La Commission des valeurs mobilières et des changes a proposé deux séries de modifications de règles lundi, conçues pour faciliter et réduire le coût pour les entreprises de devenir publiques et de rester cotées, a déclaré l'agence.
Les propositions élargiraient l'accès aux offres sur étagère, porteraient le seuil des grands dossiers accélérés à 2 milliards de dollars et allégeraient les exigences de divulgation pour la plupart des entreprises publiques.
Anna Moneymaker / Getty Images
La Commission des valeurs mobilières et des changes a proposé deux séries de modifications de règles lundi, conçues pour faciliter et réduire le coût pour les entreprises de devenir publiques et de rester cotées, a déclaré l'agence.
La proposition de réforme de l'offre enregistrée, si elle est adoptée, serait la mise à jour la plus significative du cadre de l'offre enregistrée depuis plus de 20 ans, a déclaré la SEC. Un ensemble plus large de sociétés publiques aurait accès aux offres de type «shelf», qui permettent aux entreprises de préenregistrer des titres et de les vendre lorsque les conditions de marché sont favorables. L'éligibilité actuelle pour les offres de type «shelf» nécessite un flottant public minimum de 75 millions de dollars et une année complète d'historique de rapports de la SEC — deux conditions que la nouvelle proposition éliminerait, selon Reuters.
Plus d'entreprises pourraient également utiliser les flexibilités de communication et d'enregistrement actuellement réservées aux «émetteurs bien connus et expérimentés,» une désignation liée à de grands flottants publics. La proposition préempterait également les exigences d'enregistrement des lois sur les valeurs mobilières de l'état pour toutes les offres enregistrées, réduisant le coût et la complexité des listes multi-états, a déclaré la SEC.
La deuxième proposition augmenterait le seuil à partir duquel une entreprise devient un «grand déclarant accéléré» — une désignation qui déclenche des exigences de déclaration plus strictes et une attestation obligatoire de l'auditeur sur les contrôles financiers internes — de 700 millions de dollars à 2 milliards de dollars d'actions négociées publiquement. Aucune entreprise n'atteindrait cette classification pendant au moins 60 mois après son introduction en bourse, indépendamment de son flottant public, a déclaré la SEC.
Toutes les entreprises hors de la catégorie des grands déclarants accélérés seraient classées dans une seule catégorie de déclarants non accélérés, les exemptant de l'obligation de faire certifier par un auditeur externe l'adéquation de leurs contrôles financiers internes. Ensemble, les réformes rendraient le cadre de divulgation réduit disponible pour environ 81 % des entreprises cotées en bourse. Une sous-catégorie couvrant les 18 % inférieurs des entreprises publiques classées par actifs bénéficierait de temps de dépôt supplémentaire — 30 jours supplémentaires pour les rapports annuels et cinq jours supplémentaires pour les dépôts trimestriels. Malgré le bassin plus restreint de grands déclarants accélérés, ces entreprises restantes — environ un cinquième de toutes les entreprises cotées — représenteraient 90 % de la capitalisation boursière totale, a rapporté Reuters sur la base de responsables anonymes de la SEC.
« Aujourd'hui, la Commission a proposé deux réglementations qui servent de fondement à mon programme pour rendre les IPOs à nouveau formidables », a déclaré le président de la SEC, Paul S. Atkins, dans un communiqué.
Les propositions ont suscité des critiques de Better Markets, un groupe qui plaide pour un contrôle plus strict de Wall Street. Ben Schiffrin de Better Markets a soutenu que les changements de règles exposeraient les investisseurs à des risques accrus de mauvaise conduite d'entreprise, et a souligné la croissance des marchés privés — où les entreprises peuvent répondre à leurs besoins en capital sans inscription publique — comme preuve que les incitations réglementaires pour les IPOs sont mal placées, selon Reuters.
Les annonces de mardi font suite à une série d'actions connexes de la SEC. L'agence a proposé début mai de permettre aux entreprises publiques de déposer des rapports de résultats deux fois par an plutôt que quatre fois, donnant aux entreprises l'option de remplacer les dépôts trimestriels 10-Q par un nouveau formulaire semestriel. Les deux ensembles de propositions sont ouverts aux commentaires du public pendant 60 jours suivant la publication au Federal Register.
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