Les actions mondiales ont chuté lundi, ravivant des craintes longtemps enfouies concernant une éventuelle récession aux États-Unis. correction rapide, un renversement économique n’est pas totalement à exclure.
Wall Street L’indice de peur (VIX) a grimpé en flèche alors que les inquiétudes des investisseurs concernant le marché ont pris vie, en commençant par une chute de 12 % du Nikkei 225 au Japon. Le S&P 500 perdre 1,3 billion de dollars en un jour, le Dow a perdu plus de 1 000 points, et le Nasdaq a perdu près de 600 points.
La chute des actions mondiales a été stimulée par les résultats plus faibles que prévu de vendredi Rapport sur l’emploi aux États-Unis, qui a vu le chômage augmenter à 4,3 % — son niveau le plus élevé en trois ans. Pendant que les employeurs ont créé seulement 114 000 emplois en juillet, ce qui est bien en deçà des 175 000 gains que les économistes sondés par FactSet avaient prévus et ce qui inquiète les investisseurs qui craignent que les taux d’intérêt élevés aient trop ralenti l’économie.
Dans le même temps, la Banque du Japon a décidé de augmenter son taux d’intérêt de référence, provoquant une hausse de la valeur du yen et soulevant des craintes d’un dénouement des « carry trades ». Il s’agit d’une stratégie de trading qui consiste à emprunter une monnaie sous-évaluée, comme le yen, et à l’utiliser pour acheter des investissements à rendement plus élevé.
Yiming Ma, professeur associé à la division des finances de la Columbia Business School, a déclaré que les chiffres concordent avec La règle de Sahm, qui indique qu’une récession commence lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage est de 0,5 point de pourcentage ou plus au-dessus de son plus bas au cours des 12 mois précédents. Cela suggère qu’il pourrait y avoir une probabilité plus élevée de récession que ce que l’on pensait auparavant.
« Par rapport à ce que nous pensions jeudi, je pense que le risque de récession a augmenté », a déclaré Ma. « Mais est-ce qu’il y aura à 100 % une récession ? Est-ce qu’il y aura à 100 % une récession profonde ? Je pense que ce n’est pas nécessairement le cas. »
D’autres indicateurs, comme les dépenses de consommation et les bénéfices des entreprises, semblent toujours bons, selon Ma, ce qui suggère que nous ne nous dirigeons pas encore vers une « récession extrêmement profonde et soudaine ».
Tim Urbanwicz, responsable de la recherche et de la stratégie d’investissement chez Innovator ETFs, a déclaré que les mouvements boursiers de lundi « il y a eu certainement une réaction un peu excessive » au rapport sur l’emploi.
« L’économie ralentit, elle n’est pas en train de s’effondrer », a-t-il déclaré. « Si nous assistons à une récession, ce qui est probable, elle sera probablement assez superficielle. »
Un récession superficielle est une mesure qui contribue à refroidir une économie en surchauffe, comme celle que nous avons connue au cours de l’année écoulée aux États-Unis, sans causer de dommages durables. Cela signifie un chômage légèrement plus élevé, une inflation plus lente et une croissance annuelle du PIB légèrement plus faible.
L’une des principales préoccupations est que la liquidation du marché devienne une « prophétie autoréalisatrice » : si les PDG réduisent leurs investissements et que les consommateurs réduisent leurs dépenses par crainte d’une récession, cela pourrait à lui seul provoquer un ralentissement économique, écrivent les chercheurs de Morningstar DBRS.
Certains investisseurs se sont peut-être déjà tournés vers des actifs plus sûrs. L’indicateur d’appétence au risque de Goldman Sachs, déjà en baisse depuis début juin, a encore chuté lundi lors des échanges intrajournaliers. L’indicateur s’est effondré à l’un de ses plus bas niveaux depuis les années 1990 en intrajournalier, ont écrit les analystes de Goldman dans une note de recherche, en grande partie à cause de la montée en flèche du VIX.
Il existe également un risque plus élevé de baisse de la valeur des investissements et des fonds au cours des trois prochains mois, car les marchés devraient maintenir des volumes élevés avec une appétence au risque diminuée parmi les investisseurs, ont déclaré les analystes de Goldman.
Selon Ma, de Columbia, les mouvements du marché sur une seule journée, bien qu’apparemment extrêmes, étaient attendus depuis longtemps - et il a averti que les investisseurs et les autres ne devraient pas encore paniquer.
« En termes de volatilité, en termes de mouvements de prix, il n’y a tout simplement pas eu d’ajustement sur le marché boursier », a-t-elle déclaré. « Et cela indique généralement qu’il y a un ajustement en retard, et je pense que cet ajustement a eu lieu lundi. »
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