Il semble que 2025 aurait pu être la meilleure des années pour de nombreuses entreprises, tous secteurs confondus, si ce n'était pas pour les vents contraires causés par les guerres commerciales.
Patrick T. Fallon / AFP via Getty Images
Caterpillar $CAT vient de publier sa meilleure année de ventes, avec une croissance dans ses principales catégories — "portée par des ventes plus élevées d'équipements aux utilisateurs finaux", a déclaré l'entreprise. Jeudi, le fabricant d'équipements lourds, de machines et de moteurs a annoncé des revenus annuels atteignant un record de 67,6 milliards de dollars. Les revenus du quatrième trimestre se sont élevés à 19,1 milliards de dollars, également un record.
"Notre année centenaire a marqué une étape importante, soulignée par les ventes et les revenus annuels les plus élevés de l'histoire de Caterpillar", a déclaré le PDG Joe Creed, dans le communiqué. "Ces résultats démontrent la force de nos marchés finaux et notre exécution disciplinée."
Même ainsi, les bénéfices ont laissé à désirer. En raison principalement des effets des tarifs, les marges d'exploitation ont été durement touchées. Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 11,2 milliards de dollars pour l'année, une diminution de 16 % par rapport à 2024, et à 2,7 milliards de dollars pour le trimestre, une baisse de 9 % par rapport à 2024. Les bénéfices par action ont également chuté sur une base séquentielle et annuelle.
L'unité de véhicules de construction de la société est un bon exemple de ce phénomène, avec des ventes en hausse de 15 % même si les "coûts de fabrication défavorables" reflétant largement l'"impact des tarifs plus élevés" ont fait chuter les bénéfices de 12 %. C'était une histoire similaire dans la division des équipements miniers de Caterpillar : Ventes en hausse de 13 %, bénéfices en baisse de 24 %. Ces baisses de marge ont été compensées par la croissance des bénéfices dans les produits financiers et l'énergie & puissance.
Caterpillar prévoit des tendances similaires en 2026, prévoyant des ventes et des revenus en croissance à des taux similaires, avec un impact tarifaire estimé à 2,6 milliards de dollars pesant à nouveau sur les bénéfices, à hauteur d'environ 800 millions de dollars par trimestre.
Les pairs et les concurrents ont signalé des problèmes similaires, Deere $DE & Company notant les « pressions continues sur les marges dues aux tarifs » dans ses rapports trimestriels et annuels — et un schéma similaire de ventes relativement résilientes voire fortes mais de marges mises à mal. Il semble vraiment que 2025 ait été la meilleure année pour de nombreuses entreprises, tous secteurs confondus, si ce n'était pas pour les vents contraires causés par les guerres commerciales.
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