Elon Musk obtiendra-t-il son argent ?

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L’homme le plus riche du monde a-t-il été surpayé ? Elon Musk a revendiqué la victoire la semaine dernière lors de l’assemblée annuelle de Tesla, où les actionnaires confirmé un package salarial valant jusqu’à 55,8 milliards de $pour leur chef de secte et PDG. Avec 72 % des actions éligibles votant en pour , la fusion entre Musk et Tesla semblaient complets. Mais le chèque n’est pas encore par la poste (ou pour être plus précis , les bons d’options n’ont n’a pas encore été publié). Et Musk est de retour au tribunal pour tenter de convaincre un juge du Delaware que le plus grand programme de rémunération des dirigeants au monde tout est bon pour les actionnaires de Tesla.

Alors, que se passe-t-il vraiment ici ? Devrait-il obtenir les actions ? Qui a intenté le procès et pourquoi ? Et est-ce vraiment maintenant un chelem dunk pour que Musk puisse encaisser ?

Commençons par un peu d’histoire. En 2018, lorsque Musk et le conseil d’administration de Tesla se sont mis d’accord pour la première fois sur un package salarial massif, le L’entreprise était en pleine croissance et Musk en possédait déjà environ 21 %. Le conseil d’administration était rempli d’amis avec qui il passait ses vacances, et même de son propre frère. Le comité de rémunération du conseil d’administration vient en fait d’accepter ce que Musk a demandé. Lorsque le dossier a été soumis à un vote au siège de l’entreprise. assemblée annuelle cette année-là, détenteurs de 73% 
des actions de Tesla (sans inclure celles détenues par Musk et son frère Kimbal) avait approuvé le plan.

Mais un actionnaire a déclaré que le package était injuste et injustifié, et il a intenté une action en justice. Son nom est RichardTornetta, c’est un ancien batteur de thrash metal qui faisait partie d’un groupe inconnu appelé Dawn of Correction — et il ne possédait que neuf actions. Il a fallu près de quatre ans pour que l’affaire soit jugée, et encore environ un an pour la juge Kathaleen McCormick de la chancellerie du Delaware. La Cour doit rendre une décision de 200 pages. Elle a déclaré que le Conseil n’avait pas réussi à mener des négociations sans lien de dépendance avec Musk et à fixer des objectifs pour sa compensation que l’entreprise était déjà en voie d’atteindre, avec ou sans Musc. (Son plan dévolu en 12 morceaux égaux, et Chaque fois que la capitalisation boursière de Tesla augmentait de 50 milliards de dollars supplémentaires, passant de ses 50 milliards de dollars initiaux à 600 milliards de dollars, Musk obtenait une autre tranche d’options) . « En dernière analyse ", a écrit McCCormack, " Musk a lancé un processus de conduite autonome, recalibrant la vitesse et la direction tout au long du chemin. il a jugé bon.

L’affaire contre les milliards

L’affaire contre le salaire : l’opinion de 200 pages du juge McCormick est à la fois élégante et approfondie en arguant que Musk a fait exactement ce que l’entreprise existait les plans prévoyaient que l’entreprise le ferait (multiplier sa capitalisation boursière par 12) et consacrait une grande partie de son temps à d’autres projets, de SpaceX. et xAI à son achat de Twitter en 2022. Musk avait menacé les actionnaires et le conseil d’administration que si le package salarial était annulé, il mais comme l’a écrit le juge McCormick, Musk possédait 21,9 % de Tesla lorsque le conseil d’administration a approuvé son plan de rémunération, une participation qui lui a donné lui “toutes les incitations pour pousser Tesla vers des niveaux de croissance transformatrice." En fait, a-t-elle noté, Musk était sur le point de gagner plus de 10 $. milliards de dollars pour chaque augmentation de 50 milliards de dollars de la capitalisation boursière. Et il avait clairement fait savoir dans sa salle d’audience qu’il n’avait pas l’intention de quitter Tesla. “Le Conseil d’administration n’a jamais posé la question des 55,8 milliards de dollars”, a écrit McCormick, “Le plan était-il même nécessaire pour conserver Musk et réaliser son des objectifs ?

Que se passe-t-il ensuite 

Tesla a convaincu une armée de petits investisseurs et de grands fonds d’investissement d’approuver le programme salarial de 56 milliards de dollars de Musk. Mais maintenant, il doit convaincre le juge. McCormick pour le reconnaître. Avant que Tesla puisse donner les actions à Musk, il y aura probablement des mois de litige, et une finale. Le résultat juridique en faveur de Musk n’est pas certain et ne sera pas rapide. « Cette chose n’est pas terminée », Brian Quinn, professeur à Boston. Faculté de droit universitaire, a déclaré à ReutersIl a ajouté que McCormick demanderait à Tesla de prouver que Musk et le Conseil d’administration n’ont pas indûment influencé le vote. se présentent en disant que tout va bien maintenant, ils vont devoir venir avec des reçus », a déclaré Quinn. La semaine dernière, Tesla a déclaré à McCormick que le nouveau vote des actionnaires « a un impact significatif » sur sa décision de janvier, et il a fait valoir que Tesla et Tornetta devraient expliquer leurs interprétations juridiques. du vote Greg Varallo, l’un des plusieurs avocats représentant Tornetta, a déclaré à Reuters que la ratification n’aura « aucun effet juridique” sur le cas. Tesla affirme qu’elle a corrigé le problème de la domination de Musk sur le processus de négociation du package salarial lorsqu’elle a créé un comité spécial, composé d’une seule personne, Kathleen Wilson-Thompson, membre indépendant du conseil d’administration, qui a examiné l’accord salarial de 2018 et l’a décidé. était dans le meilleur intérêt des actionnaires.

Encore une chose

Les poursuites judiciaires portent souvent sur l’argent, et souvent à plus d’un titre. Tesla et certains actionnaires du programme anti-salaire, y compris CalPERS, sont tous deux concernés. demandant au juge McCormick d’écarter les éventuels frais juridiques qui auraient pu être une impulsion majeure pour l’affaire. Les avocats de Tornetta demandent pour des frais juridiques équivalant à 11 % du salaire de Musk, soit 5,6 milliards de dollars. En mars, après que la décision du juge McCormick a été rendue, ils ont déposé un mémoire avec le tribunal pour demander leur argent.

« Nous sommes prêts à manger notre cuisine », affirment les avocats des plaignants de Tesla. écrit dans le dossier du tribunal, arguant qu’ils méritent cet argent parce qu’ils ont travaillé sur une base d’urgence pendant plus de cinq ans. S’ils avaient perdu, ils l’auraient obtenu. rien. L’avantage pour Tesla « était énorme », ont-ils dit.

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Passez un week-end électrifié !

— Peter Green, rédacteur du briefing du week-end