Goldman Sachs affirme que les éléments favorables à la croissance d’un vaste projet de loi de politique intérieure seraient probablement annulés par l’effet négatif de la guerre commerciale.
Les républicains de la Chambre des représentants s’empressent de faire adopter un projet de loi de politique intérieure de grande envergure dans les prochains jours, alors que l’incertitude quant à l’approche hésitante du président Donald Trump en matière de tarifs douaniers continue de peser sur l’économie.
La date limite du Memorial Day, que s’est imposée le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, fait partie d’une campagne agressive visant à faire parvenir à Trump le projet de loi portant l’essentiel de son programme d’ici le 4 juillet. Trump s’est rendu au Capitole mardi pour persuader les républicains réfractaires à la proposition de ravaler leurs réserves et de se rallier à la mesure, qui devrait faire face à une opposition démocrate unie. « Je pense que nous allons obtenir tout ce que nous voulons », a déclaré Trump.
Le projet de loi renouvellerait une série de réductions d’impôts qui expireraient à la fin de l’année, notamment un crédit d’impôt pour enfants plus important et une déduction standard doublée pour les familles. Il rétablit temporairement un ensemble de déductions fiscales liées à la recherche et à l’investissement pour les entreprises également. Il est en partie financé par la suppression des crédits d’impôt pour l’énergie propre et par des réductions importantes du filet de sécurité sociale.
Les dirigeants républicains parient que la législation de 3 800 milliards de dollars sauvera l’économie l’impact brutal du régime tarifaire de Trump. Dans une interview sur Fox Business Le mois dernier, Johnson a qualifié le projet de loi de « carburant pour fusée » pour l’économie et a déclaré qu’il apaiserait les investisseurs perturbés par des tarifs douaniers draconiens.
Des analyses récentes prévoient toutefois un résultat différent. Une analyse Une étude publiée mardi par la Fondation fiscale de droite a déclaré que les tarifs annulaient la croissance économique projetée par la législation fiscale. La législation actuelle du GOP augmenterait le produit intérieur brut à long terme de 0,6 %, tandis que les tarifs réduiraient d’un pourcentage égal le PIB. Ceci avant de prendre en compte le potentiel de tarifs de rétorsion imposés sur les produits américains par d’autres pays.
« Du côté du PIB, ils sont pratiquement nuls », a déclaré Garrett Watson, directeur de l’analyse des politiques à la Tax Foundation. Il a ajouté que les tarifs douaniers réduiraient une grande partie des avantages des 20 % de contribuables les plus pauvres, car ils sont plus susceptibles de dépenser leurs revenus.
Goldman Sachs $GS (GS) note lundi indiquait que les éléments pro-croissance du paquet fiscal seraient probablement submergés par l’effet négatif des tarifs de Trump, qui ont ébranlé les marchés financiers et entraîné les principaux détaillants dont Walmart $WMT (WMT) à avertir des hausses de prix imminentes pour protéger leurs marges bénéficiaires faibles.
« L’impact des tarifs douaniers sur la croissance compensera largement l’impulsion donnée à la croissance par le plan budgétaire », a déclaré Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs. Les analystes de Goldman Sachs prévoient que les tarifs douaniers freineront l’économie en particulier en 2026, car les familles et les entreprises de toutes tailles en ressentiront davantage les effets.
Un républicain influent à la Chambre des représentants Il a déclaré avoir entendu des agriculteurs de son État dire qu’ils avaient été exclus des marchés internationaux en raison de nouvelles barrières commerciales.
« Certains de nos producteurs [agricoles] affirment avoir perdu des parts de marché à l’étranger le mois dernier », a déclaré à Quartz le représentant Don Bacon du Nebraska. « Nous devons prolonger les réductions d’impôts, mais nous devons également remplacer les marchés perdus. C’est pourquoi les biocarburants sont importants. »
La majeure partie du paquet fiscal est axée sur le renouvellement des politiques existantes qui expirent à la fin de l’année et sur la préservation du statu quo, y compris les baisses d’impôts emblématiques du premier mandat de Trump. Les Républicains ont rendu permanents de nombreux éléments concernant les entreprises lorsqu’ils ont adopté la loi en 2017, pariant sur le fait qu’un futur Congrès serait obligé de prolonger la plupart des dispositions destinées aux ménages américains sous peine de sanctions électorales pour les augmentations d’impôts. Désormais, les Républicains contrôlent les deux chambres du Congrès, la Maison Blanche et le sort de leur loi fiscale.
Trump n’est pas étranger aux tarifs douaniers. Lors de son premier mandat, le plus gros de ces droits s’est abattu sur un ennemi familier : la Chine. C’était une campagne limitée comparée à l’armada de tarifs douaniers actuelle. imposée à la plupart des pays du monde. Il existe néanmoins des données réelles de cette période. Une analyse réalisée l’année dernière sur les conséquences de ces droits de douane initiaux a indiqué qu’une fois ceux-ci entrés en vigueur, les entreprises ont considérablement réduit leurs dépenses d’investissement qui avaient été dynamisées par la loi fiscale du GOP de 2017.
« Lorsque les recettes douanières ont grimpé en flèche »,a écrit l’expert fiscal Adam Michel au Cato Institute libertarien, « la croissance des investissements des entreprises a chuté ».
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