Les derniers résultats du géant de l’entreposage prouvent que son modèle axé sur la valeur fonctionne, même si l’incertitude tarifaire met les investisseurs sur les nerfs.
Le hot-dog Costco $COST à 1,50 $ — un point fixe dans un monde en pleine mutation, à l’abri des tarifs douaniers, de l’inflation ou même de Jay Powell — reste l’offre la plus fiable en Amérique. À une époque de volatilité incessante, le hot-dog Costco tient bon.
C’est la leçon de Costco earnings, publiés après la cloture de jeudi, qui montrent que le modèle de l’entreprise axé sur la valeur d’abord — source de fidélité client de type culte — continue de porter ses effets, même « dans cette économie ».
Le géant de la vente au détail à prix réduits a enregistré une hausse de 8 % de ses ventes nettes d’une année sur l’autre, atteignant 62 milliards de dollars pour le trimestre, tandis que le bénéfice net a augmenté de 13 % pour atteindre 1,9 milliard de dollars, soit 4,28 dollars par action diluée. Les revenus provenant des cotisations d’adhésion, dont presque chaque dollar revient directement au résultat net, ont augmenté de 10 % pour atteindre 1,24 milliard de dollars, la fidélité des clients étant restée solide comme le roc.
Costco maintenant ça compte Près de 80 millions de membres payants et 143 millions de titulaires de cartes au total, soit une augmentation de plus de 6 % par rapport à l’année dernière. Les taux de renouvellement époustouflants continuent d’éblouir : 90,2 % à l’échelle mondiale et un impressionnant 92,7 % aux États-Unis et au Canada. Adhésions Executive : elles offrent 2 % aux membres. Les remises en argent sur les achats représentent désormais 47 % de tous les abonnements payants et génèrent plus de 73 % des ventes totales. Ce niveau de fidélité est pratiquement inédit dans le commerce de détail, offrant à Costco un avantage tarifaire et un flux de revenus récurrents dont la plupart des détaillants ne peuvent que rêver.
Les ventes à magasins comparables ont affiché les mêmes tendances. Ajustées en fonction des prix du carburant et des devises, les ventes comparables ont augmenté de 8 % à l’échelle de l’entreprise, les magasins américains ayant progressé de près de 8 % et le commerce électronique enregistrant une hausse impressionnante de 15,7 %. L’entreprise a attribué cette hausse à des catégories exceptionnelles comme l’or et les bijoux, les petits appareils électroniques et l’ameublement, ainsi qu’à une hausse de 20 % du trafic sur le site et à une augmentation de 31 % des livraisons de Costco Logistics.
Le bénéfice d’exploitation a grimpé à 2,5 milliards de dollars et les liquidités de la société ont atteint près de 14 milliards de dollars.
De toute évidence, le modèle de Costco, qui combine des bonnes affaires en gros, des abonnements payants et une clientèle fidèle et inconditionnelle, est le protégeant de la volatilité plus large du marché de détail.
Pourtant, les investisseurs restent prudents. Vendredi, les actions Costco en légère baisse avant la commercialisation Aux côtés du S&P 500 (qui inclut Costco) et des contrats à terme sur le Dow. Wall Street attend l’arrivée de l’indice PCE de base d’avril (l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed) plus tard dans la journée, qui apportera des indices sur les tendances des prix. En attendant, un chiffre reste rassurant : 1,50 $ pour un hot-dog et un soda.
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