Les analystes des plus grandes sociétés, de JPMorgan à Goldman Sachs, ne sont pas d’accord sur la question de savoir si l’engouement pour l’IA ressemblera à l’ère des dot-com. ou si c’est une bulle
Quand il s’agit de L’énorme rallye de Nvidia $NVDA à devenir la troisième entreprise la valeur au monde, Les analystes de Wall Street ont des opinions mitigéesCertains pensent que les succès du fabricant de puces IA ne feront que se poursuivre, tandis que d’autres pensent qu’il s’agit d’une bulle prête à éclater.
En regardant les cinq étapes d’une bulle boursière, il semble certainement que Nvidia ait surmonté les trois premiers : déplacement, boom et euphorie. Certains analystes de Wall Street ont comparé Nvidia à Cisco $CSCO Systems pendant l’essor et l’effondrement de l’ère dot-com. Les analystes de DA Davidson ont écrit que la position de Nvidia sur le marché de l’IA est tout comme Cisco en est aux débuts d’Internet et écrit dans une note de janvier que « l’échelle à laquelle les attentes [pour Nvidia] ont explosé. , entraînant une évaluation agrégée de l’entreprise, il est difficile pour nous de recommander d’acheter les actions à ces niveaux de prix.”
La valeur de Nvidia n’a que continué à croître depuisl’entreprise a dépassé les attentes de bénéfices très élevés des analystes et le titre s’est envolé.
Les taureaux ont été ravis de son succès, avec des analystes de Rosenblatt et KeyBanc fixant leurs objectifs de prix pour Nvidia à plus de 1 000 $. L’action Nvidia a clôturé en hausse de 3,6 % lundi à 852 $par action et en augmentation de plus de 70% en 2024.
Les partisans de Nvidia se sont moqués de la comparaison des bulles point-com.
“Quand nous avons eu la bulle Internet pour la première fois... c’était du battage médiatique”, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan $JPM, a déclaré à CNBC à la fin du mois dernier. « Ce n’est pas un battage médiatique. C’est réel. »
Les données du Nasdaq $NDAQ soutiennent le point de vue de Dimon (jusqu’à présent). 1 % des actions disponibles au public de Nvidia sont vendues à découvert, selon le Wall Street Journal.
« [C]ontrairement à la fin des années 90, nous pensons que la valorisation du Magnifique 7 est actuellement soutenue par ses fondamentaux », a écrit Le stratège de Goldman Sachs $GS David Kostin lundi.
«La bulle de l’IA n’est pas en difficulté et, au contraire, les résultats de Nvidia suggèrent qu’il s’agit moins d’une bulle pour commencer par », une équipe de stratèges quantitatifs à Citigroup $C a déclaré dans une étude récente. Et Vivek Arya, analyste de Bank of America $BAC, a réitéré sa note d’achat du titre le 27 février.
Néanmoins, Gil Luria, analyste chez DA Davidson, a déclaré à Quartz qu’il s’attend à ce que la demande de puces Nvidia diminue au cours des quatre à six prochains trimestres. Et tandis que le chef de JPMorgan et ses analystes ne voient pas Nvidia tomber sur terre de si tôt, un quart des clients de JPMorgan interrogés par le la semaine dernière, la banque a déclaré qu’elle pensait que Nvidia était dans une bulle, selon une note partagée avec Quartz.
L’économiste en chef d’Apollo Global Management est d’accord. « Les 10 premières sociétés du S&P 500 aujourd’hui sont plus surévaluées que ne l’étaient les 10 premières sociétés lors de la bulle technologique du milieu des années 1990 », Torsten Sløk a écrit sur The Daily Spark 25 février.
Leurs préoccupations ? Les ventes de Nvidia sont concentrées parmi seulement quelques acheteurs. Par exemple, Microsoft $MSFT a représenté plus de 20 % du deuxième trimestre de Nvidia. l’année dernière. Mais Luria s’attend à ce que « Microsoft commence à s’écarter de sa forte dépendance à l’égard du matériel Nvidia et à déplacer ces investissements vers le développement de leur propre accélérateur d’IA Maia ainsi que d’autres produits concurrents.”
En effet, Microsoft a annoncé le 21 février qu’il serait un partenariat avec Intel $INTC, pas Nvidia, pour faire plus de puces.
Au moins pour l’instant, il n’y a pas de consensus clair et les arguments des deux côtés semblent valables.
Wall Street devra accepter de ne pas être d’accord.
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