Des maisons à 400 000 $ avec des taux hypothécaires à 7% pèsent sur le marché du bricolage. Demandez à Home Depot.
En surface, l'image semble brillante - mais creusez un peu plus et vous découvrirez des signes d'avertissement. Mardi, Home Depot $HD a affiché les ventes du T1 augmentant de 9% d'une année sur l'autre pour atteindre près de 40 milliards de dollars. Cependant, les ventes comparables – ce que les magasins existants ont réellement rapporté – ont diminué de 0,3 % au total, avec seulement une petite augmentation de 0,2 % aux États-Unis.
Comparez cela à l'inflation, qui a dépassé 3% pour la même période, et vous verrez que les ventes des magasins Home Depot ont essentiellement diminué au lieu de croître. La fréquentation des magasins et le pouvoir d'achat réel ont effectivement diminué.
Home Depot vend effectivement moins de volume. C'est un signe classique de repli des consommateurs.
Les commentaires du PDG Ted Decker ont subtilement reconnu ces dynamiques. Il a salué « l'engagement continu des clients dans des projets plus petits », ce qui est une autre façon de dire que les dépenses importantes ont baissé. Pensez à la saison du paillis et de la peinture, pas aux rénovations de cuisine. Decker a également évoqué les événements printaniers comme un moteur, laissant entendre que le trimestre dépendait des augmentations saisonnières typiques, et non d'une augmentation des dépenses.
Alors pourquoi les clients se retiennent-ils ? Le problème semble être lié à un article encore plus coûteux qu'un nouveau lave-vaisselle ou luminaire de salle à manger : les maisons.
Comme d'habitude, les résultats de Home Depot reflètent la situation générale du logement. Les taux hypothécaires sont remontés à 7 %, refroidissant l'activité d'achat de maisons juste au début de la saison de pointe. En mars, le prix médian des maisons existantes a de nouveau atteint les 400 000 $, tandis que les ventes ont chuté de près de 6 % d'une année sur l'autre, selon la National Association of Realtors. Les chiffres d'avril sont attendus ce jeudi, mais les premiers signes indiquent une morosité persistante.
Lorsque les ventes de maisons ralentissent, la demande pour des rénovations majeures et des refontes de mobilier diminue également. Il n'est pas étonnant que les résultats de Home Depot montrent que les consommateurs optent pour des retouches DIY, plutôt que pour des améliorations complètes. Tant que l'accessibilité financière ne revient pas sur le marché immobilier, cette tendance ne changera probablement pas.
La grande question est maintenant de savoir si la douleur de Home Depot est un simple aperçu ou une réinitialisation à long terme. Avec le rapport de Lowe’s mercredi et l’aggravation de l’accessibilité hypothécaire, le commerce de détail lié au logement est sous le microscope. Si les consommateurs restent en retrait, le « faites-le vous-même » pourrait céder la place au « ne le faites pas du tout ».
Les investisseurs, pour leur part, semblent voir le verre à moitié plein : l'action de Home Depot est en hausse d'environ 2 % avant l'ouverture. Peut-être que Wall Street attendait pire, ou que la morosité entourant les dépenses de consommation était déjà prise en compte. Plus probablement, dans cet environnement, des résultats décevants sans être désastreux sont considérés comme une victoire.
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