Tout est plus grand au Texas, même leurs ambitions.
Le Groupe TXSE a annoncé la semaine dernière qu’il prévoit de lancer une bourse au Texas, avec un capital de 120 millions de $ soutenus par plus de deux douzaine d’investisseurs, dont les géants de la gestion d’actifs et de liquidités BlackRock et Citadel Securities. Le Le groupe prévoit de déposer une demande d’enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission plus tard cette année. commencer à faciliter les échanges en 2025, et tient sa première cotation l’année suivante.
James Lee, directeur général du groupe TXSE, a déclaré que la bourse s’appuie sur « l’économie en plein essor du Texas et la forte croissance économique et démographique parmi les États du pays. le quadrant sud-est des États-Unis” le Texas, avec ses des règles fiscales favorables au bilan et un espace suffisant permettant aux entreprises de se développer, a ajouté plus de 300 sièges d’entreprises depuis 2015, y compris celui de Charles Schwab en 2021. L’État de Lone Star a un Une économie de 2,4 billions de dollars dont la croissance a dépassé celle de l’économie américaine au cours des six derniers trimestres consécutifs.
L’objectif de la bourse, selon Lee, est de créer plus de concurrence autour de l’activité de cotation, de la liquidité et de la transparence, en se positionnant comme un rivale de la Bourse de New York (NYSE) et du Nasdaq.
Et les entreprises de l’État s’enthousiasment à la perspective d’avoir une bourse basée à Dallas, y voyant à la fois une reconnaissance du le paysage croissant des services financiers de la ville — et de l’État — et un coup de pouce à sa crédibilité en tant que centre d’affaires en plein essor.
“Le fait d’avoir la bourse ici ajoutera un niveau d’importance au segment du marché des capitaux en vue et à l’environnement des affaires dans son ensemble”, a déclaré Adam Gersting, responsable du bureau de Dallas du cabinet de conseil West Monroe. « Cela pourrait attirer davantage d’entreprises ici et pourrait fournir des pistes pour une plus grande croissance. grâce à des investissements publics, par exemple dans les entreprises qui sont ici.
David Choate, directeur des opérations chez Capital Institutional Services (CAPIS), une société de courtage institutionnel basée à Dallas, a partagé ce sentiment. d’une bourse nationale dont le siège se trouve dans l’État « continue tout simplement d’ajouter à notre histoire en tant que capitale financière du Sud-Ouest », dit-il.
La Texas Association des Entreprises (TAB) a apporté son soutien aux efforts du Groupe TXSE, saluant le développement comme un témoignage des politiques pro-entreprises de l’État qui ont stimulé un afflux d’entreprises ces dernières années - faisant l’État constitue « un choix idéal pour que la plus récente bourse du pays puisse rivaliser avec le duopole actuel du NYSE et du Nasdaq », a déclaré le PDG de TAB. Glenn Hamer.
« Nous sommes encouragés, mais pas surpris, de voir les principaux dirigeants des services financiers reconnaître ce que nous savons depuis des années : le Texas est rapidement en train de devenir un épicentre du secteur des services financiers », a déclaré Hamer dans un communiqué.
Le marché pour les marchés
Le plus grand défi auquel toute nouvelle bourse est confrontée une fois qu’elle est opérationnelle n’est pas seulement d’attirer les cotations, mais aussi d’attirer le volume des échanges.
Le volume d’échange ou de négociation est le nombre total de titres, y compris les actions, les obligations, les options et les matières premières, négociés sur une bourse au sein d’un domaine spécifique. à l’échelle , à vendredi le NYSE avait un volume total de 3,7 milliards et le Nasdaq en avait 4,8 milliards.
En dehors de ces deux bourses, les plus grandes des États-Unis, les bourses plus petites détiennent une part de marché d’environ 2 à 3 %, selon Halverson. La Bourse à long terme basée sur la Silicon Valley, qui a reçu l’approbation de la SEC en 2019, a juste deux annonces.
IEX (qui a reçu un coup de pouce du livre de Michael Lewis 2014, Les FlashBoys) et Members Exchange, ou MEMX, sont parmi les nouvelles bourses les plus compétitives — et même dans ce leur part en volume se situe dans ce 2 -3 %. Mais ils ont pu survivre grâce à des différenciateurs clés, comme une nouvelle technologie de trading plus rapide.
«La vraie question est de savoir si [le TXSE sera en mesure d’obtenir des parts de marché, soit sur le marché des cotations, soit sur le marché des commandes.» flux ? Ils ont certainement une bataille difficile à mener », a déclaré Jim Angel, professeur agrégé à la McDonough School of Business de Georgetown. Le TXSE devra éloigner les cotations du NYSE et du Nasdaq.
« De nombreuses personnes ont essayé d’éloigner les cotations de New York et du Nasdaq — Ciboe, IEX, l’indice à long terme Bourse et autres”, a dit Angel. «C’est une longue chaîne d’échecs dans cette catégorie, alors ils ont ont du du travail pour eux. »
Il existe actuellement 16 bourses basées aux États-Unis, qui fonctionnent toutes par voie électronique. Au cours des deux dernières décennies, de nombreuses bourses régionales en dehors de New York ont été soit fermés, soit rachetés par des acteurs plus importants. Le Nasdaq a acquis le crême Philadelphia et Boston bourses en 2008, tandis que le NYSE a récolté le Pacific Exchange. En 2018, le NYSE a racheté le Bourse de Chicago.
Le système de marché national américain relie toutes les bourses approuvées par la SEC et exige essentiellement que les courtiers effectuent une transaction sur n’importe quelle bourse. le meilleur prix, ce qui signifie que tous les traders sont automatiquement connectés à chaque bourse.
C’est à la fois une bénédiction et une malédiction pour un échange parvenu comme le TXSE, selon Angel. Le TXSE a vanté qu’il offrira des normes réglementaires plus laxistes que ses concurrents plus importants, mais Angel n’est pas convaincu. Compte tenu des exigences strictes de la SEC envers tous les participants au marché, D’un point de vue réglementaire, a-t-il déclaré, les règles du jeu restent équitables.
La nature communautaire du marché des changes américain entraînera également une concurrence encore plus féroce pour le volume, a-t-il déclaré.
«À moins qu’ils n’aient trouvé une technologie très particulière qu’ils n’ont pas encore révélée, ils auront un “Il s’agit d’une bataille concurrentielle assez lourde à mener, car une fois qu’une action est cotée à leur bourse, elle peut être négociée partout ailleurs”, a déclaré Angel. .
Mais il n’y a aucun mal à essayer, selon Angel, qui voit l’arrivée d’un nouveau joueur comme un plus lorsqu’il s’agit de le développement de nouvelles technologies et de nouvelles normes au secteur de l’industrie.
“J’aime voir la concurrence. J’aime voir l’innovation”, a déclaré Angel. “Ils ont du pain sur la planche. Ils sont entrer dans un espace très compétitif, affronter un certain nombre de personnes très intelligentes, et ce sera une bataille difficile.
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