Les résultats du troisième trimestre de Delta montrent que l'entreprise ressemble de plus en plus à un hybride entre compagnie aérienne et services financiers. Voici pourquoi
Allen J. Schaben / Los Angeles Times via Getty Images
Même en pleine fermeture du gouvernement, le ciel américain est dégagé - du moins en ce qui concerne Delta Air Lines. Jeudi, la compagnie aérienne a lancé la saison des résultats des compagnies aériennes avec un chiffre d'affaires record, des marges bénéficiaires saines et une hausse du cours de l'action.
Les actions ont augmenté de plus de 6% avant l'ouverture du marché après que Delta a publié des bénéfices ajustés de 1,71 $ par action sur 15,2 milliards de dollars de revenus, tous deux en hausse par rapport à l'année précédente, et a indiqué qu'elle livrera un atterrissage en douceur pour 2025.
Les chiffres forts arrivent alors que la fermeture fédérale entre dans son neuvième jour, avec des contrôleurs aériens et des agents de la TSA non rémunérés maintenant les aéroports en fonctionnement, bien que sous une pression croissante. Pour l'instant, les responsables disent qu'il est encore sûr de voler, mais les voyageurs voient déjà des retards sporadiques - un rappel que même dans un marché de voyage fort, le système lui-même est tendu jusqu'à la limite.
Garder les coûts plats, réduire la dette, et s'appuyer sur les revenus premium et de fidélité plutôt que de chasser les sièges bon marché - c'est la stratégie directrice de Delta ces dernières années, et les derniers résultats montrent qu'elle porte ses fruits.
Depuis les creux de la pandémie, la compagnie aérienne a aligné son activité autour des voyageurs premium et de l'économie de la fidélité. Ces segments - environ 45% des revenus avant 2020 - ont grimpé à 57% en 2024 et représentent maintenant environ 60%. Le changement reflète un mouvement délibéré de s'éloigner du volume pour cultiver des clients de plus haute valeur et des revenus récurrents de son programme SkyMiles et de son partenariat avec American Express $AXP.
En fait, Delta a évolué d'une entreprise de sièges-miles en une hybride de marque aérienne et de services financiers, dont les profits dépendent de plus en plus des voyageurs et des titulaires de carte aisés plutôt que du marché de masse. Arguablement, ce côté de l'affaire est le moteur de profit principal, finançant effectivement le côté simple du transport.
En d'autres termes, Delta est de plus en plus lié à la partie de l'économie qui dépense toujours librement : les consommateurs à hauts revenus, qui représentent désormais 50 % de toutes les dépenses de consommation aux États-Unis. Delta, avec son accent sur le confort, les avantages et les points, est discrètement devenu l'un des bénéficiaires directs de cette division dans le corporate America.
Du côté des dépenses, les coûts unitaires hors carburant de Delta sont restés stables et les prix du carburant ont chuté d'environ 8 %, de sorte que les marges d'exploitation ont augmenté pour atteindre 11,2 % contre 9,4 % l'année dernière. La compagnie aérienne a réaffirmé ses prévisions d'environ 6 $ de bénéfice par action pour l'année complète et de 3,5 à 4 milliards de dollars de liquidités disponibles, la partie supérieure de sa fourchette.
Parce que Delta publie en premier, les chiffres optimistes donnent le ton pour United, American et Southwest, qui doivent tous publier leurs résultats dans les semaines à venir. Pour l'instant, le message de l'industrie semble indiquer que les cieux sont toujours amicaux, du moins tant que vous volez déjà dans le confort.
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