Blue Owl Capital Inc. OWL a subi une forte vente, laissant l'action bien derrière son industrie et le marché au sens large. Au cours de l'année écoulée, les actions ont chuté de 51,9 %, contre une baisse de 2,3 % pour l'industrie.
OWL est en baisse de 52 % en raison des tensions sur la liquidité des crédits privés, des risques liés au calendrier des frais et de la hausse des coûts ; les frais intégrés et la collecte de fonds peuvent aider.
Blue Owl Capital Inc. OWL a subi une forte vente, laissant l'action bien derrière son industrie et le marché au sens large. Au cours de l'année écoulée, les actions ont chuté de 51,9 %, contre une baisse de 2,3 % pour l'industrie.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Cet écart survient alors que le Finance - Gestion d'investissement secteur se trouve dans un groupe faible, avec un classement d'industrie Zacks dans les 14 % inférieurs (210 sur 244). Dans le même temps, les estimations de bénéfices d'OWL pour 2026 et 2027 ont diminué au cours du mois dernier, renforçant un sentiment prudent autour du nom.
Avec l'action portant un classement Zacks #5 (Vente Forte), la configuration reflète un momentum de révision faible et un ton de marché sceptique.
Vous pouvez voir la liste complète des actions Zacks #1 Rank (Strong Buy) d'aujourd'hui ici.
Le principal obstacle à court terme est la liquidité du crédit privé et le risque de sentiment, notamment dans les structures semi-liquides orientées vers le commerce de détail. Vers la fin de 2025, les sociétés de développement commercial non cotées ont connu des flux plus lents et des demandes de rachat élevées, avec un débordement se poursuivant en 2026.
Dans ce contexte, Blue Owl a restreint les retraits chez Blue Owl Capital Corporation II (OBDC II) après que les demandes de rachat ont atteint le seuil de 5 %. La société a également vendu des actifs à travers des fonds affiliés pour répondre aux besoins de liquidité. C'est un point crucial car il est directement lié à la confiance dans les produits de crédit privé semi-liquides.
Si la confiance dans ces véhicules s'érode à travers le secteur, cela peut peser sur le dynamisme des collectes de fonds, la croissance des frais et les multiples de valorisation. C'est par ce canal que la contrainte de liquidité se transforme en une pression plus large sur la croissance des revenus liés aux frais à court terme.
Blue Owl a une croissance significative des frais « intégrés », mais le calendrier pose problème. À la fin de 2025, 28,4 milliards de dollars d'actifs ne généraient pas encore de frais, ce qui souligne un potentiel de revenus de frais important à mesure que le déploiement progresse. Selon la direction, ce capital devrait générer plus de 325 millions de dollars de frais de gestion annuels une fois entièrement déployé.
Néanmoins, la montée des frais dépend du moment où le capital est mis au travail dans différentes stratégies. Le rythme de déploiement et de clôture s'étend au crédit, à l'infrastructure numérique, à un important carnet de baux nets et à l'activité de continuation menée par les GP, et la vitesse de ces leviers détermine quand les revenus apparaissent.
Cette sensibilité au calendrier crée un risque évident : si le déploiement s'allonge ou si l'activité se concentre dans la seconde moitié de 2026, la reconnaissance des frais risque d'être différée et l'avantage à court terme comprimé. Sur un marché déjà concentré sur les perspectives de liquidité, la réalisation de frais retardée peut empêcher le soutien à la valorisation de se stabiliser rapidement.
Les inquiétudes des investisseurs ne se limitent pas aux flux. La prudence vis-à-vis de la qualité des emprunteurs en crédit privé augmente, avec un accent particulier sur les emprunteurs liés aux logiciels et à l'IA. La crainte est que la durabilité des bénéfices soit plus difficile à évaluer dans les entreprises technologiques de taille moyenne, et que les positions concurrentielles puissent changer rapidement à mesure que la disruption s'accélère.
Pour Blue Owl, des fondamentaux d'emprunteurs plus faibles peuvent se traduire par des risques pratiques pour le portefeuille. Ceux-ci incluent un risque de dégradation plus élevé, des coussins de covenants plus serrés, et un risque accru de restructuration ou de perte à travers le portefeuille. Même sans événement de crédit large, ce mélange peut peser sur la confiance dans les rendements ajustés au risque du livre de crédits.
Il s'agit également de perception. Lorsque les investisseurs deviennent plus sélectifs à l'égard de certaines poches d'emprunteurs, les conversations sur la collecte de fonds peuvent passer de la croissance aux contrôles des risques, ce qui peut limiter l'enthousiasme incrémental pour l'expansion du crédit de la plateforme jusqu'à ce que le récit s'améliore.
Les coûts restent un autre point de friction. Les dépenses totales de Blue Owl ont affiché un taux de croissance annuel composé sur quatre ans de 8,4 % de 2021 à 2025, principalement en raison de l'augmentation des frais généraux, administratifs et autres, ainsi que des rémunérations et avantages.
La posture opérationnelle de la direction suggère un effet de levier opérationnel modeste en 2026, ce qui signifie que la discipline des dépenses ne devrait pas permettre un déblocage rapide des marges. Les investissements continus dans la franchise et la distribution, combinés à la rémunération liée aux revenus, devraient maintenir les dépenses élevées.
C'est important car la rentabilité a déjà montré une sensibilité aux dépenses. En 2025, la marge des bénéfices liés aux frais d'OWL était de 58,3 %, en baisse de 110 points de base par rapport à 2024, reflétant des dépenses de rémunération et non liées à la rémunération plus élevées associées à l'investissement dans de nouvelles plateformes et la distribution.
Certains stabilisateurs devraient soutenir une meilleure configuration au fil du temps. Le modèle de Blue Owl est ancré par des véhicules de capital permanent et des fonds de longue durée, et environ 85 % des frais de gestion ont été tirés des véhicules de capital permanent au 31 décembre 2025. Cette structure est conçue pour fournir des flux de frais prévisibles et une stabilité des bénéfices.
L'élan de collecte de fonds est également un contrepoids constructif. OWL a levé 42 milliards de dollars en 2025, contre 27,5 milliards de dollars en 2024, et la direction s'attend à ce que la collecte de fonds en 2026 soit similaire à celle de 2025. Plus généralement, un retour à un déploiement normalisé aiderait à convertir l'opportunité de frais intégrée en revenus réalisés et à soutenir l'effet de levier des marges au-delà de la volatilité à court terme.
Blue Owl Capital Inc. graphique du consensus de prix | Citation de Blue Owl Capital Inc.
Pour contexte, les grands gestionnaires alternatifs comme Apollo Global Management, Inc. APO et Blackstone Inc. BX actuellement classés Zacks Rank #3 (Hold), reflétant une image d'estimation plus équilibrée qu'OWL. Bien qu'Apollo Global et Blackstone aient fait face à des demandes de rachat d'investisseurs, le problème est moins grave pour eux, principalement grâce à leur activité diversifiée.
Parmi des milliers d'actions, 5 experts de Zacks ont chacun choisi leur favori pour grimper de +100 % ou plus dans les mois à venir. Parmi ceux-ci, le directeur de recherche Sheraz Mian en choisit un qui, selon lui, a le potentiel le plus explosif.
Cette entreprise vise le public des milléniaux et de la génération Z, générant près de 1 milliard de dollars de revenus rien qu'au dernier trimestre. Un récent recul fait de maintenant un moment idéal pour embarquer. Bien sûr, tous nos choix d'élite ne sont pas gagnants mais celui-ci pourrait largement dépasser les précédentes actions Zacks prêtes à doubler comme Nano-X $TWTR Imaging qui a grimpé de +129,6 % en un peu plus de 9 mois.
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