Microsoft s'est transformée avec succès en la colonne vertébrale de l'IA du monde de l'entreprise. Les nouveaux résultats montrent qu'elle est entièrement dédiée à l'infrastructure de l'IA.
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Microsoft $MSFT a dépassé les 4 000 milliards de dollars de valeur marchande jeudi, rejoignant Nvidia $NVDA en tant que seules entreprises publiques à avoir jamais atteint ce jalon. L'ère de l'IA n'a pas seulement ses enfants emblématiques ; elle a ses rois. Qu'est-ce qui a alimenté ce bond ? L'IA, l'infrastructure, et les divulgations Azure les plus transparentes jamais vues.
Les actions ont grimpé de près de 8 % après que l'entreprise a rapporté un trimestre exceptionnel: 76,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 18 %, et un revenu net en hausse de 24 % à 27,2 milliards de dollars. Azure, le joyau de la couronne cloud de Microsoft, a augmenté de 34 % d'une année sur l'autre – et pour la première fois, Microsoft a donné aux investisseurs ce qu'ils demandaient : un vrai chiffre. Azure génère désormais 75 milliards de dollars par an. Pas d'estimations. Pas d'opacité. Juste de l'ampleur.
C'était suffisant pour pousser Microsoft au-dessus de la barre des 4 000 milliards de dollars lors des transactions après la clôture, où il est resté jusqu'à l'ouverture du marché – affirmant la prétention de l'entreprise non seulement en tant que leader de l'IA d'entreprise, mais comme sa colonne vertébrale. Alors que Nvidia a construit les puces, Microsoft construit le fossé. Son avancée dans l'IA n'est plus théorique : des outils génératifs sont intégrés de manière permanente dans sa suite Office, Teams, GitHub et les services cloud Azure. Copilot apparaît dans Word et Excel. Les contrats d'entreprise passent à l'IA en premier. Et l'étiquette de prix ? Énorme. Microsoft prévoit de dépenser 30 milliards de dollars en dépenses d'investissement rien que le trimestre prochain – un rythme annuel de 120 milliards de dollars – pour étendre son empreinte d'infrastructure en IA (en finançant davantage de centres de données, plus de GPU et plus de capacité cloud gourmande en énergie pour soutenir sa base de clients croissante).
Ce genre de dépenses pourrait typiquement effrayer les investisseurs. Mais lorsque ces dépenses financent une croissance de 39 % d'Azure et alimentent directement le déploiement de l'IA d'entreprise, c'est une toute autre histoire. L'action de Microsoft est désormais en hausse de près de 30 % cette année – et ce n'est même pas la chose la plus chaude en technologie (voir : Nvidia). La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a déclaré qu'elle se sent "très bien que les dépenses que nous effectuons soient corrélées à des affaires essentiellement contractées, sur les livres, que nous devons livrer."
Selon Dan Ives de Wedbush Securities, "la course aux 4 000 milliards a commencé," comme il l'a intitulé dans une note client de juin où il a appelé les deux entreprises les égéries de la révolution de l'IA. He said Microsoft and Nvidia would each cross the $4 trillion mark this summer — they did — and that $5 trillion will be the next frontier. “This tech bull market is still early,” Ives wrote, and AI is its driving engine. “Both are foundational pieces of building on the biggest tech trend we have seen in our 25 years covering tech stocks on the Street.”
La croissance de Microsoft n'est pas tirée par un seul produit mais par un changement de plateforme — qui touche presque tous les niveaux de l'entreprise moderne. C'est aussi plus transparent qu'auparavant : la CFO Amy Hood a déclaré que la société a augmenté ses effectifs chaque trimestre depuis la fin de 2023. C'est un nouveau look pour Microsoft : plus grand, plus audacieux et moins timide à l'idée de diriger le marché.
Les marchés aiment ce qu'ils voient. Les résultats de Microsoft — ainsi que Meta $META surpassant les attentes du deuxième trimestre — ont contribué à faire monter le secteur technologique dans son ensemble, faisant grimper le Nasdaq $NDAQ Composite et prolongeant un rallye des grandes technologies.
"Nous construisons la suite de produits et la pile technologique d'IA la plus complète à grande échelle," a déclaré le PDG Satya Nadella lors de l'appel aux résultats après les résultats. "Nous traversons un changement technologique générationnel avec l'IA, et je n'ai jamais été aussi confiant dans la capacité de Microsoft à stimuler la croissance à long terme et à définir à quoi ressemblera l'avenir."
Il y a encore des risques, bien sûr. Les régulateurs antitrust sont en train de tourner, notamment autour de l'intégration par Microsoft d'OpenAI et de l'intégration des fonctionnalités d'IA dans son logiciel d'entreprise. La concurrence d'Amazon $AMZN et de Google $GOOGL est encore féroce. Mais le message global ce trimestre était clair : l'IA n'est pas juste un récit, et Microsoft n'est pas simplement en train de suivre. "Nous ne sommes pas encore proches de la ligne d'arrivée," a déclaré Nadella, ajoutant que l'entreprise est, "au mieux, peut-être au milieu de la partie."
L'entrée de Microsoft dans ce niveau de valorisation élite survient alors qu'Apple $AAPL stagne autour de 3,1 billions de dollars et que Nvidia règne en maître à 4,4 billions de dollars. Ainsi, le jalon de Microsoft est moins une question de droits de vantardise qu'une question de dynamisme. L'entreprise s'est transformée avec succès en l'épine dorsale de l'IA du monde de l'entreprise. Si la trajectoire actuelle se maintient, une capitalisation boursière de 5 billions de dollars pourrait ne pas être une question de "si" - mais de "quand".
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