Les investisseurs en IA souhaitent la voir monétisée dès maintenant, déclare un stratège

Emily Roland, co-stratégiste en chef chez John Hancock Investment Management, s’est entretenue avec Quartz pour le dernier volet de notre série vidéo « Investir intelligemment ».

Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.

ANDY MILLS (AM) : Il existe donc une théorie selon laquelle OpenAI pourrait perdre jusqu’à 5 milliards de dollars cette année et pourrait se diriger vers la faillite d’ici l’année prochaine. Pensez-vous qu’il y a du crédit à cela ? Les investisseurs dans le boom de l’IA devraient-ils s’inquiéter ?

EMILY ROLAND (ER) : Regardez, nous pensons nous en sommes aux premiers stades de l’adoption de l’IA. Il faudra encore de nombreuses années avant qu’elle soit mise en œuvre. Je pense que ce qui préoccupe les investisseurs en ce moment est de savoir comment ce produit est monétisé ? C’est le moment de « montrez-moi » en ce qui concerne l’IA et le secteur technologique. Et je pense que c’est l’une des raisons pour lesquelles nous avons constaté certains défis autour de la saison des bénéfices. Les bénéfices sont toujours là, mais encore une fois, les investisseurs veulent vraiment voir comment cela se traduit par une croissance des ventes et une monétisation. Ainsi, lorsque nous pensons à l’IA, nous sommes toujours surpondérés dans les technologies à grande capitalisation. e entreprises de haute qualité. Elles ont des tonnes de liquidités, elles ont un excellent retour sur fonds propres. Elles ont un besoin limité d’exploiter les marchés de capitaux pour se croître, ce qui est un énorme avantage dans un environnement où les taux d’intérêt s’élèvent à 5,5 %. Le défi, bien sûr, est dans la valorisation. Donc beaucoup était dans le prix avant cette saison de publication des résultats. Et maintenant, l’indice de croissance S&P 500, où vivent beaucoup de ces entreprises, se négocie à près de 50 % de prime par rapport à sa moyenne sur 20 ans. Vous savez, les valorisations ne sont pas nécessairement un catalyseur. Nous pouvons les voir continuer à se développer ici, mais Nous souhaitons également nous diversifier par rapport aux grands noms de la technologie en possédant des produits en solde. Et pour l’instant, nous nous concentrons vraiment sur la qualité à un prix raisonnable. Je pense que nous avons rattrapé ce retard, je n’en suis pas entièrement sûr, mais nous nous concentrons vraiment sur la recherche de segments du marché en solde.

AM : Alors, qu’est-ce qui est en vente ?

FR: Eh bien, nous aimons des secteurs comme les valeurs de moyenne capitalisation, les industries en particulier. Il y a donc une autre tendance qui se produit actuellement et qui est plus sous la surface, c’est celle de la relocalisation, de la relocalisation. Il y a aujourd’hui aux États-Unis une industrie manufacturière qui est le résultat de les chaînes d’approvisionnement sont rapatriées de Chine et d’autres régions du monde. C’était une tendance qui existait avant la Covid et qui s’est vraiment accélérée, en particulier à la lumière du fait que nous consacrons énormément de dépenses budgétaires à la fabrication. Qu’il s’agisse de choses comme le Loi CHIPS, la loi sur les infrastructures et l’emploi — toutes ces choses sont canalisées dans ce type de renaissance manufacturière que nous observons aujourd’hui aux États-Unis. Et nous considérons les actions industrielles comme étant en quelque chose le principal bénéficiaire de ces tendances. Pensez donc aux capitalisations moyennes, au Midwest, aux entreprises de la capitalisation industrielle. C’est là que se déroule la majeure partie de cette activité. Et il s’agit d’une tendance séculaire à long terme pour laquelle vous ne payez pas trop cher. En fait, les actions à moyenne capitalisation se négocient avec la plus forte décote par rapport à leurs homologues à grande capitalisation depuis la fin des années 1990. Nous pensons donc qu’il existe une belle opportunité à cet égard.

SUIS: La saison des bénéfices est en cours et une grande partie Les grandes entreprises technologiques sont punies pour avoir manqué à leurs obligations, et punis plus que d’habitude, les entreprises de moyenne capitalisation sont-elles le lieu où se rendre pour se sauver dans ces moments ?

ER: Oui. Nous pensons certainement que c’est une opportunité de se diversifier. Et soyons honnêtes, les valeurs technologiques de moyenne ou de grande capitalisation ont probablement besoin d’une pause. Il y a eu une énorme hausse. Les valeurs technologiques ont augmenté de 33 % au cours de l’année écoulée, ce qui est bien mieux que les valeurs technologiques de premier plan. marché de la charge. Certains de ces Magnificent Seven, ou je suppose que vous pouvez les appeler les « lag seven » en ce moment, et pas les « Mag Seven », ont vu leur prix augmenter considérablement. Les attentes sont donc très élevées. La barre est très haute. J’essaie de trouver une analogie avec les Jeux olympiques pour nous en ce moment. Mais la barre est difficile à franchir. Nous voulons donc réfléchir, encore une fois, à diversifier nos investissements dans les valeurs moyennes ou à trouver un endroit pour le faire. Nous avons constaté une rotation massive vers les actions à petite capitalisation. Nous pouvons en parler. Nous l’atténuerions probablement. Nous pensons que cela est en grande partie motivé par le sentiment et par les attentes d’un changement de régime politique à l’heure actuelle. Mais encore une fois, les valeurs moyennes sont vraiment le point idéal pour jouer cette rotation.