Les données économiques récentes « ne montrent aucun signe de récession », selon les analystes
Goldman Sachs $GS (GS) a réduit ses risques de récession grâce à ventes au détail saines et faibles demandes hebdomadaires d’allocations chômage, en retour avec une décision d’augmenter la probabilité d’un ralentissement économique au début de ce mois.
La probabilité d’une récession aux États-Unis est désormais de 20 %, ont déclaré les chercheurs de la banque d’investissement, dirigés par l’économiste en chef Jan Hatzius, dans une note publiée samedi. Ils avaient précédemment augmenté la probabilité d’un ralentissement économique de 15 % à 25 % après la crise. Rapport sur l’emploi du mois de juillet sonnettes d’alarme déclenchées.
En particulier, les résultats du rapport sur l’emploi du mois dernier concordent avec la règle de Sahm, selon laquelle une récession commence lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage est de 0,5 point de pourcentage ou plus au-dessus de son niveau le plus bas au cours des 12 mois précédents.
Mais une nouvelle série de données économiques « ne montre aucun signe de récession », a déclaré Goldman. L’indice ISM non manufacturier, qui mesure la situation économique des entreprises de services, a rebondi et sa composante emploi a augmenté pour la première fois depuis novembre 2023.
Les ventes au détail ont augmenté de manière inattendue en juillet, augmentant de 1 % par rapport au mois précédent, et bien au-dessus de la croissance prévue de 0,3 %, a indiqué le ministère du Commerce. signalé la semaine dernière. Pendant ce temps, demandes hebdomadaires d’allocations chômage a chuté de 7 000 par rapport à la semaine précédente.
Ces nouvelles positives ont confirmé aux stratèges de Goldman que l’augmentation du taux de chômage du mois dernier était probablement due à une augmentation de l’offre de main-d’œuvre, probablement issue de l’immigration, plutôt qu’à un ralentissement du marché du travail.
« Lorsqu’une récession frappe, elle frappe généralement rapidement », a déclaré Goldman. « Cela signifie que les nouvelles rassurantes sur l’activité économique, les licenciements et les conditions financières méritent d’être prises en compte pour évaluer si le rapport sur l’emploi de juillet est une indication que la récession est en train de commencer ou s’il s’agit simplement d’un chiffre faible. »
Si le rapport sur l’emploi d’août, qui sera publié le 6 septembre, s’avère « raisonnablement bon », les analystes ont déclaré qu’ils réduiraient probablement leur probabilité de récession à 15 %, niveau auquel elle s’est maintenue pendant près d’un an jusqu’au début de ce mois.
Les chercheurs ont également déclaré qu’ils étaient devenus plus confiants quant au fait que la Réserve fédérale réduirait les taux d’intérêt de seulement 25 points de base (à 5 %-5,25 %) lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market à la mi-septembre. Cependant, un autre rapport faible sur l’emploi pourrait entraîner une réduction de 50 points de base, ont-ils noté.
Banque d’Amérique (BAC) Le chef Brian Moynihan a déclaré dans une interview la semaine dernière que l’équipe de recherche de la banque « ne prévoit plus de récession ». Mais Moynihan a mis en garde contre un ralentissement des dépenses et un consommateur découragé si la Fed n’effectue pas rapidement ses baisses de taux.
Plus tôt ce mois-ci, JPMorgan $JPM Chase (JPM) aussi a augmenté ses risques de récession d’ici la fin de l’année, de 25 % à 35 %, ce qui indique un ralentissement de l’inflation et une hausse des données sur le chômage publiées le 2 août.
La probabilité réajustée de JPMorgan d’une récession ne signifie cependant pas qu’un ralentissement économique est imminent, l’économiste en chef mondial de JPMorgan, Bruce Kasman, déclarant à ses clients que les principaux indicateurs de récession il n’y en a toujours pas.
« Plus fondamentalement, les vulnérabilités normalement associées à une rupture de récession (compression soutenue des marges bénéficiaires ou stress sur le marché du crédit, chocs sur les marchés énergétiques ou financiers) sont remarquablement absentes », a déclaré Kasman.
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