Nvidia et les « Magnificent Seven » sont le moteur du marché — et c’est « préoccupant », selon le stratège.

Eric Beiley, directeur général exécutif du Groupe Beiley chez Steward Partners, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre « Investissement intelligent » série vidéo.

Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.

ANDY MILLS (AM): Le le débat présidentiel a eu lieu la semaine dernière et les démocrates se démènent. Biden dit qu’il va rester. Voyez-vous que cela affectera le marché à l’avenir ?

ÉRIC BEILEY (EB) : La réaction sur les marchés a été modérée. De toute évidence, cela fait l’objet de beaucoup de temps dans la presse. Je pense qu’avec le temps, nous allons voir. À mesure que nous nous rapprochons des élections, je pense que c’est à ce moment-là que nous verrons des impacts plus importants à mesure que les deux côtés pèseront ce que leurs les politiques seront fiscales et les impacts qui pourraient avoir sur la politique monétaire, la politique budgétaire, les taux d’intérêt, tous ces grands problèmes qui affectent les marchés.

AM : Si Trump gagnait, est-ce que cela changerait la donne en termes de taux ou quelque chose comme ça ?

EB : Oui, Trump a clairement indiqué qu’il nommerait un nouveau président de la Fed et que la baisse des taux serait une priorité pour son administration. des taux plus bas sont positifs pour de nombreux actifs financiers. Je pense qu’à court terme, ce serait bénéfique. Je pense que vous verriez les prix des actifs augmentent, les actions sont bonnes pour les titres à revenu fixe, peut-être pour l’immobilier, mais à plus long terme, cela dépend vraiment des politiques plus larges. donc cela reste à déterminer. C’est une inconnue.

AM : Il y a donc eu un article d’opinion dans le Times qui disait qu’un deuxième mandat de Trump pourrait être mauvais pour l’économie. d’accord avec ça ?

EB : Je n’aime pas basculer dans un sens ou dans l’autre, mais ce que je dirai, c’est que certaines des politiques de Trump concernent, n’est-ce pas ?Surtout ses tarifs, où il est un très grand partisan de la mise en œuvre de droits de douane importants sur les produits importés de Chine. Et c’est un phénomène inflationniste. signe, n’est-ce pas ? Si vous appliquez un tarif de 10 %, ce produit va évidemment coûter plus cher et cela aura un impact sur les États-Unis. consommateurs. Et donc en même temps, il veut réduire les taux d’intérêt, mais d’un autre côté, mettre en œuvre ces tarifs, qui sont inflationniste. Cela va déclencher certains problèmes. Et c’est une préoccupation, n’est-ce pas ?Je pense que les marchés ne réagiraient pas favorablement à cela. Je pense donc que nous aimerions voir un plan budgétaire plus concret de la part de Trump, qui n’est pas encore là. être déterminés, nous verrons quoi, à mesure que nous nous rapprochons, s’ils parlent plus de détails et les marchés réagiront certainement favorablement ou négativement sur cette base,

AM : Il y a cet atterrissage en douceur très prudent qu’ils tentent de concevoir. Et puis quelque chose de sauvage arrive, qui n’est pas tout à fait aussi nuancée, pourrait réellement affecter les marchés.

EB : Oui, les marchés n’aiment pas l’inconnu, ils n’aiment pas l’incertitude. Les marchés sont un indicateur avancé, n’est-ce pas ? J’essaie de prédire à quoi cela ressemblera dans six ou 12 mois. Et donc en ce moment, les marchés sont confortables. Ils aiment ce qu’ils voient, ils aiment ce que Powell a fait. Ils aiment l’économie. récompensés, les investisseurs sont récompensés pour leurs investissements en actions. Et si une nouvelle administration arrive et qu’elle met en œuvre de nombreux changements radicaux , ce crée une incertitude. Et je pense que les marchés réagiraient probablement négativement à ce là.

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AM : Jusqu’à présent cette année, les Sept MagnifiquesIl a fait un excellent travail en supportant la charge du marché et en faisant progresser les choses plus haut. Pensez-vous que cela va également continuer ?

EB : À un certain égard, c’est incroyable, n’est-ce pas ? Ces quelques actions ont produit des rendements tout simplement immenses. Nvidia est évidemment celle dont tout le monde parle. une augmentation du double sur un cent pourcent an à aujourd’hui. Et les rendements au des trois, cinq dernières années sont stupéfiants. C’est le plus plus grand marché cap, mais les rendements sont très étroits, n’est-ce pas ? Si vous regardez les marchés, ces quelques actions, Nvidia, Meta, Alphabet, Amazon, Apple ont réalisé la majorité du rendement dans les indices. ou bien nous constatons une certaine faiblesse, et nous aurons quelques indications dans les prochaines semaines, les résultats du deuxième trimestre seront publiés , et ce va sera très important. Ces entreprises doivent continuer à produire des revenus forts, des bénéfices pour maintenir cette impulsion.

AM : Il semble risqué de confier une si grande partie du travail à si peu d’entreprises.

EB : De toute évidence, les investisseurs continuent à investir dans ces noms, n’est-ce pas ? Si vous regardez les rendements, tout type de baisse ou de faiblesse dans ces noms, on rencontre beaucoup d’achats, lors de ces creux. Et nous continuons de le voir. Nvidia a annoncé un Partage 10 pour 1. Les marchés adorent ça. Broadcom, un autre des grands Mag Sevens impliqués dans les semi-conducteurs, vient d’annoncer une scission. les actions atteignent de nouveaux sommets, semble-t-il, chaque jour. Les investisseurs sont donc récompensés, mais d’un autre côté, les valorisations des actions atteignent de nouveaux sommets. ces entreprises sont extrêmement élevées et donc les risques sont là. Vous devez être prudent lorsque vous investissez dans ces entreprises.

AM : Alors, sur quels secteurs êtes-vous en vogue en second semestre ?

EB : De toute évidence, c’est dans la technologie que se trouvent les retours, vous devez donc rester investi dans ce domaine, car c’est un producteur tellement incroyable. des résultats et des retours. J’aime les soins de santé au fil du temps. Dans une administration Trump, il est clair qu’il y aurait moins de réglementation et c’est un problème. un grand positif pour le secteur de la santé. Vous regardez la démographie de notre pays, la population vieillissante, les besoins en soins de santé, de médicaments, tout ces choses-là, c’est très positif. Donc j’aime ce secteur si les taux d’intérêt baissent, n’est-ce pas ? Donc les secteurs sensibles aux taux d’intérêt je tout comme. Les services financiers et les services publics se porteront bien dans un environnement à taux plus bas.

AM : Technologie, santé, finances, services publics. Merci beaucoup, Eric de nous rejoindre.

EB : Bien sûr, merci de m’avoir invité.