Alors que les résultats bancaires du deuxième trimestre sont en cours, les analystes surveillent la façon dont les banques se comportent dans un paysage macroéconomique et politique incertain.
Au cours des dernières années, la plupart des plus grandes banques du pays ont vu leurs revenus et leurs bénéfices augmenter grâce à un stock sain. marché, un consommateur toujours fort et une économie qui se porte bien. Ces banques à plus grande échelle devraient battre d’un trimestre à l’autre et Les comparaisons d’une année sur l’autre cette fois-ci, alors que les revenus et le bénéfice par action (BPA) continuent de croître, a déclaré Brian Mulberry de Zacks Investment. Gestion.
On s’attend à ce que les grands acteurs du secteur bancaire à la consommation fassent à nouveau preuve de cette force, surtout en sortant des talons des Test de stress annuel de la Réserve fédérale, qu’ils ont passé avec brio, selon Mulberry.
« Ce que j’attendrais de cette saison de résultats particulière, c’est qu’ils mettent vraiment en valeur la qualité qui a été révélée lors du coming-out. de cet environnement de test de résistance », a-t-il déclaré.
La saison des résultats bancaires a de nouveau démarré vendredi avec JPMorgan Chase, Groupe Citi, et Wells Fargo communiqueront leurs résultats du deuxième trimestre avant la cloche. Goldman Sachs devrait faire un rapport lundi, suivi par Morgan Stanley et Bank of America mardi. Voici quelques-unes des plus grandes choses à surveiller.
Un (suite) boost à la banque d’investissement
Goldman Sachs et Morgan Stanley pourraient tous deux voir leurs bénéfices augmenter pour le deuxième trimestre et leurs prévisions révisées à la hausse pour le reste de l’année fiscale, grâce à un rebond soutenu des banques d’investissement, à une évolution positive des prix et à des échanges résilients, selon un récent rapport de BofA Securities.
Ces prévisions sont conformes à ce que les géants des banques d’investissement ont vu au premier trimestre, lorsque les revenus de Morgan Stanley ont surperformé dans la gestion de fortune , le négoce d’actions et la banque d’investissement, et le bilan de Goldman a été considérablement amélioré par rapport au record une performance — ou quasi-record dans ses divisions de banque d’investissement et d’actions.
Un biais positif pour les investisseurs et la solidité des actions sont particulièrement favorables à Morgan Stanley et pourraient aider à stabiliser sa richesse NII, a déclaré BofA. La société de recherche prévoit que la dynamique de l’activité des banques d’investissement se poursuivra jusqu’en 2025, ce qui continuera de stimuler les actions des deux banques.
Moody’s s’attend également à ce que les résultats du deuxième trimestre de l’ensemble des banques mondiales montrent « des améliorations significatives de certaines sources de revenus des banques d’investissement » par rapport aux même période il y a un an.
Les banques pourraient également voir leurs revenus augmenter grâce aux conseils en matière de fusions et d’acquisitions, qui ont augmenté à la fois par rapport au trimestre précédent et par rapport à un an. plus tôt, selon Moody’s.
Mulberry de Zacks Investment Management a indiqué que l’environnement de taux d’intérêt plus élevés et plus longs comme un moteur derrière l’augmentation de l’activité de M&A plus tard ce année, alors que les entreprises commencent à céder sous la pression de coûts d’investissement plus élevés.
«Le grande fusion entre SkyDance et Paramount en est une qui va être en quelque sorte, je pense, juste le début d’un cycle d’acquisition plus robuste à mesure que les entreprises dans tous les secteurs qui sont dans une position de bilan plus saine et plus solide, pourraient chercher à accroître leur croissance en achetant des concurrents », a-t-il déclaré.
Bien que cela soit une aubaine pour les banques d’investissement traditionnelles comme Morgan Stanley et Goldman, la division croissante des banques d’investissement de JPMorgan a également récolté d’importantes aubaines. Mais Mulberry s’attend à ce qu’il y ait suffisamment d’affaires pour tout le monde.
L’impact d’une baisse des taux d’intérêt tant attendue
Alors que le marché à terme estime une chance de 75 % d’une baisse des taux en septembre, BofA a déclaré qu’elle gardait un œil sur la force de niveaux de bénéfice par action (BPA) par rapport aux taux d’intérêt plus bas chez JPMorgan et Wells.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré à plusieurs reprises que la banque centrale attendait de se sentir plus confiante quant au retour de l’inflation à son objectif de 2 % avant. elle envisagera de réduire considérablement les taux d’intérêt. La Fed a laissé son taux de référence des fonds fédéraux inchangé lors de sa réunion de juin, en fixant un seul taux. baisse cette année, bien en dessous de ses prévisions précédentes d’au moins trois coupes plus tôt dans l’année.
Mais l’inflation se protège et le taux de chômage augmente légèrement, montrant des signes d’un ralentissement de l’économie. baisse imminente, Powell a prévenu plus tôt cette semaine que les taux seraient maintenus trop longtemps à un niveau élevé. pourrait freiner la croissance économique.
Des taux plus bas signifient des bénéfices plus faibles sur les prêts pour les banques. Cela pourrait signifier que le creux très attendu du NII pourrait être imminent, selonBofA.
Les investisseurs espéraient une éventuelle mise à jour des orientations pour l’année fiscale sur revenu net d’intérêts (NII) chez JPMorgan, ce qui signifierait une amélioration de son précédente projection pessimiste de 91 milliards de dollars pour l’année. Cependant, cela n’a pas eu lieu.
La BofA prévoit également que Wells Fargo s’oriente de la même manière vers une baisse de 7 % des prévisions du NII, sur la partie la plus petite de ses 7 projets. -9 % de baisse. La banque a signalé une baisse de 9 % au deuxième trimestre, mais a déclaré que la mesure atteindrait probablement son point le plus bas au cours de ce dernier. la moitié de 2024.
Wells est également particulièrement exposé à des baisses de taux potentielles alors que Wall Street cherche à instaurer la confiance dans une augmentation de 15 % du rendement sur des communs tangibles. perspectives des actions (ROTCE), a déclaré BofA. Ces rendements se matérialiseront probablement d’ici 2026.
Ajuster les stratégies de rachat
BofA attend des mises à jour sur les ratios de capital et les rachats d’actions après le Test de stress annuel de la Fed a montré que les grandes banques pourraient avoir besoin d’encore plus de réserves de capitaux pour les protéger en cas de grave récession ou de faillite.
Lorsqu’une entreprise rachète ses actions, elle restitue de l’argent aux actionnaires et augmente la valeur de ses actions sur le marché.
Citigroup devrait doubler ses rachats au deuxième mois de cette année, le portant à 1 milliard de dollars par trimestre, contre 0,5 $ milliards par trimestre au cours du premier semestre 2024.
Au cours du deuxième trimestre, Citi a donné aux investisseurs un aperçu des premiers résultats de sa réorganisation, qu’elle a couronné au cours des trois premiers trimestres. mois de cette année. Les dépenses ont diminué de 2 % d’une année sur l’autre, ce qui, selon lui, était dû à la simplification.
La troisième plus grande banque américaine en termes d’actifs a entrepris sa plus grande réorganisation depuis près de deux décennies en septembre dernier. diviser la banque en cinq unités commerciales interconnectées. La réorganisation, qui a été achevée en mars, visait à réduire les coûts et à simplifier la structure de la banque en un effort pour redresser les actions et les performances financières de l’entreprise afin de suivre le rythme de ses pairs en pleine croissance.
La banque a fini par éliminer 7 000 postes, ce qui devrait générer 1,5 milliard de dollars de dépenses annualisées, a déclaré Fraser aux analystes dans un rapport. appelez en avril. La restructuration permettra à Citi d’économiser 2,5 milliards de dollars en taux d’exécution annualisé cumulatif à moyen terme, a déclaré Fraser.
BofA prévoit 6 milliards de dollars de rachats chez Wells Fargo au cours du second semestre, en baisse par rapport aux 12 milliards de dollars des six premiers mois. mois. Et on suppose que Goldman Sachs n’aura pas de rachats pour terminer l’année, alors que la banque d’investissement se concentre sur le rendement des capitaux propres. et la croissance du bilan.
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