Les actions de Goldman Sachs et Morgan Stanley s'envolent alors que l'explosion de l'IA alimente les grandes banques.

Les bénéfices de Goldman Sachs et Morgan Stanley donnent une image claire de Wall Street récoltant sa part de pratiquement toutes les transactions pertinentes liées à l'IA.

Par Catherine Baab6 min de lectureMis à jour 16 avril 2026

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Les actions de Goldman Sachs et Morgan Stanley s'envolent alors que l'explosion de l'IA alimente les grandes banques.

Charly Triballeau / AFP via Getty Images

Parlez d'une image instantanée en temps réel : la saison des résultats bancaires, qui se déroule cette semaine, a peut-être offert l'image la plus claire à ce jour des secteurs de l'économie qui bénéficient de cette frénésie historique d'investissements en capital provoquée par le développement de l'IA. La banque n'est, à ce qu'il semble, pas en reste parmi eux. Les résultats de Goldman Sachs $GS et Morgan Stanley $MS offrent ensemble une image particulièrement claire de Wall Street récupérant sa part de pratiquement chaque transaction pertinente.

Sans surprise, le principal mécanisme de financement est la dette. Les grandes entreprises technologiques ont annoncé plus de 700 milliards de dollars en dépenses d'investissement pour 2026 seulement — une augmentation stupéfiante de 70 % par rapport aux chiffres historiques de l'année dernière — et avec des dépenses aussi énormes, il n'y a tout simplement aucun moyen que l'argent puisse tout couvrir, même si les entreprises voulaient financer le développement de cette manière. Cela signifie que les marchés obligataires constituent un canal majeur, en croissance à des taux tout aussi impressionnants d'année en année.

À titre d'exemple, les cinq principaux hyperscalers de l'IA ont émis 121 milliards de dollars en obligations d'entreprise aux États-Unis en 2025, contre une moyenne de 28 milliards de dollars par an au cours des cinq années précédentes. Les estimations pour 2026 vont maintenant de 175 milliards de dollars à 300 milliards de dollars, ce qui signifie que la question est de savoir si le marché croîtra de seulement 50 % ou, dans la fourchette haute, presque triplera.

Bien sûr, quelqu'un doit aider en souscrivant ces obligations, en les échangeant, en conseillant sur les transactions et en gérant les actifs résultants (sans parler d'aider les nouveaux fondateurs d'IA riches à gérer leur nouvelle richesse). Entrez dans les plus grandes entreprises de Wall Street. Voici un regard encore plus granulaire sur les dynamiques.

Goldman Sachs : L'exemple du contrat obligataire d'Oracle

Goldman les résultats du premier trimestre fonctionnent comme des reçus pour la tendance globale. Les frais de banque d'investissement se sont élevés à 2,84 milliards de dollars, en hausse de près de 50 % par rapport à l'année précédente. Le conseil à lui seul a atteint 1,5 milliard de dollars, en hausse de près de 100 %, tiré par les fusions et acquisitions liées à l'IA. La souscription d'actions a contribué pour 535 millions de dollars, en hausse de 45 %, en grande partie grâce aux obligations convertibles — une structure favorisée par les entreprises IA car l'avantage en actions leur permet d'emprunter à des taux artificiellement bas. La souscription de dettes a ajouté 811 millions de dollars.

Le contrat Oracle $ORCL en février, en particulier, montre comment une seule transaction génère des revenus à plusieurs points le long de la chaîne. Le géant des bases de données — notamment le pari de crédit le plus faible parmi les hyperscalers IA, ses obligations se négociant déjà plus près des ordures que de la qualité investissement — avait besoin de 25 milliards de dollars. Goldman a aidé à gérer l'affaire. Les investisseurs ont placé 129 milliards de dollars en commandes, le plus grand carnet de commandes jamais enregistré pour une émission d'obligations d'entreprise de cette taille.

Décrivant l' affaire à Bloomberg ensuite, le responsable du syndicat des obligations de qualité investissement de Goldman en Amérique, John Sales, a déclaré : "Tout le monde parle de l'offre record. Je pense que l'histoire la plus intéressante est la demande record."

Goldman a également déclaré un chiffre d'affaires record pour les actions de 5,33 milliards de dollars, en hausse de 27 %, grâce aux services de courtage principal — prêt aux fonds spéculatifs et aux investisseurs institutionnels qui, dans l'ensemble, effectuent également des transactions liées à l'IA. Les actifs totaux sous supervision ont atteint 3,65 billions de dollars.

Les actions de Goldman, pour leur propre part, ont augmenté de 80 % au cours de l'année écoulée, en ligne avec la forte tendance à la hausse de l'entreprise.

Morgan Stanley, bénéficiaire et booster

Morgan Stanley a rapporté des revenus nets records de près de 21 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 16 % d'une année sur l'autre, avec les titres institutionnels — sa branche de banque d'investissement et de trading — générant des revenus records d'environ 11 milliards de dollars. Les souscriptions de titres à revenu fixe ont augmenté de 36 %, le communiqué citant spécifiquement « les émissions de catégorie investissement plus élevées profitant d'une activité accrue liée aux événements. » C'est la vague de dette IA en une seule phrase de résultats.

Morgan Stanley les actions sont en hausse de 75 % au cours de l'année écoulée, presque à égalité avec celles de Goldman pour ce qui équivaut à un double pratique sur 12 mois.

Ce qui rend la position de Morgan Stanley des plus intéressantes et emblématiques, c'est la circularité, la recherche stimulant les résultats et vice versa. Le mois dernier, la firme a publié une note soutenant que l'IA est "prête à être un atout net pour l'industrie bancaire", que les banques bénéficieront directement du boom des dépenses en capital pour l'IA, et que l'IA pourrait augmenter la productivité des banques de 20 à 50 % au cours des cinq à dix prochaines années.

Maintenant, avec ses résultats trimestriels, Morgan Stanley est simultanément décrivant dans des notes de bas de page comment elle a réduit environ 2 % de sa main-d'œuvre mondiale lors d'une "action de gestion de la main-d'œuvre" en mars — coûts de licenciement de 178 millions de dollars — qu'elle présente comme une initiative d'efficacité. La firme collecte des frais sur le développement de l'IA, publie des recherches expliquant pourquoi cela est bon pour les banques, tout en menant simultanément une expérience d'efficacité de l'IA dans ses propres affaires. Tout cela dans le même trimestre, également.

Le dernier élément du tableau est de savoir comment ces mouvements profitent aux actionnaires des banques, à sa propre direction et à ses dirigeants, notamment, avec l'action Morgan Stanley surperformant le S&P 500 au cours de la dernière année de 45 points de pourcentage.

La ligne de fond pour les grandes banques

L'indice bancaire Nasdaq $NDAQ KBW — un proxy imparfait, étant donné qu'il inclut des acteurs régionaux et de consommation beaucoup moins exposés à l'activité des marchés de capitaux — est néanmoins en hausse de 54% au cours de l'année écoulée, un chiffre qui reflète toujours comment les avantages larges de l'IA se manifestent dans le secteur.

Jamie Dimon de JPMorgan $JPM a été direct dans ses remarques trimestrielles, listant « l'investissement en capital piloté par l'IA » aux côtés de la relance budgétaire et de la déréglementation comme des forces favorables pour les grandes banques. C'est à la fois texte et sous-texte, démontrant comment le déploiement de l'IA est devenu si grand, et si dépendant de la dette, qu'il est désormais parmi les variables macroéconomiques les plus significatives, avec les banques qui le facilitent parmi ses principaux bénéficiaires.

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