Dans son présentation des résultats, released early Tuesday, GM described the facts in the usual plain language of such presentations:
Le constructeur automobile s'attend à ce que l'impact des tarifs se fasse plus sentir au prochain trimestre — totalisant entre 4 et 5 milliards de dollars pour l'année civile complète.
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Kent Nishimura/Bloomberg via Getty Images
Dans son présentation des résultats, released early Tuesday, GM described the facts in the usual plain language of such presentations:
“Mise à jour des tarifs… Impact brut inchangé pour l’année calendaire 2025 : 4 à 5 milliards de dollars.”
“Impact net de 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre, reflétant des décalages d'atténuation minimaux.”
“Prévoit que l’impact net au troisième trimestre sera supérieur à celui du deuxième trimestre en raison du calendrier des coûts indirects des tarifs.”
En termes simples, cela signifie que les tarifs du président Donald Trump ont coûté au constructeur automobile plus de 1 milliard de dollars au deuxième trimestre, et que l'entreprise s'attend à ce que l'impact devienne plus prononcé au trimestre suivant — totalisant entre 4 et 5 milliards de dollars pour l'année calendaire complète.
Mais regardons le résultat ceci trimestre pour mieux le comprendre.
Les 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre proviennent de effets à la fois directs et indirects. Some 800 millions de dollars provenaient des droits de douane augmentant le coût des composants automobiles et des matériaux de fabrication. Les autres 300 millions de dollars résultaient de pressions opérationnelles plus larges causées par les droits de douane — essentiellement, des coûts de second ordre dus à la perturbation, au temps du personnel, et au coût lié à la conformité et à la navigation réglementaire, etc.
En raison du vent contraire tarifaire de 1,1 milliard de dollars, GM a maintenu des bénéfices stables d'une année sur l'autre. Dans les circonstances, ce n'est guère un mauvais résultat, même s'il reflète une contrainte littérale sur la croissance. L'entreprise a réussi à compenser la compression des marges en vendant plus d'unités, en augmentant les prix et en contrôlant strictement les coûts.
En l'absence de l'impact tarifaire de 1,1 milliard de dollars, les bénéfices de l'entreprise auraient été d'environ 4,3 milliards de dollars. C'est 34% de plus que les 3,2 milliards de dollars rapportés, ce qui implique que les droits de douane ont réduit le potentiel d'environ un tiers.
Les retombées tarifaires se font sentir alors que l'industrie automobile américaine se recentre sur les véhicules à moteur à combustion. GM investit 4 milliards de dollars dans la production de camions et de VUS, reflétant le ralentissement de la demande de VE et la fin imminente des principaux crédits d'impôt fédéraux.
Pendant ce temps, les nouvelles politiques commerciales de Trump - visant les véhicules et pièces importés - ont bouleversé la planification stratégique. GM avait déjà retiré ses prévisions plus tôt cette année, citant l'incertitude tarifaire, a suspendu son programme de rachat d'actions, et reporté son appel sur les résultats du T1.
Les prévisions restent suspendues en raison de l'incertitude liée aux tarifs, GM ne fournissant explicitement que des projections de coûts, pas des projections de bénéfices. En clair, cela signifie que les guerres commerciales et l'instabilité politique ne sont plus des risques périphériques. Elles sont au cœur de l'histoire.
Les actions de GM sont en baisse d'environ 3 %, avant l'ouverture des marchés, sur la nouvelle.
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