Kevin Gordon, stratège en investissement principal chez Charles Schwab & Co., s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre série de vidéos « Investissements intelligents” .
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM): Alors, quels risques voyez-vous pour les investisseurs pour le reste de 2024 ?
KEVIN GORDON (KG): En ce qui concerne l’ampleur, l’une des divergences intéressantes que nous avons constatées cette année est justement cette poursuite vers de nouveaux sommets sans précédent pour les indices à grande capitalisation, en particulier le S&P 500 ou le NASDAQ ou le NASDAQ 100, en particulier pour cette sphère technologique à grande capitalisation. Cela s’est produit lorsque vous avez commencé à constater cette détérioration presque constante de l’ampleur et qu’elle a commencé à s’améliorer un peu au cours des deux derniers mois. de jours. Mais quand même, vous effectuez un zoom arrière un peu et vous regardez 2024 depuis le début de l’année, vous avez vu du nouveau de tous les temps. des sommets de manière constante, presque. Et puis vous avez constaté une répartition du pourcentage d’entreprises au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours ou de leur 200 -moyenne mobile journalière, que ce soit pour le S&P ou pour le Nasdaq. Ainsi, lorsque nous retournons le calendrier à la seconde semestre, si vous continuez à constater cette divergence et cette bifurcation très forte où tout semble bien au niveau de l’indice, pour ainsi dire, mais à mesure que vous descendez vers le niveau des membres individuels, cela ne semble pas aussi bien. faites revivre presque les grondements de ce que nous avons vu en 2021 et commencez à imiter ce que nous avons vu en 2021, en particulier à l’arrière la moitié de cette année-là, où vous aviez la même configuration, de nouveaux sommets historiques de manière constante pour les indices, mais sous la surface, beaucoup de détérioration au niveau des membres. Si vous commenciez à voir cela ou continuiez à voir cette bifurcation, je pense que cela conduirait à Il est probablement trop tôt pour le dire, cela mènerait à un marché baissier comme celui que nous avons connu en 2022. Mais je pense que ce serait probablement le cas. vous présentent davantage de risque de rattrapage au niveau de l’indice par rapport au rattrapage au niveau des membres individuels.
AM : Dans quels secteurs voudriez-vous investir votre argent ?
KG : Nos vues du secteur Schwab ont récemment été relancées cette année. Nous avons pris une pause de deux ans pour retravailler le modèle et la façon dont nous le souhaitions. à construire et nous donnez les recommandations afin que nous puissions marier le micro à la macro. Donc en maintenant le modèle a un surperformer sur les éléments financiers, les matériaux et l’énergie. Lorsque nous sommes arrivés au début de cette année, nous nous attendions à ce que les pans de l’économie qui avaient déjà subi leur propre récession, qu’il s’agisse du logement, des biens de consommation ou de certaines parties de l’industrie manufacturière, qui entraient ou commençaient à entrer dans leur propre reprise, sans être en pleine expansion, en plein essor, mais au moins en train de sortir de ce malaise et que vous alliez commencer à voir un certain assouplissement et des services et un certain ramollissement pendant le travail. Pour la plupart, cela s’est produit et nous avons eu un petit peu de période plus douce sur le des données macro plus larges de cette perspective. Mais elles n’ont pas encore été biaisées par une récession, ce qui est pourquoi nous pensons que certains de ces domaines du marché, les trois secteurs que j’ai mentionnés font toujours partie de ce jeu de valeur plus profond où vous pourriez y trouver une valeur significative. d’un point de vue factoriel, ce qui, je pense, est probablement la manière la plus importante de voir les choses à l’heure actuelle, cela n’a été que cela concentrez-vous et pour nous ces dernières années sur tout ce qui dépiste une qualité de haute qualité dans la nature, qu’il s’agisse d’un flux de cash-flow libre élevé ou un rendement élevé des capitaux propres ou un rendement élevé du capital investi. Ce qui est bien dans la sélection de ces facteurs, c’est que vous ne Vous devez donc vous classer dans un seul secteur. Vous n’avez donc pas besoin de vous demander où puis-je trouver cela ? Uniquement dans le secteur technologique, vous pouvez trouver des entreprises de haute qualité dans chaque secteur. L’énergie est un excellent exemple. Oui, elle passe par de jolies des fluctuations violentes lorsque les prix du pétrole sont très volatils, mais en même temps, la rentabilité de ce secteur s’est améliorée. beaucoup au cours des dernières années. Et en fait, je pense, ce n’est pas une surprise, mais au cours des quatre dernières années, l’énergie est la deuxième le secteur le plus performant, seulement légèrement derrière la technologie. nous pensons donc qu’il y a beaucoup de valeur à trouver dans la valeur traditionnelle, mais en même temps, ce qui a motivé une partie de la force et une partie de la force fondamentale se retrouve également dans des domaines comme la technologie ou même le consommateur, dans une certaine mesure, est discrétionnaire.
AM : Constatez-vous le même genre de croissance explosive de l’énergie que l’IA ?
KG : Je pense que, oui, il a le potentiel de toucher de nombreux domaines. Je ne suis pas encore sûr de savoir exactement où il va et nous essayons tous de déterminer, je pense, l’estimation de l’impact que cela aura sur industrie par industrie. Mais oui, quand on pense à la demande, certainement du côté des puces ou du côté technologique, il est assez clair que le marché l’a déjà dit nous cela. Mais à mesure que vous évoluez dans différents secteurs, vous pouvez faire valoir que, oui, c’est génial pour les services publics en raison de la les besoins en électricité et les besoins en production d’électricité, mais il s’agit aussi de la construction de ces centrales électriques. , et c’est le financement de ce qui se tisse dans les financiers. Vous pourriez donc littéralement arriver à un endroit où les 11 secteurs sont tous situés en bénéficier. Et le jeu ultime, pour ainsi dire, signifie simplement rester investi dans le marché boursier au sens large. ce qui veut dire qu’il y aura évidemment certains domaines qui feront un peu mieux, mais je ferai encore référence à nos perspectives selon lesquelles nous avons écrit pour cette année. L’une des choses et des thèmes sur lesquels nous voulions vraiment nous concentrer n’était pas seulement de demander aux investisseurs seulement du côté des créateurs d’IA, mais en se concentrant du côté des utilisateurs. Ainsi, les entreprises qui n’ont pas à subir ces très gros investissements en capital des projets ou des projets de dépenses afin d’investir dans tout type d’infrastructure, mais ils sont juste du côté des bénéficiaires de savoir si cela rend la technologie, rend leur entreprise plus efficace ou ils en profitent simplement du point de vue du travail. Je pense donc que c’est probablement le cas. sera davantage une priorité, pas seulement l’année prochaine, mais vous savez, si nous sommes à un tournant laïque, probablement dans les cinq à dix prochaines années.
AM : Eh bien, merci beaucoup, Kevin.
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