Berkshire Hathaway de Warren Buffett (BRK.A-0.82%) se prépare à publier ses résultats du premier trimestre. Et, comme d’habitude, Wall Street sera très attentif à ce que Warren Buffett dira sur le tumulte des marchés et de l’économie actuels, ainsi qu’à ce que la boule de cristal de l’Oracle d’Omaha lui dira sur l’avenir.
L’action de la société a connu une forte hausse, en hausse de 17 % depuis le début de l’année et surperformant le S&P 500. Mais avec les craintes de récession provoquant un possible ralentissement des investissements et avec une attention croissante portée à la succession de Berkshire, les chiffres de ce trimestre pourraient en dire plus aux investisseurs que d’habitude.
Les analystes prévoient un bénéfice par action ajusté de 4,72 $ au premier trimestre, selon TipRanks, soit une légère baisse par rapport aux 5,20 $ affichés au premier trimestre de l’année dernière. Néanmoins, ces attentes pourraient bien être prudentes : Berkshire a l’habitude de dépasser les estimations.
Bien sûr, la société holding est fortement influencée par les fluctuations de son énorme portefeuille d’actions, où Apple (AAPL-0.39%) et Bank of America (BAC-1.24%) sont toujours des moteurs clés, ce qui signifie que des chiffres faibles pourraient ramener Berkshire sur Terre.
Les participations du portefeuille de Berkshire comprennent également des actions d’Amazon (AMZN-2.87%), Coca-Cola (KO-0.01%), Kraft Heinz (KHC+0.36%), Citigroup (C-1.68%), Visa (V-0.28%), American Express (AXP-1.35%), Chevron et Occidental Petroleum (OXY-2.95%).
Au-delà du portefeuille d’investissement, les principales activités opérationnelles de Berkshire, qui comprennent Geico, BNSF Railway et MidAmerican Energy, devraient générer de solides résultats. (Dairy Queen et Fruit of the Loom sont également sous l’égide de Berkshire.) L’assurance, en particulier, a le potentiel d’être un secteur prometteur si les bénéfices de souscription continuent de se redresser après les importantes pertes dues aux catastrophes de ces dernières années.
Pendant ce temps, Berkshire dispose d’une trésorerie record de plus de 300 milliards de dollars. C’est en partie le fruit d’une certaine discipline : Buffett a évité les transactions surévaluées dans un marché en effervescence. Mais cela augmente également la pression. Les investisseurs veulent savoir si Berkshire voit des opportunités d’achat à l’horizon, surtout maintenant que les valorisations de certains secteurs reviennent à la normale.
Nous savons déjà un peu où Berkshire investit : les documents déposés auprès de la SEC montrent que Buffett a investi 54 millions de dollars dans Sirius XM (SIRI-2.00%) en février et acheté Verisign (VRSN+0.01%) et des actions d’Occidental Petroleum pour près de 40 millions de dollars combinés. Berkshire a également acheté cinq compléments aux maisons de négociation japonaises pour un montant estimé à 2,7 milliards de dollars. Berkshire a également vendu pour un peu de 148 millions de dollars de DaVita (DVA-0.90%) pour maintenir la propriété en dessous de 45 %.
En raison de la faiblesse du marché, certains analystes s’attendent à ce que Buffett augmente la réserve déjà massive de bons du Trésor de Berkshire.
Mais il y a une intrigue secondaire ici : la succession.
Buffett a 94 ans et, bien qu’il ne montre aucun signe de ralentissement, le vice-président Greg Abel a été désigné comme son successeur. Abel dirige les activités hors assurance et devrait jouer un rôle de premier plan lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires qui se tiendra samedi à Omaha, et qui pourrait être l’assemblée générale la plus suivie depuis des années.
Alors que les investisseurs se concentrent de plus en plus sur l’avenir de Berkshire après Buffett, le rapport sur les résultats de l’entreprise, ainsi que les déclarations faites lors de la séance des actionnaires de samedi, pourraient fournir des indices sur la gestion future de l’entreprise et sur les évolutions qui se déroulent en coulisses. Comment une entreprise remplace-t-elle exactement quelqu’un que l’on considère comme aussi proche d’un dieu que l’industrie l’a été ?
La visibilité accrue d’Abel sera à la fois une garantie et un test : Berkshire pourra-t-il maintenir son identité et sa réputation de premier ordre dans un monde post-Buffett ?
Ajoutez à cela la volatilité du marché au sens large et les questions sur la manière dont Berkshire pourrait déployer ses réserves de trésorerie record, et les bénéfices de ce trimestre pourraient avoir plus de poids que d’habitude. En résumé : Berkshire a été un pilier du marché en 2025, mais le rapport de samedi devra étayer cela par des fondamentaux solides et peut-être quelques indices sur ce qui va suivre.
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