Cela reflète un marché qui accepte encore la vérité désagréable : Des chiffres d'emploi plus faibles sont considérés comme largement positifs pour les marges des entreprises, alimentant une "expansion sans emploi".
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Les actions américaines ont grimpé jeudi, suggérant que Wall Street est prête à s'enfoncer plus profondément dans le territoire record après que la Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt pour la première fois en 2025 et a suggéré que d'autres réductions sont en cours.
Le S&P 500 a augmenté de 0,4% et le Nasdaq $NDAQ a gagné 0,8 %. Le Russell 2000, une mesure de la performance des petites capitalisations, a légèrement progressé et le VIX, une mesure de la volatilité, a chuté de 4%.
Les mouvements font suite à la baisse de taux de 25 points de base de mercredi, qui a ramené le taux des fonds fédéraux à 4,00%-4,25%. Projections mises à jour de la Fed indiquait deux autres réductions cette année, probablement en octobre et décembre.
Wall Street pourrait accueillir favorablement la nouvelle de la baisse des taux, mais le ton du président de la Fed, Jerome Powell, était sobre. Lors de ses commentaires lors de la conférence de presse, il a reconnu un affaiblissement du contexte, affirmant que le chômage augmente, que "la demande de main-d'œuvre a diminué" et que la consommation des ménages a ralenti cette année, pesant sur la croissance du PIB. Il a décrit l'activité immobilière comme "faible" et a noté que l'offre et la demande de travailleurs se refroidissent en même temps.
L'inflation, quant à elle, reste quelque peu élevée, compliquée par des tarifs qui, selon lui, pourraient s'avérer "de courte durée" mais pourraient également persister. Powell a qualifié le moment de "situation difficile" où les risques se déplacent de l'inflation vers le marché de l'emploi, mais a souligné que la Fed reste dans une "position de politique neutre" et est "bien placée pour réagir en temps opportun".
Pressé par les journalistes, Powell a déclaré qu'il n'y avait "pas du tout de soutien généralisé" pour une réduction plus importante - seulement Miran, avec ses liens notables avec la branche exécutive, semble en avoir soutenu un- et que les responsables avaient "raison d'attendre" jusqu'à présent pour agir. Il a également répondu à des questions sur l'indépendance politique, mais a déclaré que la Fed reste concentrée sur sa mission, prendra des décisions basées sur les données et a refusé de commenter le combat judiciaire au sujet du gouverneur Lisa Cook, qualifiant cela d'"inapproprié" à commenter.
Powell a également déclaré que les changements migratoires limitent l'offre de travailleurs, et que l'IA semble remodeler le marché des emplois de premier échelon. Il a noté que les jeunes travailleurs et les minorités sont particulièrement touchés dans ce qu'il a qualifié de "situation assez inhabituelle" de baisse simultanée de l'offre et de la demande de travailleurs.
Pour l'instant, les investisseurs semblent ignorer ces risques. Le S&P 500 fermé au-dessus de 6 600 pour la première fois lundi, et a conservé ces gains jusqu'au début des échanges jeudi.
Cela reflète un marché qui embrasse encore la vérité peu appétissante de 2025 : des chiffres d'emploi plus faibles sont considérés comme largement positifs pour les marges d'entreprise, alimentant ce que certains stratèges appellent une "expansion sans emploi." Maintenant, des taux plus bas - et la perspective de taux encore plus bas - alimentent également la hausse des actions.
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