La Réserve fédérale a laissé les taux d'intérêt inchangés mercredi, maintenant sa fourchette de référence à 4,25 % à 4,5 %.
Des divisions internes émergent, alors que deux gouverneurs nommés par Trump à la Fed ont exprimé leur soutien à une réduction immédiate. C'était la première fois en des décennies que deux gouverneurs étaient en désaccord.
Al Drago/Bloomberg via Getty Images
La Réserve fédérale a laissé les taux d'intérêt inchangés mercredi, maintenant sa fourchette de référence à 4,25 % à 4,5 %.
Dans ses remarques, le président de la Fed, Jerome Powell, a expliqué que le comité considère que « l'économie est dans une position solide ». Cependant, il a déclaré que la croissance s'est modérée et que la consommation des ménages a ralenti au cours du premier semestre de l'année. De plus, bien que l'inflation ait diminué au fil des ans, elle reste quelque peu élevée.
Les tarifs plus élevés ont commencé à se répercuter sur les prix, mais l'effet global « reste à voir », a déclaré Powell. Il a ajouté que le comité n'a « pris aucune décision » concernant une baisse des taux en septembre, mais que « tout ce que nous faisons est au service de notre mission publique ».
La décision de maintenir les taux a été prise malgré le fait que le président Donald Trump ait passé des mois à faire pression publiquement sur la Fed pour réduire les taux de trois points de pourcentage - bien plus que la réduction d'un demi-point que la plupart des responsables considèrent comme appropriée cette année.
Au début du mois, Trump a une fois de plus évoqué le licenciement de Powell, une décision qui a ébranlé les marchés obligataires et suscité rares avertissements publics de la part des PDG des grandes banques concernant les risques de saper l'indépendance de la banque centrale.
Le PDG de Goldman Sachs $GS, David Solomon, a souligné ce point lors d'une interview à CNBC, en déclarant : « Je pense que l'indépendance de la banque centrale, l'indépendance de la Fed, est très importante et c'est quelque chose que nous devrions nous battre pour préserver. » Jane Fraser de Citibank faisait écho au sentiment dans une déclaration, disant « l'indépendance de la Réserve fédérale » est « essentielle à l'efficacité de nos marchés de capitaux et à la compétitivité des États-Unis. »
Même le Wall Street Journal a émis un avertissement brutal: Ne le faites pas. Le licencier « paralyserait la Fed, l'Administration, et les marchés dans des litiges compliqués, » ils ont écrit, notant que Powell pourrait poursuivre - et probablement gagner. La Cour suprême a récemment élargi le contrôle présidentiel sur les agences au milieu des attaques à grande échelle de Trump sur l'indépendance des agences fédérales mais a fait une exception unique pour la Fed.
Comme Le Journal a souligné, “Aimer ou détester M. Powell, M. Trump l'a choisi. M. Trump a également choisi les taxes tarifaires, et une multitude de cadeaux fiscaux et de dépenses sans croissance dans la nouvelle loi budgétaire. Maintenant, le président doit assumer ses choix.”
Encore plus récemment, la semaine dernière, Trump a visité la Fed et a marché avec Powell à travers le site des rénovations du bâtiment de la Fed, forçant Powell à le vérifier en temps réel sur la nature précise des dépassements de coûts.
Interrogé lors de la conférence de presse de mercredi sur le fait de savoir si l'attention du président à la rénovation pourrait faire partie de sa plus grande campagne de pression pour amener la Fed à baisser les taux, Powell a déclaré, "Ce n'est pas à moi de le dire."
Les responsables de la Fed envisagent des réductions de taux dès septembre, mais de nouvelles pressions sur les prix pourraient retarder cela. Pendant ce temps, les délinquances de cartes de crédit augmentent parmi les ménages à haut revenu, et le marché du travail des cols blancs montre des signes de faiblesse. Les nouvelles données sur l'emploi publiées plus tard cette semaine devraient fournir une lecture plus approfondie sur les conditions du marché du travail.
De plus, même au milieu d'une vague d'annonces d'accords commerciaux, l'incertitude subsiste quant aux taux tarifaires avec les principaux partenaires commerciaux, tandis que les détails des annonces passées restent insaisissables, avec des hauts fonctionnaires du commerce reconnaissant qu'ils n'ont pas vu les documents relatifs aux accords fermement annoncés il y a des semaines, ce qui soulève des questions sur la réalité ou la fermeté de certains accords.
Des divisions internes émergent également au sein de la Fed. Deux gouverneurs nommés par Trump, Christopher Waller et Michelle Bowman, ont signalé leur soutien à une réduction immédiate. Leurs désaccords marquent la première fois que deux gouverneurs l'ont fait dans 30 ans. D'autres responsables de la Fed semblent rester concentrés sur le maintien de l'inflation maîtrisée, qui reste supérieure à l'objectif de 2% de la Fed.
Les marchés ne s'attendaient pas à une baisse mercredi, mais les analystes analysent néanmoins le discours de Powell à la recherche d'indices sur le timing. Si l'inflation se maintient près des prévisions et que les embauches ralentissent, un Une coupe en septembre reste possible. Les économistes de Goldman Sachs se sont récemment alignés derrière la probabilité d'une baisse en septembre, et les marchés de prédiction continuent de prévoir deux baisses de taux comme probable cette année.
Néanmoins, Powell a été catégorique sur le fait que les décisions seront guidées par les données, et non par les demandes politiques.
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