Neville Javeri, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier épisode de notre série de vidéos « Investissement intelligent ».
Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
ANDY MILLS (AM) : Tesla déçu. Google parent Alphabet déçu. Cela fait un matinée sauvage sur le marché. Que pensez-vous ?
NEVILLE JAVERI (NJ): Ouais, je pense [avec] Tesla, il y a eu des déceptions dans plusieurs segments. Le retard du Robo Taxi, le fait que s’il n’y avait pas eu les crédits EV, les marges auraient été plus faibles, des revenus manqués. Il y a eu des manquements dans tous les domaines. Alphabet, pas tellement. Impression décente, guide décent, quelque peu décevant sur les revenus de YouTube et le fait que l’entreprise lors de l’appel a mentionné qu’elle ne voyait pas le retour sur investissement qu’elle avait investir dans l’IA. C’est donc ce qui a mené Alphabet à la baisse.
AM : Ouais. Vous avez dit récemment qu’il pourrait y avoir une certaine « fatigue de l’IA » sur le marché. Est-ce que c’est ce que vous voyez ici dans ces gains ?
New Jersey : Je pense que vous le voyez. Il est trop tôt pour le dire pour l’instant. Nous le saurons lorsque les autres hyperscalers feront leur rapport plus tard cette semaine. ou la semaine prochaine. Mais je pense qu’il y aura peut-être un peu de cela juste à cause de l’admission de l’alphabet de Google hier soir en termes de le fait qu’ils ne voient pas le genre de retour. Alors vous pourriez être dans un environnement où les gens vont, Hé, est-ce que ce cycle d’IA est probablement exagéré pour le moment ?
AM : Oui, il y a eu des milliards d’investissements dans l’IA au cours des deux dernières années, et je pense que maintenant nous voyons le type de marché. de se réveiller et de dire : voyons l’argent. Où sont les rendements ? Pouvez-vous prédire quand les investisseurs pourraient voir ces bénéfices ?
New Jersey : Ouais, écoutez, nous regardons à plus long terme. Donc, la façon dont nous regardons le monde est de regarder quatre à cinq ans sur une période de cycle économique. Mais je pense que, quelle que soit la manière dont vous regardez ce qui s’était accumulé jusqu’à présent, il y avait certainement une foule cela se déroulait dans le, dans le top des lourds Mag 7. Il y avait un jeu de sécurité perçu là-bas. Je pense que vous En voyant cela se détendre dans une certaine mesure, vous voyez de l’argent sortir des grandes technologies. Vous le voyez se déplacer vers des petites capitalisations. et vous le voyez se déplacer vers d’autres parties du marché, comme les valeurs industrielles et les valeurs cycliques des soins de santé.
AM : Compris. Je veux parler de Tesla. Il y a eu un certain nombre de promesses concernant les services de taxi et de conduite autonome. et ils ont en quelque sorte donné un coup de pied à la boîte en cours de route. Ouais. Pensez-vous qu’ils doivent tenir leurs promesses à l’automne afin de sauvegarder le cours de leurs actions ?
New Jersey : L’évolution des prix après qu’il ait fait ces commentaires après que Musk ait fait ces commentaires est révélatrice, Je veux-tu que le fait que le Roboto TAXII soit expulsé est clairement décevant si, si vous le regardez du de Tesla De ce point de vue, ils veulent plus de véhicules électriques sur la route et les robots taxis en sont une extension. livrer.
AM : Nous avons parlé un peu du Mag7. Ils ont été à la traîne alors que le reste du marché est en quelque sorte à la traîne. décolle. Et vous avez mentionné que la fatigue de l’IA est l’une d’entre elles. Y a-t-il d’autres raisons ?
New Jersey : Je pense que la valorisation et les attentes. Je pense que si vous regardez les valorisations dans le Mag 7 et les attentes de croissance par rapport aux autres 493 actions, il y a une assez grande disparité. Je veux dire, vous regardez le S&P pondéré en fonction de la capitalisation, qui se négocie à environ 22 fois, principalement en raison du ces sept noms ont une pondération égale d’environ 15 fois une décote de 25 % par rapport à l’indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Et en grande partie, cette croissance a été motivé par ces noms du Mag 7. Je pense que maintenant vous commencez à voir les investisseurs se demander quelle est la croissance incrémentielle de ces actions. compte tenu de la situation actuelle des valorisations.
AM : Donc, si vous êtes un investisseur, quelles actions achèteriez-vous en ce moment alors que le marché s’éloigne de la technologie ou des actions Mag7 ?
NEW JERSEY: Oui, Andy, je pense qu’il y a beaucoup de valeur dans certains de ces secteurs. Nous avons parlé de l’industrie et des soins de santé. Je veux dire, vous J’ai quelques, quelques grands noms en dehors du Mag 7 qui se négocient généralement à des primes ou à des multiples de marché qui se négocient à un prix réduit aujourd’hui. Je veux dire, Union Pacific en fait partie, c’est un excellent chemin de fer qui a une équipe de direction phénoménale. Ils ont a investi massivement dans le réseau. Cela commence à porter ses fruits. Jim Vena, qui est le PDG, est en quelque sorte le protégé de la planification de précision. chemin de fer. Et ils utilisent plus d’efficacité sur l’ensemble du réseau, des wagons plus longs, la productivité est en hausse, les marges sont en hausse. Ils ont commencé à partager les actions de rachat augmentent d’environ 11,12 %. Le résultat net se négocie avec une remise de 15 % par rapport au marché. C’est donc un nom que nous aimons .
AM : Et vous êtes également un fan d’UPS, n’est-ce pas ?
New Jersey : Il s’y passe beaucoup de bonnes choses. Ils investissent dans ce qu’ils appellent le réseau du futur Francfort, qui est en train de devenir leur grand plaque tournante en Europe pour relier l’Europe et la Chine. Ils ont monétisé leurs activités de courtage. Ils ont lancé un rachat d’actions et ils sont va quitter les activités à marge aux États-Unis avec des marges de 10% à la fin de l’année. absorber les frais du syndicat et l’accord de travail qu’ils ont signé l’année dernière.
AM : Avez-vous d’autres choix pour nos téléspectateurs aujourd’hui ?
New Jersey : Nous aimons UnitedHealth. Il s’agit généralement d’une autre société, l’une des meilleures dans le domaine des soins de santé, qui s’échange à un prix plus élevé dans le passé et qui a été battue. un peu après la pandémie, parce que les personnes âgées entraient chez nous et faisaient augmenter les coûts. Donc, les coûts avaient augmenté. ont eu un piratage qui a eu un impact sur leur activité Optum. Ils ont surmonté cela. Ils ont attiré de nouveaux clients, ils ont eu un excellent trimestre. Ils ont relevé leurs prévisions. Les actions se négocient avec une décote d’environ 20 % et croissent d’environ 13 à 15 % du résultat net. maintenant.
AM : Eh bien, merci beaucoup.
New Jersey : Merci, Andy.
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