisseurs perplexes, a été accompagnée d’un avertissement chiffre d’affaires 2025 inférieur aux prévisions.
Bernstein (Un B) l’analyste David Vernon a défendu la stratégie de l’entreprise, affirmant que la réaction négative du marché était une réaction excessive. Dans une note de recherche, Vernon a déclaré qu’UPS « n’a pas retiré le ballon, mais a certainement déplacé les buts”, ajoutant que le changement vers des opérations à marge plus élevée renforcerait à terme la santé financière d’UPS. Il a maintenu une notation « Acheter » sur UPS avec un objectif de cours de 179 $ par action, bien qu’il ait révisé à la baisse de 4-5 % ses estimations de revenus pour 2025.
UBS (UBS) l’analyste Stephen Ju a également pondu en suggérant qu’Amazon entre peut-être dans une phase de « intensité capitalistique faible » dans son activité de commerce électronique, ce qui pourrait signal plus loin changements dans ses relations avec des entreprises de livraison.
Evercore ISI (EVRL’analyste Jonathan Chappell a noté que même si les résultats du quatrième trimestre d’UPS montraient des signes positifs, notamment des bénéfices plus élevés que prévu et des marges améliorées dans ses activités nationales, la décision de réduire les volumes d’Amazon de plus de 50 % était une « surprise ». Chappell a ajouté que cette décision a accéléré le déclin d’un segment d’activité qui avait longtemps été considéré comme un « risque extrême » pour UPS.
La réduction importante des commandes d’UPS sur Amazon n’est pas le seul changement. L’entreprise a également apporté des modifications à son service UPS SurePost. À compter du 1er janvier 2025, UPS a déplacé toutes les opérations de SurePost en interne, mettant fin à sa dépendance à l’égard du service postal américain pour les livraisons de dernière minute. UPS a expliqué que les changements apportés au modèle d’exploitation d’USPS, qui augmenteraient les délais de livraison et les coûts, rendaient le partenariat moins viable. « La proposition de valeur d’un coût accru ainsi que d’un service en détérioration ne fonctionnait pas pour nous », a déclaré Tomé.
UPS prévoit de justifier ce changement en se concentrant davantage sur des services complexes à marge plus élevée, comme son secteur de la santé. Pour compenser la baisse du volume, la société a fermé 11 installations en 2024, ce qui devrait permettre d’économiser 1 milliard de dollars.
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