La détention étrangère de titres du Trésor américain atteint le record de 9,13 billions de dollars, selon de nouvelles données.

Les avoirs étrangers en bons, obligations et billets émis par le Trésor ont augmenté de 80,2 milliards de dollars par rapport au mois précédent et étaient en hausse de près de 10 % d'une année sur l'autre. La propriété a dépassé les 9 trillions de dollars pour le quatrième mois consécutif, ayant atteint un sommet historique chaque fois.

Pour la première moitié de l'année, les avoirs étrangers ont augmenté de 508,1 milliards de dollars. Au cours de cette période, le dollar américain a chuté de près de 11 %, enregistrant la pire première moitié d'une année depuis 1973, lorsque le Président Nixon a délié le dollar de l'or. Un dollar affaibli, associé à des inquiétudes plus larges selon lesquelles les tarifs de l'administration Trump pourraient s'avérer inflationnistes, peut maintenir les taux d'intérêt américains plus élevés plus longtemps. Cela signifie des rendements du Trésor plus élevés pour les investisseurs.

Le Japon a défendu son statut de plus grand détenteur étranger de bons du Trésor en juin, avec un solde d'environ 1,15 trillion de dollars.

Le Royaume-Uni a acheté pour 48,7 milliards de dollars de bons du Trésor en juin - le plus grand achat de tous les pays - maintenant sa position de deuxième plus grand détenteur. Le Royaume-Uni est considéré comme un pays de garde, ce qui signifie qu'il est utilisé par les fonds spéculatifs pour les services de garde, similaire aux îles Caïmans et aux Bahamas.

Les avoirs en caisse du Royaume-Uni ont à peu près doublé au cours des cinq dernières années en raison de la popularité croissante du commerce de base parmi les fonds spéculatifs. Les avoirs bruts en obligations d'État américaines par les fonds spéculatifs ont atteint environ 3,94 billions de dollars en mars, plus du double depuis 2018, selon le Bureau de recherche financière.

Les commerçants exploitent de minuscules différences de prix entre les obligations du Trésor américain et les contrats à terme sur le Trésor. Ils achètent les obligations réelles et vendent les contrats à terme sur le Trésor en même temps. Des taux plus élevés peuvent creuser l'écart entre le Trésor en espèces et les contrats à terme, rendant le commerce plus attrayant — mais seulement si les coûts d'emprunt ne surpassent pas le gain d'arbitrage.

La croissance de l'effet de levier du Trésor par les fonds spéculatifs inquiète certains régulateurs, qui craignent qu'il ne puisse amplifier les chocs économiques si les commerçants se précipitent tous pour dénouer leurs opérations de base en même temps. Lorsque le président Donald Trump a révélé des tarifs douaniers importants en avril, les rendements du Trésor ont bondi, indiquant une vente massive du marché obligataire, tandis que l'incertitude grandissait quant à la stabilité de l'économie américaine.

« Alors que les rendements du Trésor américain ont commencé à augmenter, le désendettement des fonds spéculatifs a probablement amplifié le mouvement », ont écrit les analystes de JP Morgan.

Les avoirs du Trésor de la Chine ont peu changé en juin, mettant fin à trois mois de sorties nettes, au cours desquels les investisseurs ont cédé 28 milliards de dollars, soit environ 4% de ses avoirs. Bien que la Chine reste le troisième propriétaire étranger, son solde est le plus bas depuis février 2009.

La Chine a commencé à réduire son exposition aux bons du Trésor en 2018, réduisant ses réserves d'environ un tiers, soit l'équivalent de 414 milliards de dollars. La vente de Pékin est une tentative de stimuler sa monnaie, le yuan, disent les experts, alors que le ralentissement économique et les barrières commerciales ont diminué les entrées de la Chine provenant des exportations.