Jason Trennert, président et PDG de Strategas Research Partners, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre série de vidéos « Investissement intelligent ».
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM): Bitcoin est à un niveau historique. Pourquoi ce t-il continue à augmenter ?
JASON TRENNERT (JT): Je pense qu’il y a plusieurs raisons. La première est que la SEC vient de faciliter l’investissement pour la personne moyenne en approuvant un ETF, ce qui a clairement rendu la tâche beaucoup plus facile pour les gens d’y adhérer. Je pense aussi cela a quelque chose à voir, en particulier dans le contexte du fait que l’or augmente en même temps, du moins récemment. , que cela a beaucoup à voir avec la situation fiscale et monétaire aux États-Unis et dans le monde entier. aux États-Unis, il n’y a vraiment aucune coordination entre les politiques budgétaire et monétaire en ce qui concerne l’inflation. Et je pense que les gens recherchent des couvertures. contre les monnaies fiduciaires, en particulier le dollar. Je pense donc que c’est une autre raison pour laquelle les gens recherchent des alternatives à ce qui serait traditionnellement. encore une fois, considérées comme des monnaies fiduciaires.
AM : OK. Alors, tu penses que ça devient un peu hors de contrôle ?
JT : Cela devient hors de contrôle. Je pense que selon presque toutes les normes, n’est-ce pas ? À l’heure actuelle, les États-Unis ont une dette de 34 000 milliards de dollars. des milliards de dollars ont été ajoutés en trois mois. Et une partie du problème est que nous n’avons jamais réglé notre dette. la dette arrive à échéance au cours des trois prochaines années. Les dépenses d’intérêts augmentent donc rapidement et évincement vraiment d’autres parties du budget.
AM : Cela semble vraiment dangereux.
JT : C’est vrai. Avoir la monnaie de réserve a été appelé le « privilège exorbitant ». Il y avait un ministre français des Finances appelé Giscard d’Estaing, il l’appelait le « privilège exorbitant ». Et ce qu’il voulait dire, c’est qu’on s’en sort avec beaucoup de mauvais comportements quand on a la monnaie de réserve. Vous pouvez faire beaucoup de choses risquées, mais nous nous rapprochons en quelque sorte rapidement de Johnny Depp, de Charlie Sheen, des types des niveaux d’irresponsabilité, je pense, sur le plan fiscal.
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UN M: La politique budgétaire est-elle au niveau de Johnny Depp, de Charlie Sheen, comme, sur le point de s’effondrer peut-être, ou de prendre des risques ?
JT : Eh bien, nous prenons beaucoup de risques. Ouais. Le, le plus gros, c’est dur de perdre la monnaie de réserve une fois qu’on l’a. et les États-Unis ne risquent pas de le perdre, mais ils risquent d’avoir des taux d’intérêt nettement plus élevés ou d’avoir un une monnaie beaucoup plus faible ou une inflation plus élevée pendant une longue période, simplement sur la base du fait que nous ne sommes pas en train d’être responsable en agissant de nos responsabilités fiscales.
SUIS: Si nos politiques budgétaires sont Charlie Sheen dans l’obscurité, qui sont Bitcoin et l’or ? Est-ce Martha Stewart et Snoop Dogg ?
JT : Ouais. Je pense qu’ils sont peut-être considérés comme des programmes en 12 étapes ou ce sont des choses qui vous anesthésieraient en quelque sorte. Cela fait partie des mauvaises décisions que nous prenons au niveau fédéral. Une partie du problème est que nous avons eu cette politique de l’assouplissement et la répression financière depuis la crise financière mondiale de 2009 à 2021. Et je pense que nous avons délibérément supprimé les taux d’intérêt pour stimuler la l’économie. Une partie du problème en faisant cela est que vous supprimez le mécanisme des prix pour les décideurs politiques et pour les investisseurs. Il y a beaucoup de risques moraux qui s’intègrent dans le système alors que les décideurs politiques se demandent : quel est le problème ? Nous allons simplement enregistrer des déficits encore plus importants. Ou même les investisseurs disent que nous prendrons simplement plus de risques parce que nous ne nous inquiétons pas du fait que les taux d’intérêt soient une sorte de justice frontalière. qu’il devrait normalement s’inscrire dans n’importe quelle sorte de véritable marché libre.
AM : Ouais. C’est comme si nous jouions à donner un coup de pied à la canette en cours de route.
JT : Vous pariez.
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SUIS: Avec les élections qui auront lieu en novembre, c’est un marqueur dans le sable, politiquement - c’est comme s’ils ne voulaient pas de récession d’ici là. et novembre, alors ils feront tout ce qu’ils peuvent pour que cela puisse se faire jusqu’en décembre.
JT : Ouais. Et c’est, bien sûr, les deux côtés puisque je ne veux pas en faire une question politique, mais, vous savez, chaque, mais Je pense clairement que l’administration essaie d’éviter une récession à tout prix. Et à certains égards, c’est noble parce que de mauvaises choses se produisent pendant cette période. En cas de récession, les gens perdent leur emploi. Ce n’est pas agréable. De la même manière, si vous croyez aux marchés libres, comme moi, les entreprises les cycles font partie de l’évolution normale de l’économie, et il y a un risque à éviter à tout prix une récession. à mon avis, ce sera l’inflation à plus long terme. Il est difficile d’avoir les deux sens. Il est difficile de tout réparer si vous croyez aux marchés libres et à la sagesse des marchés libres.
UN M: Je comprends. Alors, seriez-vous un acheteur de Bitcoin en maintenant ? Je
JT : Probablement. C’est difficile à dire ce mais je le serais probablement. Je le considérerais plutôt comme spéculatif. C’est très, à mon À mon avis, c’est plus spéculatif que l’or, mais je ne le prendrais certainement pas à découvert. Il semble qu’il y aura plus de demande pour cet argent. , pas moins, à moins qu’il y ait un changement dans notre approche de nos politiques budgétaires.
SUIS: Ouais. Quiconque vend du Bitcoin en ce moment doit avoir le doigt sur la gâchette 24h/24 et 7j/7.
JT : Oui, c’est risqué dans les deux sens. Risqué du côté long et risqué du côté court. À l’heure actuelle, je pense qu’il est plus risqué de être court que long.
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