Le Dow Jones a clôturé en hausse de 1 500 points mercredi, stimulé par La victoire décisive de Donald Trump aux élections et un possible Congrès contrôlé par les républicains, ce qui signale un fort optimisme du marché.
Parallèlement à la remontée des actions, les rendements des bons du Trésor américain ont également augmenté, suscitant des inquiétudes chez certains analystes quant à la stabilité du marché et aux effets potentiels sur les actions.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de plus de 14 points de base, atteignant 4,433 %, son niveau le plus élevé depuis juillet. De même, le rendement des bons du Trésor à 2 ans a augmenté d’environ 7 points de base pour atteindre 4,274 %, son niveau le plus élevé depuis le 31 juillet.
Les rendements et les prix des obligations évoluent en sens inverse : lorsque les rendements augmentent, les prix des obligations baissent. Cela indique souvent une évolution vers des investissements plus sûrs, ce qui suggère que les investisseurs peuvent être prudents lorsqu’ils investissent de l’argent dans des actions dans le contexte de changements économiques anticipés sous un nouveau leadership.
Alors, qu’indique une hausse du rendement des bons du Trésor ?
Goldman Sachs (GS+0.79%) l’analyste David Kostin a publié mercredi un rapport détaillant des perspectives actualisées pour les marchés d’actions. Dans le rapport, Kostin a averti qu’une hausse significative des rendements des bons du Trésor à 10 ans pourrait contraindre toute reprise soutenue des cours des actions.
« Une nouvelle augmentation brutale des rendements des bons du Trésor à 10 ans limiterait probablement l’ampleur d’une éventuelle remontée des cours des actions », a-t-il écrit.
Kostin a noté que, jusqu’à présent, les actions ont réussi à absorber des rendements plus élevés, en grande partie parce que l’amélioration des données économiques a entraîné cette augmentation. Il a toutefois averti qu’une hausse continue des rendements obligataires pourrait réduire les gains du marché, concentrant la reprise sur certaines actions tout en limitant la performance du secteur dans son ensemble. Cette tendance pourrait refléter la prudence des investisseurs, car des rendements plus élevés rendent les investissements plus sûrs comme les obligations plus attrayants par rapport aux actions.
Des baisses de taux d’intérêt se profilent à l’horizon
Dans le rapport, Kostin prévoyait que la Réserve fédérale réduirait le taux des fonds fédéraux de 25 points de base jeudi, le ramenant à une fourchette cible de 4,5 % à 4,75 %. Il prévoyait en outre une baisse supplémentaire d’un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed, le 18 décembre. Ces baisses de taux, selon Kostin, font probablement partie de la stratégie de la Fed visant à soutenir la croissance économique dans un contexte de conditions financières en évolution et à apporter un certain soulagement aux emprunteurs à mesure que les rendements obligataires augmentent.
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