Gus Scacco, directeur général et chef des investissements de Hudson Valley Investment Advisors, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre « Smart Série de vidéos Investir.
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM) : Vous pensez que les bénéfices vont continuer à être solides jusqu’en 2025 et au-delà. Qu’est-ce qui fait que tu penses ça ?
GUS SCACCO (GS): Deux ou trois choses. Nous avons eu une récession tournante, donc chaque segment de l’industrie a essentiellement traversé et s’est nettoyé. Que entendez-vous par ce là ? Nous avons embauché énormément dans le domaine de la technologie, par exemple, parce qu’ils construisaient, pas pour aujourd’hui. mais ils ont construit pendant les deux ou trois années qui ont suivi et qui se sont arrêtés l’année dernière et il y a eu en fait beaucoup de licenciements. Ils ont amélioré leurs marges, ils se sont ajustés à la bonne taille. Et cela ne s’est pas produit uniquement là, cela s’est produit dans le commerce de détail dans le secteur industriel. Cela se produit actuellement dans le secteur du camionnage. À mesure que ceux-ci sont éliminés, les entreprises sont en fait plus résilientes et elles capables d’assumer et de montrer un effet de levier plus important. Ainsi, la prochaine poussée, en termes d’amélioration de leur bien-être économique, affichera des marges plus élevées et une amélioration. À l’heure actuelle, nous sommes actuellement à environ 11,7 marges. Si nous traversons une récession, nous nous atteignons généralement 6 à 8 %. Je ne pense pas que nous y reviendrons. C’est juste que nous sommes plus résilients et nous sont plus efficaces dans l’utilisation du capital.
AM : Oui, c’est intéressant. Vous avez mentionné qu’il s’agissait d’une « récession tournante ». Je n’en avais jamais entendu parler auparavant.
GS : Oui, cela s’est produit à travers différents groupes industriels et l’une des choses sur lesquelles nous sommes vraiment forts est que nous ne pensons pas nous entrons dans une récession. Et la raison est que, quand vous avez une récession, il y a généralement des excédents, trop de stocks qui ont généralement des pour faire le nettoyer et ce prend du temps. Il n’y vraiment pas beaucoup d’inventaire. Au contraire, les entreprises ont travaillé sur un schéma beaucoup de niveaux de stocks et nous commençons à voir le début d’une amélioration pour l’espace industriel et d’autres domaines en termes de croissance , en termes de niveaux de commandes.
AM : Les taux d’intérêt sont un autre moteur du marché. Pensez-vous que la Fed va réduire l’été ? Elle va attendre jusqu’à ce que après les élections ?
GS : Nous pensons qu’à mesure qu’ils se rapprochent des élections, peut-être juste avant celles-ci, ils pourraient procéder à des coupes, mais nous ne pensons pas qu’ils le feront. faites-le dans les prochains mois. Et la raison en est qu’ils sont partisans, mais ils ne sont pas politiques. vous ne voulez pas être au milieu d’une élection. S’ils finissent par attendre juillet, vous finissez par être en plein milieu à mi-chemin entre les conventions démocrate et républicaine et elles seront au centre de tout cela par les médias. Je crois qu’ils vont attendre maintenant. Si vous regardez les niveaux d’inflation, ils ont augmenté, ils se dirigent vers plus bas, mais ils se sont cognés et ce n’est pas mécanique, il n’arrive tout simplement pas qu’un ou deux points de données vous donnent le réconfort que les choses évoluent dans une certaine direction prend du temps et nous croyons que nous allons dans la bonne direction pour des niveaux inférieurs et cela devrait permettre à la Fed d’avoir un peu plus de marge de manœuvre. Mais nous examinons ici les années civiles. nous verrons les taux baisser de combien, peut-être une ou deux ou même trois baisses de taux. Mais c’est probablement quelque chose que nous nous envisageons une période de plus de six à 12 mois. Ce n’est pas quelque chose que nous pouvons catégoriser d’ici le 31 décembre.
AM Pensez-vous que ces réductions potentielles sont déjà incorporées dans les cours du marché boursier ou y aura-t-il une forte réaction quand ils le font ?
GS : Si vous regardez l’avenir du Fonds fédéral, vous constaterez qu’il se prépare actuellement à une réduction d’un an et demi à deux. Et je pense il y aurait une réaction positive parce qu’il vous donne une direction. Avouons-le. Si vous êtes une institution financière, vous pouvez pour proposer des taux qui sont inférieurs. Cela libère plus de capital et ce qui apporte, nous appellerons ce là, s’il y a un potentiel de créances improductives , c’est à cause de taux d’intérêt peut-être plus élevés. Cela donc en fait soulagera certaines pressions là. Je pense donc que les marchés réagiraient favorablement.
AM : Et pour les investisseurs particuliers, comment devraient-ils s’y préparer ?
GS : À l’heure actuelle, si vous êtes quelqu’un qui investit dans des obligations, vous allez probablement être harcelé afin que vous puissiez obtenir le meilleur taux en maintenant sur le court end. Et à mesure qu’ils arrivent à maturité, vous pouvez les mettre dans un papier de notation élevée, qui est plus long et daté et cela vous enfermera en fait sur une période plus longue afin que vous ne preniez pas de risque de réinvestissement.
AM : Très bien, merci beaucoup, Gus.
GS : Merci.
Ce contenu a été traduit automatiquement à partir du texte original. De légères différences résultant de la traduction automatique peuvent apparaître. Pour la version originale, cliquez ici.