Les activités d'épicerie et de pharmacie se portent bien, même si l'entreprise, avec ses 2 700 magasins, pourrait manquer de places pour en construire de nouveaux.
Will Newton/Getty Images
La chaîne d'épicerie Kroger a rapporté les résultats du quatrième trimestre et de l'année complète 2025 jeudi, avec quelques perturbations dans les chiffres principaux mais pas assez pour distraire Wall Street. L'action Kroger a bondi de 3,4 %, comparé à la baisse de 0,9 % du S&P 500 et à la chute de près de 700 points du Dow.
Le bénéfice par action pour l'année complète s'est élevé à 1,54 $, une baisse apparemment importante par rapport à 3,67 $ l'année dernière. Mais la comparaison n'est pas juste. Une charge de dépréciation de 2,5 milliards de dollars annoncée précédemment liée au réseau d'exécution automatisé de la société a causé le changement. En l'éliminant, le BPA ajusté a en fait augmenté d'environ 9 %, une augmentation significative.
Les activités d'épicerie et de pharmacie sont stables, même si l'entreprise, avec ses 2 700 magasins, pourrait être à court d'emplacements pour en construire de nouveaux. Les ventes identiques sans carburant ont augmenté de 2,4 % au quatrième trimestre, conformément aux résultats de 2024, tandis que les ventes de commerce électronique ont connu une croissance saine de 20 % pour dépasser 16 milliards de dollars pour l'année. Les marges brutes ont augmenté de plus de 23 %, en raison de la diminution des coûts de la chaîne d'approvisionnement et de la « réduction des pertes ». Le segment des bénéfices alternatifs à haute marge de l'entreprise, avec ses branches de publicité et de services financiers — ou « jeux de données et de trafic » comme les appelle l'entreprise — a contribué pour un joli 1,5 milliard de dollars.
Pour 2026, Kroger estime une croissance des ventes identiques de 1 % à 2 % et un BPA ajusté dans la fourchette de 5,10 à 5,30 $. Là encore, il y a plus que les chiffres principaux. Bien que les prévisions semblent prudentes à première vue, elles incluent environ 130 points de base de pression supplémentaire de la loi sur la réduction de l'inflation — ce qui, entre autres effets, réduit les taux de remboursement des pharmacies. Si on retire cela, les attentes de croissance sous-jacentes se rapprochent de 2,3 % à 3,3 %.
L'entreprise a également annoncé une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 2 milliards de dollars, juste après avoir terminé un programme de rachat de 7,5 milliards de dollars, un signal que la direction est confiante dans le moteur de trésorerie. Les prévisions de flux de trésorerie libre pour 2026 s'élevaient à 2,7 à 2,9 milliards de dollars.
Dans l'ensemble, c'est suffisant pour voir Kroger aller à contre-courant de la tendance générale à la baisse qui se répand sur le marché. Dans un monde où rien ne semble certain, une entreprise fiable et même relativement ennuyeuse, vendant du Kraft Dinner et des bidons de lait à des millions de personnes chaque jour, peut sembler être une belle chose.
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