Le nouveau taux composite, en hausse par rapport à 4,03%, combine un taux fixe de 0,90% et un taux variable lié à l'inflation.
Le département du Trésor des États-Unis a fixé le taux composite pour les obligations d'épargne de série I nouvellement achetées à 4,26 % par an pour la période du 1er mai au 31 octobre 2026, contre le taux de 4,03 % qui s'appliquait jusqu'au 30 avril.
Les données du Trésor montrent que le taux est construit à partir de deux composants : une partie fixe de 0,90 %, conservée depuis novembre 2025, et une partie variable dérivée d'un taux d'inflation semestriel de 1,67 %.
Le taux variable est dérivé des changements de l'indice des prix à la consommation non ajusté en fonction des variations saisonnières pour l'ensemble des consommateurs urbains, que le Trésor mesure tous les six mois. Le taux composite est calculé à l'aide de la formule : taux fixe, plus deux fois le taux d'inflation semestriel, plus le produit du taux fixe et du taux d'inflation semestriel. Appliqué aux chiffres actuels, ce calcul donne 0,0425503, ce qui arrondit à 4,26 %.
Pour tout détenteur d'obligations I, la composante variable se réinitialise après six mois tandis que le taux fixe est définitivement bloqué à l'achat. Les règles de rachat s'appliquent à tous les niveaux : les titres sont illiquides pendant les douze premiers mois, et toute personne qui vend entre un et cinq ans de possession renonce à l'équivalent d'un trimestre d'intérêts accumulés à titre de pénalité. Les intérêts s'accumulent pendant un maximum de trois décennies.
Le nouveau taux arrive dans un contexte de pressions sur les prix qui s'accélèrent. Les données publiées par le Bureau des statistiques du travail en avril montraient que l'IPC grimpait à 3,3 % sur un an en mars 2026, une accélération notable par rapport à la lecture de 2,4 % enregistrée en février, comme rapporté par CNBC. David Enna de Tipswatch.com, dont le site surveille les TIPS et les taux des obligations I, avait qualifié la demande plus tôt cette année de tiède, mais a déclaré à CNBC que la pression inflationniste renouvelée a ramené certains acheteurs sur le marché.
Au plus fort de la flambée inflationniste de 2022, le taux composite a atteint 9,62 % en mai, déclenchant une vague d'achats de titres garantis par le gouvernement. Alors que l'inflation et les rendements ont reculé dans les années suivantes, CNBC a rapporté qu'une grande partie de ces acheteurs à horizon plus court ont depuis quitté leurs positions.
