Le fabricant de puces électroniques a encore une fois dépassé les estimations de bénéfices, mais les investisseurs en veulent plus
Nvidia $NVDA est sans aucun doute l’un des plus grands gagnants du boom de l’intelligence artificielle, dépassant à plusieurs reprises les estimations et devenant (brièvement) le l’entreprise la plus valorisée au monde, et frappage employés millionnaires.
Mais quand le roi des puces d’IA dépasse à nouveau les estimations de bénéfices cette semaine, la chute des actions reflétait des investisseurs peu impressionnés qui en voulaient plus.
Le fabricant de puces électroniques a rapporté chiffre d’affaires record de 30 milliards de dollars au deuxième trimestre pour l’exercice 2025, soit une hausse de 122 % par rapport à l’année précédente. Les analystes avaient chiffre d’affaires attendu de 28,7 milliards de dollars pour le deuxième trimestre — plus que le double de son chiffre d’affaires de 13,5 milliards de dollars de l’année précédente, selon FactSet.
Malgré cette baisse, les actions du fabricant de puces ont chuté de 6,9 % dans les échanges après la clôture mercredi après la publication, probablement parce qu’elles n’ont pas répondu aux attentes. Les actions de Nvidia sont restées en baisse d’environ 3,9 % dans les échanges avant l’ouverture du marché jeudi, et sont restées dans le rouge avant de se redresser quelque peu vendredi.
La société a fixé ses prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre à 32,5 milliards de dollars, plus ou moins 2 %, soit légèrement au-dessus de la moyenne attendue par les analystes, mais en dessous des estimations les plus élevées.
« Le marché espérait clairement une nouvelle explosion où les attentes étaient encore une fois poussées à la hausse », a déclaré Richard Windsor, fondateur de la société de recherche Radio Free Mobile. Cependant, Windsor pense que « Nvidia a une visibilité bien meilleure qu’elle ne le suggère » et s’attend à ce qu’elle dépasse les prévisions avec un chiffre d’affaires d’environ 34 milliards de dollars au cours du prochain trimestre.
Thomas Monteiro, analyste principal chez Investing.com, a déclaré dans un commentaire partagé avec Quartz que même si les résultats de Nvidia « indiquent que la révolution de l’IA reste bien vivante, le rythme plus faible par rapport aux trimestres précédents s’ajoute aux multiples signaux d’alarme dans l’espace technologique plus tôt dans cette saison de résultats ».
Windsor a proposé une analyse similaire, affirmant que le marché « voulait voir un autre battement et une nouvelle augmentation », mais que « l’échec de Nvidia à devenir encore plus grand a permis à un soupçon de doute de s’installer ».
Les actions de la société devraient être « volatiles » en raison des perspectives de ventes, a déclaré Vivek Arya, analyste de recherche chez Bank of America $BAC, dans un rapport de BoA Global Research publié mercredi. Les analystes de Jefferies ont également noté que Nvidia n’était pas à la hauteur des attentes, mais ont déclaré dans une note publiée mercredi que « le point important est que le retard de Blackwell est derrière nous ».
Nvidia a signalé une forte demande pour ses puces Hopper au deuxième trimestre, et s’attend à ce qu’il grandisse au second semestre de l’année. La trémie de l’entreprise unités de traitement graphique, ou GPU, sont utilisés pour entraînement et inférence certains des plus puissants du monde grands modèles de langage (LLM). Pendant ce temps, Nvidia a expédié des échantillons de ses clients Plateforme d’IA Blackwell Au cours du deuxième trimestre, a-t-il déclaré, ajoutant que la production de Blackwell augmenterait au quatrième trimestre jusqu’à l’exercice 2026. Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, avait précédemment déclaré que Blackwell augmenterait sa production au troisième trimestre et serait avec ses clients au quatrième trimestre.
Alors que les dépenses des entreprises technologiques augmentent parallèlement à la hausse des prix des infrastructures d’IA, « les entreprises sont de plus en plus conscientes de leurs marges en matière d’IA », a déclaré Monteiro d’Investing.com, ce qui signifie que les clients « pourraient avoir besoin de plus de temps pour atteindre le type de croissance des dépenses que le marché avait précédemment prédit ».
Bien que cela ne soit pas de bon augure pour Nvidia, « étant donné que l’entreprise ne peut que bénéficier d’un sentiment d’urgence parmi les autres entreprises avant que la concurrence ne commence à la rattraper », a déclaré Monteiro, les investisseurs ne devraient pas s’inquiéter d’une vente plus importante. Les entreprises continuent de dépenser de l’argent pour les puces de centres de données « quels que soient les coûts à l’autre extrémité du bilan », a déclaré Monteiro, et comme Nvidia est « l’unique propriétaire du produit le plus précieux du marché », elle a le pouvoir de modifier continuellement les prix en fonction de la demande du marché.
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