UPS abandonne les livraisons peu rentables pour Amazon, ferme 73 installations et supprime des milliers d'emplois — tout cela dans le but de maintenir les bénéfices en l'air.
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Lorsque la croissance semble être limitée, les entreprises se concentrent sur l'efficacité. Ou, comme on a tendance à penser, "Si vous ne pouvez pas améliorer le chiffre d'affaires, alors améliorez le résultat net, en vous appuyant sur les leviers que vous pouvez contrôler." UPS vient de devenir le dernier exemple en date.
Mardi, le géant de la livraison a rapporté des résultats mixtes pour le deuxième trimestre, avec un contrôle des coûts et une forte demande internationale compensant une croissance stagnante du chiffre d'affaires et une faiblesse de son activité logistique.
Le chiffre d'affaires global s'est élevé à 21,2 milliards de dollars, essentiellement inchangé par rapport à l'année précédente, tandis que le bénéfice par action ajusté a atteint 1,55 $. La marge opérationnelle selon les normes GAAP de l'entreprise était de 8,6 %, ou 8,8 % sur une base ajustée. Le chiffre d'affaires domestique aux États-Unis a diminué de 0,8 % à 14,1 milliards de dollars en raison d'une baisse des volumes, bien que la demande accrue pour le fret aérien et les modifications tarifaires aient aidé à limiter la baisse.
Le chiffre d'affaires international a été un point culminant, augmentant de 2,6 % à 4,49 milliards de dollars, avec des marges ajustées saines de 15,2 %. Le segment des Solutions Chaines d'Approvisionnement d'UPS a été le maillon faible, en baisse de 18,3 % à 2,65 milliards de dollars, principalement en raison de la vente de son unité Coyote Logistics.
Le flux de trésorerie disponible au premier semestre de 2025 était de 742 millions de dollars, et UPS a terminé le trimestre avec 8,7 milliards de dollars en espèces et investissements à court terme. La direction a réaffirmé les plans de dépenses et de retour aux actionnaires mais a refusé de fournir une prévision complète du chiffre d'affaires ou des bénéfices pour l'année. C’est une façon de communiquer que, selon UPS, les perspectives économiques sont plus incertaines que précises.
Que réserve l'avenir pour UPS ? Plus de la même chose, selon la direction : se concentrer sur les gains d'efficacité et l'optimisation dans des conditions quelque peu difficiles.
Ce deuxième trimestre en particulier reflète la "reconfiguration du réseau" en cours de l'entreprise - une refonte opérationnelle radicale qui comprend la fermeture de 73 installations et la suppression d'environ 20 000 emplois cette année. La restructuration fait suite à la décision de UPS de réduire fortement son partenariat avec Amazon $AMZN, autrefois son plus grand client avec 12 % des revenus.
Derrière le retrait d'Amazon ? Une relation qui était, peut-être sans surprise, à fort volume mais à faible marge. La PDG Carol Tomé a précédemment qualifié Amazon "notre plus grand client, mais pas notre client le plus rentable", faisant référence à ses marges dilutives dans le secteur national américain.
En réorganisant son réseau, UPS vise à réduire les coûts de 3,5 milliards de dollars cette année. La stratégie vise également à aligner la capacité sur des volumes de colis inférieurs dans un contexte de changement des modèles de commerce électronique et d'incertitude générale dans l'environnement macroéconomique.
Les actions UPS étaient en baisse dans les échanges avant l'ouverture mardi, ce qui suggère Wall Street est moins que ravi avec les résultats. Ce n’est pas surprenant non plus : Wall Street a tendance à préférer les jeux à forte croissance où peu de choses peuvent mal tourner, plutôt que des sortes d’actions de resserrement des expéditions face aux vents contraires. Le défi d’UPS reste de maintenir et de bâtir sur les gains de marge tout en remplaçant les volumes Amazon perdus — et de le faire dans une économie qui envoie encore des signaux mitigés. La question de savoir si Wall Street s’enthousiasmera un jour pour le récit est une question ouverte.
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