L’élection présidentielle pourrait entraîner une hausse de la volatilité des marchés boursiers, selon un stratège

Peter Repetto, stratège en investissement chez iCapital, s’est entretenu avec Quartz pour le dernier volet de notre série vidéo « Investir intelligemment ».

Regardez l’interview ci-dessus et consultez la transcription ci-dessous. La transcription de cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.

ANDY MILLS (AM) : Le dernier sondage a montré Trump et Harris au coude à coude, ce qui pourrait conduire à une élection contestée. Que prévoyez-vous qui arrivera sur le marché si c’est le cas ?

PETE REPETTO (RP) : Nous pensons que la volatilité devrait probablement augmenter à l’approche de l’élection présidentielle. Si vous regardez historiquement comment l’indice VIX a avancé à l’approche des élections présidentielles, nous observons généralement une hausse d’environ 10 points du début août à la fin octobre essentiellement, puis vous commencez à diminuer un peu à l’approche des élections, au moment où vous avez vu ce mouvement à la hausse de la volatilité. Il ne serait donc pas surprenant pour nous si vous voyiez un pic de volatilité ici. Nous avons constaté un pic début août, mais vous savez, si par la suite les échanges ont été un peu plus bas, je dirais aussi que si vous revenez à l’élection de 2020, nous avons vu une hausse de 11 points de l’indice VIX au cours des deux dernières semaines d’octobre, à l’approche de l’élection de 2020. Donc en réfléchissant à ce sujet, il a fallu quelques jours pour déterminer le résultat final de cette élection. Si cette nuit d’élection se transforme en jours d’élection, il ne serait pas surprenant que la volatilité soit un peu élevée au cours de ce épisode.

AM : L’indice VIX est fortement corrélé à une forte baisse du marché. Est-ce que c’est ce que nous voulons dire ? pas en train de dire ici ?

RP: Cela pourrait être et nous en avons parlé dans notre dernier article sur le marché iCapital où nous pouvions avoir un mois d’octobre causé et ce serait un risque potentiel. Vous savez, on a l’impression que les marchés, du moins sur une base Harris, sont très concentrés sur les augmentations d’impôts potentielles et puis f Du point de vue de Trump, les augmentations potentielles des tarifs douaniers pourraient non seulement peser sur les attentes de bénéfices pour l’année prochaine, mais aussi sur la croissance économique. Nous pensons donc que les acteurs du marché se concentrent sur ce point, étant donné que les données économiques sont solides et résilientes, quels sont les risques dans ce cas ? Alors que oui, cela pourrait être lié à une certaine consolidation des marchés à l’approche des élections. Ce qui nous intéresse, c’est que, quel que soit le parti qui détient la Maison Blanche, on constate généralement de bons gains S&P 500 l’année suivant l’élection, avec un rendement médian d’environ 16 %. Ainsi, même si nous pourrions observer une certaine volatilité à court terme, nous pensons que les investisseurs devraient soit résister à la tempête, soit augmenter les allocations qu’ils ont réduites en risque à l’approche de l’élection.

AM : Nous avons parlé de l’indice de peur, qui augmente généralement à l’approche d’une élection. Pensez-vous que ce phénomène va perdurer au-delà de l’élection pour des raisons ou des risques particuliers ?

RP: Cela pourrait être, mais je pense qu’une fois que nous aurons passé l’élection et comme vous le savez, nous avons vu ce cas historiquement à travers différents cycles présidentiels, le risque commence à baisser une fois que nous aurons passé l’élection. Et bien que certaines propositions politiques des deux candidats comportent des risques, je pense que les marchés auront plus de certitude sur ce qui se présentera au cours des quatre prochaines années. Ils pourront donc commencer à prendre une mesure plus approximative refléter avec précision, d’accord, à quoi ressembleront les projections de croissance économique ? À quoi ressembleront les attentes en matière de bénéfices ? Donc, une fois que nous commencerons à obtenir davantage ce résultat, une fois que le résultat deviendra apparent, les marchés pourront commencer à le refléter plus précisément. Nous nous attendrions donc probablement à ce que la volatilité commence à diminuer ou à revenir peut-être davantage à la moyenne que nous avons vue jusqu’à présent cette année.