Les consommateurs américains à revenus élevés se retirent. Demandes de prêts hypothécaires sont en panne, Walmart (WMT) rapporte gains de l’épicerie de ménages riches soudainement avides de bonnes affaires sur les œufs et les bananes. Et maintenant Target rejoint une liste croissante de marques appréciées agitant le drapeau rouge qu’une récession est peut-être à venir.
La crise de confiance éloigne les acheteurs
Résultats publiés mercrediLa société a annoncé un bénéfice par action ajusté de 1,30 $, en baisse de 21 % par rapport aux attentes des analystes et par rapport aux 2,03 $ de l’année précédente sur la même base. Les ventes comparables ont chuté de 3,8 %, avec une baisse de 5,7 % du trafic en magasin, compensée seulement en partie par une hausse de 4,7 % des ventes numériques.
La compression des marges d’exploitation a également pesé lourd : la marge d’exploitation sous-jacente de Target était de 3,7 %, contre 5,3 % il y a un an, en excluant une manne juridique exceptionnelle. Les marges ont été durement touchées par des démarques plus élevées, ainsi que par des coûts élevés de la chaîne d’approvisionnement et de l’exécution numérique.
Parmi les points positifs, on peut citer une Kate Spade en pleine évasion (TPR) collaboration (la collaboration de designers la plus réussie de la dernière décennie, selon la direction) et une augmentation de 36 % des livraisons le jour même. Mais même ces succès ne peuvent pas occulter les signes clairs que la clientèle de Target craint – ou ressent déjà – une réelle douleur économique.
Un signal macro américain rouge vif
Comme d’habitude, les bénéfices de Target reflètent bien plus que des problèmes spécifiques à l’entreprise : ils constituent une fenêtre sur l’humeur économique de son principal consommateur américain.
Target est ce qu’on appelle un détaillant « fortement cyclique », ce qui signifie qu’il prospère lorsque la confiance des consommateurs est élevée et que les acheteurs se sentent suffisamment en sécurité pour dépenser de l’argent pour des articles comme des bougies, du maquillage, des coussins et d’énormes jeux Hot Wheels. Par extension, Target est souvent l’un des plus grands signaux de affaiblissement confiance des consommateurs. En périodes plus difficiles, sa clientèle à revenu moyen et à revenu moyen supérieur est souvent la première à changer un produit, à retarder les achats ou à sauter le voyage completement.
À l’heure actuelle, ce dernier phénomène prend de l’ampleur.
Comparé aux résultats de Walmart, le tableau devient encore plus clair. Walmart, pour sa part, a tendance à fonctionner de manière contracyclique, profitant du moment où les consommateurs sont méfiants et pressés, tentés par sa domination des prix bas et sa gamme de produits plus essentiels. Dans ses résultats les plus récents publiés la semaine dernière, le détaillant des gains dans le secteur de l’épicerie ont été signalés parmi les ménages gagnant plus de 100 000 $ — un signe classique de « baisse de salaire ».
Il n’est donc pas étonnant que, alors que les inquiétudes liées à la récession persistent et que les remboursements de prêts étudiants se font sentir, le panier de Target, plus axé sur les dépenses discrétionnaires, souffre. De plus, un boycott des consommateurs a suivi la décision de Target. passer aux programmes DEI pèse sur le détaillant. Sarah Kate Ellis, présidente-directrice générale de GLAAD, a déclaré à propos des résultats : « Avec la communauté LGBTQ disposant d’un pouvoir d’achat de 1 400 milliards de dollars et les segments de consommateurs connaissant la croissance la plus rapide étant les consommateurs noirs, latinos et les jeunes, il n’est pas surprenant que les résultats de Target soient en baisse. »
Signes internes de tension chez Target
Target semble répondre à l’environnement macroéconomique difficile par une réorganisation, en lançant un « bureau d’accélération » interne dirigé par le directeur financier Michael Fiddelke, signe apparent que les dirigeants sont sous pression pour agir plus rapidement et maîtriser les coûts. L’objectif de ce bureau est de « permettre une prise de décision et une exécution plus rapides de ses principales initiatives stratégiques afin de soutenir un retour à la croissance ». selon le communiqué de résultatsIl n’était pas clair si cela signifiait une plus grande utilisation des outils d’IA par les entreprises, mais si tel était le cas, cela correspondrait à un modèle industriel plus large.
Le stress des dirigeants est également tout à fait compréhensible. L’action Target est en baisse de près de 30 % depuis le début de l’année, et en baisse de 0,5 % supplémentaire avant la cloture de mercredi. Alors que la direction insiste sur le fait que l’entreprise est fondamentalement solide, les prévisions pour les ventes pour l’ensemble de l’année sont désormais une « baisse à un chiffre ». Les investisseurs, pour leur part, semblent parier sur plus de douleurs avant un redressement — ajoutez ce là à la liste des signaux de récession.
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