La Réserve fédérale a conclu sa réunion de politique de deux jours mercredi, avec des responsables annonçant une réduction du taux d'intérêt directeur de 25 points de base, prenant le taux à son niveau le plus bas depuis 2022.
Wall Street avait déjà intégré cette décision, même si la fermeture du gouvernement prive les décideurs de données — mais un "brouillard" pourrait empêcher d'autres réductions.
Al Drago/Bloomberg via Getty Images
La Réserve fédérale a conclu sa réunion de politique de deux jours mercredi, avec des responsables annonçant une réduction du taux d'intérêt directeur de 25 points de base, prenant le taux à son niveau le plus bas depuis 2022.
Ce mouvement suit la réduction de 25 points de base de septembre. Et c'est aussi un mouvement que Wall Street avait déjà intégré avec quasi-certitude. Les marchés de prédiction avaient mis les chances d'une réduction à 96% en entrant dans la réunion, même lors d'une fermeture du gouvernement d'un mois privé les décideurs politiques de la plupart des données officielles, y compris le rapport sur l'emploi typiquement très important.
Les données privées ont manqué ces dernières semaines. Après que le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a mentionné dans un discours en août que la Fed utilisait les données ADP - des informations que l'entreprise avait longtemps fournies à titre de service public - ADP a mis fin à cet accord de longue date. Aucun motif n'est connu, mais cette semaine, la sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) a demandé à ADP d'expliquer ce changement, notant comment la Fed "vole à l'aveugle", et ailleurs notant que "les annonces de licenciements dans le secteur privé" continuent de "s'accumuler."
Les indicateurs publiés publiquement — y compris ceux de l'ADP — ont indiqué un marché du travail difficile, que le président de la Fed, Jerome Powell, a cité comme une raison principale de la réduction de septembre. L'ADP a signalé une baisse de 32 000 emplois dans le secteur privé en septembre, tandis que des données préliminaires, également de l'ADP, suggèrent un possible retour à une croissance modeste de l'emploi en octobre. Pendant ce temps, le Bureau des statistiques du travail a publié de nouvelles données sur l'inflation — liées aux paiements de sécurité sociale — montrant que l' indice des prix à la consommation a augmenté de 3 % sur un an, reflétant une inflation plus modeste que prévu par beaucoup.
La Fed a publié sa décision à 14h00 heure de l'Est. Powell s'est adressé aux journalistes à 14h30, répondant à des questions sur la façon dont la banque centrale gère la visibilité limitée, sur le boom de l'IA et sa relation avec la richesse des ménages, et sur la question de savoir si les tarifs du président Donald Trump entraînent plus qu'une augmentation ponctuelle des prix. Parallèlement à la politique commerciale agressive, Trump a appelé à plusieurs reprises la Fed à effectuer des baisses de taux plus importantes et plus rapides, même si les experts mettent en garde contre le risque de raviver l'inflation en agissant trop vite.
Les marchés se sont dirigés vers la clôture avec les principaux indices passant dans le rouge. Pourtant, au milieu une semaine exceptionnelle pour les résultats technologiques, les actions sont proches ou à des sommets historiques, avec Apple $AAPL franchissant le cap des 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière mardi et Nvidia $NVDA franchissant le cap des 5 000 milliards mercredi. Les rendements du Trésor se sont déjà ajustés aux attentes d'une politique plus accommodante d'ici la fin de l'année, tandis que les marchés de prévision suggèrent une réduction supplémentaire de 25 points de base en décembre.
Cependant, dans ses remarques, Powell a clairement indiqué qu'une baisse des taux en décembre n'était pas une "conclusion acquise", en fait "loin de là". Les actions semblaient baisser en synchronisation avec ces commentaires.
Powell a parlé de divisions profondes au sein du comité et d'une vision farouchement divisée sur l'avenir, notamment en ce qui concerne la possibilité d'une nouvelle baisse en 2025. Powell est un responsable dont les commentaires sont toujours mesurés, voire étouffés, de sorte que Ben Casselman du New York Times il semble bien possible que ce soit en fait "une réunion musclée, mouvementée."
"Que faites-vous si vous conduisez dans le brouillard ?" a répondu Powell de manière rhétorique, en répondant à la question d'un journaliste sur la possibilité qu'une fermeture prolongée influence la décision de décembre. "Vous ralentissez," a-t-il dit, suggérant que si le manque de données persiste, cela pourrait contraindre la banque centrale à retarder de nouvelles réductions.
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