Bref du week-end : Importance primordiale

L’avenir de Paramount est une obsession hollywoodienne depuis plusieurs années, alors que l’amalgame complexe de sociétés de divertissement avait du mal à s’adapter à l’évolution de la société. le monde des médias, où le streaming l’emporte sur la programmation linéaire (télévision à l’ancienne) et les films. L’audience de CBS a diminué de moitié au cours des 15 dernières années. , le service de streaming Paramount+ (qui avaléShowtime cette année) a perdu plus d’un milliard de dollars par an, et Paramount Pictures — qui n’a pas eu un impact de la taille que Le Parrain (1972) dans les dernières perdu 119 millions de $ an. Dans trois ans, Les actions de Paramount a perdu 75 % de sa valeur. Pourtant, après des mois de négociations, Redstone avait conclu un accord avec Skydance qui paierait Paramount. actionnaires environ 50% de plus que le cours du marché. Les actions de classe A de Redstone ont 77% des droits de vote de Paramount mais seulement 10 % de ses capitaux propres, donc l’offre s’accompagnait d’un bonus massif pour Redstone, offrant 23 $ pour ses propres actions, tandis que les détenteurs d’actions de classe B de la société n’obtiendraient que 15 $.

Au cours du week-end, tout cela était arrivé jusqu’au bout. Un comité Paramount a approuvé l’accord avec Skydance, et cela dépendait de Redstone. Un ancien avocat, Redstone, 70 ans, a pris le contrôle du propriétaire majoritaire de Paramount, National AmusementsInc., auprès de son père vieillissant Sumner en 2016. après une décennie de querelles familiales et de réconciliation très publiques. Mais avec la baisse des revenus et l’évaporation des bénéfices, Redstone j’avais encore des dettes à payer et il était temps de vendre Paramount avant que sa valeur ne s’érode davantage. Il n’y a pas de réponse claire quant à la raison pour laquelle Redstone s’est éloigné de Skydance, dont le fondateur, David Ellison est le fils du gazillionaire de logiciels Oracle $ORCL Larry. Les observateurs d’Hollywood disent une raison estque Redstone a ressenti les 2,25$ milliards qu’elle recevait (Redstone aurait a rapporté 1,7 milliard de dollars dans l’offre finale) n’était tout simplement pas suffisant. D’autres notent qu’elle craignait un procès des actionnaires de classe B. Et un reportage médiatique a dit qu’elle pourrait être contrariée de ne plus être invitée à la convention annuelle des magnats des médias à Sun Valley, dans l’Idaho. la fin de l’offre de Skydance signifie que Redstone s’en va avec une participation que le marché valorise désormais à environ 775 millions de dollars, au lieu de 2,25 milliards de $Skydance offerts.

William D. Cohan, un ancien banquier d’investissement qui est maintenant un écrivain pour Puck et l’un des observateurs les plus pointus de la bataille Paramount, dis-le succinctement: «Finalement, elle a eu froid aux pieds.»

Qui reste debout ?

Avant d’annuler l’accord avec Skydance, Redstone avait plusieurs autres offres sur la table pour reprendre Paramount. Certains ont fait une offre pour National. Des divertissements, d’autres juste pour l’enjeu Paramount.

L’offre la plus importante était une offre d’une valeur totale de 26 milliards de dollars pour l’ensemble du package Paramount. Le problème est que l’offre provenait de Sony $SONY. Pictures, avec le soutien d’Apollo Global Management, une société de capital-investissement et de gestion d’actifs avec plus d’un demi-billion de dollars sous gestion. les régulateurs pourraient exiger un long examen avant d’autoriser la fusion de Sony et de Paramount, et la participation étrangère de Sony l’obligerait probablement à céder CBS dans le cadre de lois sur la propriété nationale. Sony et Apollo ont été silencieux ces derniers temps, donc c’est pas clair si cette offre est toujours sur la table.

Une autre offre vient de Steven Paul, un producteur hollywoodien peu connu en dehors de Tinseltown, qui serait prêt à racheter Redstone pour jusqu’à 3 milliards de dollars. soutenu par le fondateur de Patron tequila, John Paul DeJoria, qui a déclaré à Deadline qu’il souhaitait « mettre des nouvelles positives » sur les stations CBS.

L’héritier de Seagram EdgarBronfman, Jr., qui possédait et dirigait Warner Music et Universal Studios, s’est associé à Bain Capital et se prêt à payer jusqu’à 2,5 milliards de dollars à Redstone pour le contrôle de Paramount.

Un autre plan vient des trois co-PDG de Redstone nommés ce printemps pour diriger les principales divisions de Paramount : George Cheeks, Brian Robbins et Chris McCarthy. Quiconque possède Paramount, ils planifient pour mettre en vente la télévision BET, associer Paramount+, qui perd de l’argent, à un autre service de streaming et réduire ses coûts d’un demi-milliard de dollars.

L’avaler en entier ou le recracher ?

Les marques de Paramount comptent parmi les noms les plus emblématiques des médias et du divertissement de l’histoire américaine. Certaines des offres d’achat de Paramount Global seraient garder le conglomérat en grande partie intact. D’autres sont clairement prêts à vendre des parties du conglomérat. Alors, que pourrait-il se passer dans certains d’entre eux ? des scénarios ?

Paramount se compose de trois grands entreprises: divertissement filmé, médias télévisés et diffusion directe au consommateur (plus l’éditeur de livres Simon & Schuster).

• Divertissement filmé : générant seulement 2,96 milliards de $l’année dernière, le studio de film représentait seulement 10 pour cent des recettes et perdu 119 millions de $. Le studio n’a pas généré beaucoup de hits ces derniers temps, il dispose d’une bibliothèque de 1 000 titres et de droits sur 2 500 autres, dont certains des plus grands franchises dans l’histoire d’Hollywood : Le Parrain, Mission Impossible, Top Gun et Indiana Jones. Paramount Pictures a également une relation de longue date avec Skydance, qui pourrait acheter le studio et le célèbre terrain Paramount sur Melrose Avenue, tandis que la bibliothèque pourrait être vendue ou louée à d’autres services de streaming.
• Les médias télévisuels, avec un chiffre d’affaires de 20,1 milliards l’année dernière, constituent le segment le plus important, représentant 68 % des revenus de l’entreprise. Mais c’est en baisse8. par rapport à 2022, et le bénéfice d’exploitation, à 4,79 milliards de dollars, était en baisse de 12 pour cent. Au cœur des médias télévisés se trouve CBS avec son informations, division, réseau de télévision, réseau de sport et 29 stations de diffusion locales. En cas de rupture, CBS pourrait facilement être séparé des autres Paramount. des chaînes câblées, dont beaucoup ont perdu leur éclat, comme Comedy Central, MTV (vous vous en souvenez ?) et Nickelodeon. Comcast $CMCSA possède NBC et un autre grand câblodistributeur pourrait racheter CBS.
• Le segment qui connaît la croissance la plus rapide et aussi celui qui perd le plus d’argent est le streaming, où les revenus ont augmenté de 37 pour cent l’année dernière pour atteindre 6,74 milliards de dollars, mais le L’exploitation a généré une perte de 1,66 milliard de dollars. Les dépenses liées au paiement des droits de diffusion de films et d’émissions, à la création d’une programmation originale et Le paiement par les câblodistributeurs pour diffuser Paramount+n’a pas correspondu aux revenus publicitaires ou d’abonnement, et le service n’a qu’une part de marché d’environ 8 pour cent. Comme les co-PDG actuels, surnommés les Pep Boys par des initiés de l’industrie, l’ont suggéré, le service de streaming serait plus fort si il a été vendu et combiné avec un autre service de streaming.

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Profitez de votre week-end et apportez les cannoli.

— Peter S. Green, rédacteur du week-end bref