Les fusions et acquisitions mondiales ont bondi en 2025, retrouvant presque le sommet historique de 2021.
La valeur des fusions et acquisitions a atteint environ 4,5 billions de dollars, en hausse de 50 % par rapport à 2024, alimentée par une frénésie de méga-transactions.
Getty Images / Anna Barclay
Les fusions et acquisitions mondiales ont bondi en 2025, retrouvant presque le sommet historique de 2021.
Après un ralentissement dû au refroidissement des marchés et à l'augmentation des coûts d'emprunt, les entreprises du monde entier sont revenues aux affaires avec une confiance renouvelée.
La valeur totale des fusions et acquisitions a atteint environ 4,5 billions de dollars — environ 50 % au-dessus des niveaux de 2024 et le deuxième total annuel le plus élevé jamais enregistré, selon le Financial Times a rapporté vendredi.
Une caractéristique déterminante du boom des transactions de 2025 a été la valeur des liquidités échangées. Il y a eu 68 transactions d'une valeur d'au moins 10 milliards de dollars, plus que n'importe quelle année récente. Ces soi-disant méga-transactions ont représenté l'essentiel du total en dollars, masquant une baisse continue du nombre de petites transactions.
« Cela a été un niveau de méga-transactions jamais atteint depuis dix ans, le double du nombre de transactions de l'année dernière. Quand vous regardez l'importance de l'échelle, c'était un record absolu en termes de prime que le marché a accordée à l'échelle », a déclaré Anu Aiyengar, responsable mondial des conseils et fusions et acquisitions chez JPMorgan $JPM, dans un podcast récent épisode.
En tête de liste des mégapaquets : une guerre d'enchères entre Paramount $PARA et Netflix $NFLX pour Warner Bros. Discovery. Netflix a dévoilé un accord en décembre pour acquérir les actifs cinématographiques et de streaming de Warner Bros. pour une valeur d'équité de 72 milliards de dollars, avec Paramount offrant une offre hostile révisée de 108,4 milliards de dollars la semaine dernière. Cependant, le cinquième plus grand actionnaire de Warner Bros., Harris Oakmark, a déclaré à Reuters lundi que la nouvelle offre n'était "pas suffisante."
"Nous voyons les deux accords comme un coup de dés, et il y a un coût à changer de voie. Si Paramount est sérieux pour gagner, ils devront fournir une plus grande incitation," a déclaré Oakmark.
En troisième position : les actionnaires d'Electronic Arts $EA (EA) ont approuvé la vente de l'entreprise pour 55 milliards de dollars à un consortium dirigé par le Fonds d'investissement public d'Arabie Saoudite, ainsi que Silver Lake, et Affinity Partners de Jared Kushner. L'accord rendra le géant du jeu privé et constitue un rachat par effet de levier record dans l'industrie du jeu.
La quatrième plus grande transaction de l'année est l'acquisition par le groupe multinational de soins personnels Kimberly-Clark $KMB de Kenvue, une entreprise de santé grand public. L'accord, dévoilé en novembre, est évalué à 40 milliards de dollars. Kimberly-Clark fabrique les mouchoirs Kleenex et les couches Huggies, tandis que Kenvue — une scission de Johnson & Johnson $JNJ — est connu pour Tylenol, Band-Aid, Benadryl, Neutrogena et Aveeno.
L'acquisition de 40 milliards de dollars d'Aligned Data Centers, annoncée en octobre, complète la liste ; un consortium d'investisseurs a conclu l'accord, dirigé par Global Infrastructure Partners de BlackRock $BLK et MGX, incluant Microsoft $MSFT, Nvidia $NVDA et xAI (l'entreprise d'Elon Musk). Le consortium achètera l'entreprise à Macquarie Asset Management. Cela marque la plus grande transaction de centre de données jamais enregistrée.
Plus particulièrement, le financement est devenu moins cher, laissant les entreprises plus confiantes quant à l'emprunt. Les taux d'intérêt américains ont chuté de 75 points de base en 2025, ce qui signifie que les marchés du crédit se sont suffisamment assouplis pour rendre les grandes transactions à nouveau financièrement attractives. Cela a encouragé les entreprises à accroître leur dette tant que les rendements restaient gérables.
Cela signifiait également qu'il y avait un déblocage de la demande refoulée.
Le cycle de resserrement post-pandémique, qui a vu les taux grimper de 5,25% en deux ans, a laissé de nombreux dirigeants d'entreprise reporter de grandes décisions. Un emprunt moins cher et une plus grande clarté quant aux trajectoires des taux d'intérêt signifiaient que les conseils d'administration et les PDG étaient prêts à agir.
Les réglementations plus laxistes de l'administration Trump ont également motivé les entreprises à envisager des rapprochements qu'elles auraient autrement été réticentes à poursuivre.
« Ce que nous voyons avec les clients d'entreprise, c'est une volonté d'assumer le risque réglementaire pour les transactions qui sont stratégiques », a déclaré Andrew Nussbaum, coprésident du comité exécutif du cabinet d'avocats Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, au FT. « Ils voient une volonté des régulateurs de s'engager dans un dialogue constructif. »
Malgré les chiffres des gros titres, l'activité du marché intermédiaire a été atténuée, entraînant une baisse de 7 % des transactions dans l'ensemble, atteignant les niveaux les plus bas depuis 2016, selon les données de PitchBook.
L'incertitude macroéconomique persistante autour de l'inflation et des taux d'intérêt, ainsi que l'ambiguïté tarifaire, ont poussé de nombreuses entreprises et sociétés de capital-investissement à retarder les investissements moindres, préférant plutôt des méga-affaires avec un capital facilement disponible, poussées par la demande en IA et l'essor des valorisations technologiques.
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